隨著12月的來臨，國內(nèi)橡膠逐步進入全面停割期，且東南亞橡膠主產(chǎn)國也將步入停割期，屆時橡膠現(xiàn)貨供應(yīng)壓力將減弱。伴隨著國內(nèi)經(jīng)濟的企穩(wěn)，下游輪胎制造業(yè)將持續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢，在無系統(tǒng)性風(fēng)險爆發(fā)的背景下，橡膠價格或?qū)⒂瓉硇乱惠喖竟?jié)性漲勢。

橡膠現(xiàn)貨供應(yīng)依舊充裕。目前東南亞橡膠主產(chǎn)國仍處于生產(chǎn)旺季，由于中國橡膠產(chǎn)量在供應(yīng)中所占比重較小，因此現(xiàn)階段橡膠現(xiàn)貨供應(yīng)依舊充裕。鑒于東南亞主產(chǎn)國四季度減少出口，使其橡膠庫存大幅增加，造成橡膠價格內(nèi)強外弱的格局，其低價貨源對中國現(xiàn)貨價格形成拖累。

庫存數(shù)據(jù)亦顯示現(xiàn)貨供應(yīng)趨寬松。由于下游需求依舊疲弱，青島保稅區(qū)庫存持續(xù)增加。截至11月30日，保稅區(qū)庫存總計為29.05萬噸，與6月初的20萬噸攀升至29萬噸以上。另外，之前橡膠期現(xiàn)價差較大，存在套利空間，套利盤的進入令上期所橡膠庫存快速增加，截至上周五上期所庫存升至90325噸的近兩年高位。因此，在橡膠現(xiàn)貨供應(yīng)寬松及庫存高企的背景下，短期內(nèi)橡膠價格仍將維持振蕩格局。

季節(jié)性行情或再現(xiàn)。每年的11月中旬中國云南地區(qū)開始進入橡膠停割期；12月中旬或月底中國海南省進入停割期；次年的1月至2月，越南、泰國、印尼等橡膠主產(chǎn)國陸續(xù)停割。12月在橡膠停割期間，下游廠家需要補充庫存以滿足生產(chǎn)需要，現(xiàn)貨供應(yīng)壓力將在12月以后得到緩解。

泰國政府亦表示其國內(nèi)庫存已經(jīng)自9月中旬的10萬噸增至20萬噸，但這些橡膠不會出口到海外，而是留待國內(nèi)自用，此舉將進一步限制橡膠供給，未來橡膠價格或?qū)⒅匦掠瓉砩蠞q。統(tǒng)計2002—2012年橡膠的季節(jié)性漲跌規(guī)律發(fā)現(xiàn)，1月橡膠的上漲概率高達91%，2月和12月橡膠的上漲概率達70%。在宏觀面穩(wěn)定的情況下，12月或?qū)⒂瓉硐鹉z的季節(jié)性上漲行情。

總體來看，短期橡膠價格仍將在23500—25000元/噸區(qū)間維持調(diào)整走勢，但隨著國內(nèi)經(jīng)濟的逐步復(fù)蘇、下游消費的啟動、國內(nèi)及東南亞橡膠停割期的到來，12月橡膠或?qū)⒂瓉砑竟?jié)性的做多行情。操作上可背靠23500元/噸建立中線多單。