技術(shù)面看，甲醇期貨下跌趨勢(shì)非常明顯?；久婵?，供給增加但需求沒(méi)有得到有效改善，甲醇期價(jià)向下還有一定的空間。

在2800一線振蕩了近兩個(gè)月后，甲醇期貨1301合約近期破位下行，持倉(cāng)量、成交量也穩(wěn)步放大。在8月下旬的那一波殺跌過(guò)程中，江蘇地區(qū)甲醇現(xiàn)貨價(jià)格一直非常堅(jiān)挺，但近期出現(xiàn)了明顯的跟跌現(xiàn)象，目前江蘇地區(qū)甲醇現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)跌至2700元/噸附近。技術(shù)面看，甲醇期貨下跌趨勢(shì)非常明顯?；久婵?，供給增加但需求沒(méi)有得到有效改善，甲醇期價(jià)向下還有一定的空間。

宏觀環(huán)境偏空

自9月下旬開(kāi)始，原油、銅等大宗商品價(jià)格持續(xù)下行，奠定了商品市場(chǎng)下跌的氛圍。前期由于煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)上行，甲醇表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)，但近期煤炭?jī)r(jià)格已經(jīng)停止上漲，本周三公布的環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)為641，為8月以來(lái)的首次下跌。從煤炭庫(kù)存上看，秦皇島動(dòng)力煤庫(kù)存近期持續(xù)走高，后期動(dòng)力煤價(jià)格或會(huì)調(diào)整，這將使得甲醇成本支撐力度減弱。從近期A股、商品期貨市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，系統(tǒng)性走跌的跡象比較明顯。

供給持續(xù)走高

自9月以來(lái)，由于西北停車檢修裝置逐漸恢復(fù)以及河北焦?fàn)t氣制甲醇裝置提升負(fù)荷，國(guó)內(nèi)甲醇行業(yè)開(kāi)工率持續(xù)回升，根據(jù)易貿(mào)資訊的統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)主要40家甲醇生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工率已經(jīng)連續(xù)三周處于73%的較高水平。相應(yīng)地，國(guó)內(nèi)甲醇產(chǎn)量也出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)。進(jìn)口方面，雖然國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布9月我國(guó)甲醇進(jìn)口量不大，較8月有所減少，但從我們統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)看，10月進(jìn)口的甲醇量較9月出現(xiàn)了明顯增長(zhǎng)，10月華東、華南實(shí)際到港甲醇數(shù)量相對(duì)9月有20%的增幅。國(guó)內(nèi)甲醇總供給量近期出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)。

下游需求改善有限

甲醛方面，江浙地區(qū)甲醛價(jià)格，以及甲醇企業(yè)的開(kāi)工率均較為平穩(wěn)。近期，河北部分地區(qū)停、減產(chǎn)相對(duì)集中，整體開(kāi)工率有所走低，目前開(kāi)工率在三成左右。

冰醋酸方面，受河北英都?xì)饣?0萬(wàn)噸/年裝置和山東兗礦30萬(wàn)噸/年裝置近期重啟，以及個(gè)別企業(yè)提量支撐，上周冰醋酸行業(yè)開(kāi)工率環(huán)比上升7個(gè)百分點(diǎn)至66%。但是，隨著供應(yīng)增加，冰醋酸價(jià)格也出現(xiàn)下滑，上周華東冰醋酸出罐價(jià)格較前期下跌了50元/噸。目前冰醋酸消費(fèi)非常脆弱，供給稍微增加，價(jià)格便出現(xiàn)下跌。

二甲醚方面，受液化氣市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)影響，液化氣價(jià)格有所走高，增加了下游對(duì)二甲醚的需求。但由于受西北降雪影響，原料甲醇運(yùn)輸不暢，導(dǎo)致原料供應(yīng)相對(duì)緊張，個(gè)別二甲醚企業(yè)選擇降負(fù)荷減產(chǎn)。受此影響，上周二甲醚行業(yè)開(kāi)工率較前期降低2.5個(gè)百分點(diǎn)。

甲醇供應(yīng)持續(xù)增加，甲醇消費(fèi)改善幅度不大，其結(jié)果是庫(kù)存水平上漲。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，目前華東、華南港口甲醇庫(kù)存在52萬(wàn)噸左右，較8、9月有明顯上漲。綜合看，甲醇基本面偏空。