目前石化企業(yè)依然保持上調(diào)出廠價(jià)策略，LLDPE價(jià)格暫時(shí)不會(huì)有太大下行壓力，但炒作熱潮散去后，在供需失衡預(yù)期下，LLDPE價(jià)格后期上行阻力較大。預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)將維持振蕩，中長(zhǎng)線仍有較強(qiáng)的重心下移的壓力。

供需失衡預(yù)期構(gòu)成上漲壓力

國(guó)內(nèi)10月LLDPE產(chǎn)量繼續(xù)增加5.3萬(wàn)噸，至35.7萬(wàn)噸（統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)不包含中海殼牌和所有煤制烯烴項(xiàng)目產(chǎn)量）。11月?lián)犴樖?5萬(wàn)噸裝置開(kāi)車(chē)，大慶石化30萬(wàn)噸全密度裝置在短暫停車(chē)后也將開(kāi)車(chē)，預(yù)計(jì)11月產(chǎn)量將增加至38.5萬(wàn)噸。整體來(lái)看，國(guó)內(nèi)裝置在四季度檢修的較少，且有部分新產(chǎn)能釋放，貨源比較充裕。

由于9月國(guó)內(nèi)LLDPE價(jià)格高企，企業(yè)簽訂的進(jìn)口合約較多，10月整體LLDPE到港數(shù)量依然保持較高水平。此外，雖然伊朗在10月底出臺(tái)PE出口限制政策，但由于伊朗LLDPE年產(chǎn)能僅40萬(wàn)噸，且今年我國(guó)從伊朗進(jìn)口的數(shù)量?jī)H3000—8000噸/月，因此，短期內(nèi)很難對(duì)我國(guó)LLDPE供應(yīng)產(chǎn)生較大沖擊。

從下游需求來(lái)看，隨著華北地區(qū)天氣逐步轉(zhuǎn)冷，11月農(nóng)膜訂單有所削減，行業(yè)開(kāi)工率將出現(xiàn)一定下降。具體來(lái)看，PE功能膜開(kāi)機(jī)逐漸轉(zhuǎn)入高位維持期，訂單較前期相比有所減少。日光膜生產(chǎn)基本結(jié)束，今年訂單較去年明顯減少，初步預(yù)計(jì)削減總量在25%左右。大蒜地膜生產(chǎn)結(jié)束，部分廠家短暫停機(jī)，春季儲(chǔ)備地膜入市情況不佳。今年農(nóng)膜生產(chǎn)旺季較往年相比周期有所縮短，生產(chǎn)旺季可能提前結(jié)束，且生產(chǎn)總量呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，后期需求仍不容樂(lè)觀。

上游成本支撐逐漸減弱

11月由于亞洲前期檢修裝置復(fù)產(chǎn)，中東船貨近期到港貨量充裕，下游購(gòu)買(mǎi)情緒低落，乙烯市場(chǎng)處于下行趨勢(shì)中。隨著上游乙烯價(jià)格下滑和LLDPE價(jià)格的拉漲，目前LLDPE與乙烯的價(jià)差已經(jīng)上升至80—100美元/噸的水平。石化工廠基于生產(chǎn)成本支撐拉漲的動(dòng)力已經(jīng)逐步減弱。

擇機(jī)在高點(diǎn)建立空單

綜合來(lái)看，由于月初市場(chǎng)炒作，LLDPE價(jià)格漲勢(shì)過(guò)猛，工廠在短暫采購(gòu)后觀望情緒再現(xiàn)，石化企業(yè)控貨拉漲對(duì)塑料價(jià)格的支撐作用將逐步轉(zhuǎn)弱，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)將維持振蕩。隨著石化裝置開(kāi)工，局部貨源緊張的局面將在四季度末逐步緩解，供需基本面仍然會(huì)對(duì)價(jià)格上漲構(gòu)成一定壓力，加之上游成本支撐也逐漸減弱，連塑中長(zhǎng)線仍有較強(qiáng)的重心下移的壓力，操作上可擇機(jī)在高點(diǎn)建立空單。