近期，受中國(guó)官方制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)利好提振，焦炭期貨價(jià)格結(jié)束了維持一個(gè)星期的弱勢(shì)行情，持續(xù)強(qiáng)勢(shì)反彈。由于鐵路基建投資將會(huì)直接拉動(dòng)鋼材需求，預(yù)計(jì)焦炭期價(jià)后市將延續(xù)振蕩偏多走勢(shì)。

宏觀經(jīng)濟(jì)觸底回升

國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)觸底回升。11月份中國(guó)官方制造業(yè)PMI為50.6%，比上月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)，這是該指數(shù)連續(xù)3個(gè)月穩(wěn)步小幅回升。另據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2012年1—10月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資增速為20.7%，創(chuàng)7個(gè)月新高，增速比1—9月份加快0.2個(gè)百分點(diǎn)，10月份規(guī)模以上工業(yè)增加值增速為9.6%，創(chuàng)5個(gè)月新高。與此同時(shí)，前10個(gè)月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)0.5%，增長(zhǎng)率年內(nèi)首次出現(xiàn)正值。無論經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)PMI，還是固定資產(chǎn)投資以及工業(yè)增加值，均出現(xiàn)觸底反彈態(tài)勢(shì)，再加上工業(yè)利潤(rùn)開始好轉(zhuǎn)，顯示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行企穩(wěn)態(tài)勢(shì)進(jìn)一步鞏固。

煉焦煤市場(chǎng)延續(xù)好轉(zhuǎn)

目前國(guó)內(nèi)煉焦市場(chǎng)總體表現(xiàn)平穩(wěn)，成交依然較好，這一方面是由于前期煤炭?jī)r(jià)格大幅下挫導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力加大，山西、陜西、內(nèi)蒙古等主產(chǎn)區(qū)采取保價(jià)限產(chǎn)措施，另一方面由于國(guó)內(nèi)安全生產(chǎn)監(jiān)管升級(jí)，中小煤礦均停產(chǎn)整頓，重點(diǎn)煤礦限產(chǎn)。

進(jìn)入四季度末的事故相對(duì)高發(fā)期，各個(gè)地方中小煤礦的復(fù)產(chǎn)率上升有限，國(guó)務(wù)院安委辦公室的政策指導(dǎo)進(jìn)一步延續(xù)了產(chǎn)量的相對(duì)短缺。11月28日國(guó)務(wù)院安委會(huì)辦公室下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)當(dāng)前煤礦安全生產(chǎn)工作的緊急通知》，表明了安全檢查力度不會(huì)放松，再加上冬儲(chǔ)以及天氣轉(zhuǎn)冷等因素，煉焦煤供應(yīng)穩(wěn)中趨緊，種種利好因素將繼續(xù)提振煉焦煤市場(chǎng)走勢(shì)。

鐵路基建投資拉動(dòng)鋼材需求

鐵路基建投資拉動(dòng)鋼材需求。鐵道部最新數(shù)據(jù)顯示，1—10月全國(guó)鐵路固定資產(chǎn)投資總額4252億元，累計(jì)同比下跌0.89%，相較1—9月收窄12%；基建投資方面，1—10月完成3618億元，10月完成698億元，環(huán)比增長(zhǎng)9%，從鐵路投資累計(jì)同比降幅收窄，以及單月投資同環(huán)比增加情況來看，鐵建投資將呈“井噴”式增長(zhǎng)。按照鐵道部年內(nèi)投資計(jì)劃，2012年全國(guó)鐵路固定資產(chǎn)投資計(jì)劃總規(guī)模為6300億元，其中基建投資5160億元，因此11、12兩個(gè)月鐵路固定資產(chǎn)投資和基建投資將分別完成2048億元和1542億元，相比去年同期增幅將超過60%。隨著四季度末鐵路基建投資逐漸落實(shí)和實(shí)施，將會(huì)直接拉動(dòng)鋼材需求。

綜合分析，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)觸底回升，上游煉焦煤市場(chǎng)延續(xù)好轉(zhuǎn)，成本支撐明顯，而且隨著四季度末鐵路基建投資逐漸落實(shí)和實(shí)施，將會(huì)直接拉動(dòng)鋼材需求，預(yù)計(jì)后市焦炭期價(jià)將延續(xù)漲勢(shì)。