中晚稻相繼豐收上市，加上進(jìn)口大米的持續(xù)沖擊，短期內(nèi)早稻價格承壓，然而隨著新稻轉(zhuǎn)化為庫存以及中晚稻豐產(chǎn)壓力的消化，明年最低收購價提升的預(yù)期將推動早秈稻價格成功筑底。

9月份早秈稻的集中收購工作進(jìn)入尾聲，新稻轉(zhuǎn)化為庫存，在市場需求減少、進(jìn)口大米持續(xù)沖擊及企業(yè)為了規(guī)避庫存風(fēng)險在期貨市場進(jìn)行套期保值的綜合作用下，早秈稻期貨價格快速回落。雙節(jié)過后，新稻的收購工作結(jié)束，市場流通量減少，但中晚稻的相繼豐收上市以及低廉的進(jìn)口大米仍將對稻谷市場的供給形成壓力。短期內(nèi)，早稻價格或?qū)⒀永m(xù)弱勢振蕩格局。

中晚稻豐產(chǎn)已成定局

雖然前期部分主產(chǎn)區(qū)作物遭受病蟲害影響，但總體來看，今年中晚稻生長期內(nèi)天氣適宜，作物長勢良好，豐產(chǎn)已成定局。據(jù)糧油信息中心預(yù)計，2012年我國中晚稻產(chǎn)量將達(dá)1.72億噸，同比增加2.06%。

近年來，由于進(jìn)口大米的沖擊，以口糧消費為主的中晚稻與早稻的價差逐漸縮小，部分優(yōu)質(zhì)早稻的價格與晚稻價格持平，甚至出現(xiàn)部分地區(qū)中稻收購價格低于早稻的情況。隨著價差的縮小，二者的相關(guān)度也越來越高。今年中晚稻豐產(chǎn)，短期內(nèi)稻谷市場的供應(yīng)將會比較充裕，給早稻價格帶來壓力。

廉價進(jìn)口大米繼續(xù)沖擊市場

今年影響國內(nèi)大米市場的關(guān)鍵詞非“進(jìn)口大米”莫屬。越南、巴基斯坦等東南亞廉價大米的進(jìn)入對國內(nèi)稻米市場造成了較大的沖擊，中小型大米加工廠虧損嚴(yán)重，處境艱難。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年1—9月我國累計進(jìn)口大米188.85萬噸，同比增加138.56萬噸，增幅為275.5%。另據(jù)西南大米貿(mào)易商反映，除海關(guān)統(tǒng)計的正規(guī)進(jìn)口量大幅增加以外，迄今為止今年僅由云南入境的大米邊貿(mào)量就有近百萬噸。

廉價、龐大的進(jìn)口大米無序流入國內(nèi)市場，對國內(nèi)稻米市場造成了嚴(yán)重的沖擊。近期東南亞大米的進(jìn)口價格雖有所回升，但跟國內(nèi)大米價格相比仍顯低廉，預(yù)計進(jìn)口大米對國內(nèi)稻米市場的沖擊仍將持續(xù)。

明年早稻保護(hù)價的提價幅度可期

為了維護(hù)國家糧食安全，近幾年國家糧食最低收購價連年攀升，其中，又以早秈稻的提升幅度最大，2011年早秈稻最低保護(hù)價較2010年提高9.68%，2012年提升幅度更是增至17.65%。

9月29日，國家發(fā)改委發(fā)布公告，宣布2013年(三等)小麥最低收購價每50公斤112元，較今年提升9.80%，為有史以來的最大提升幅度。小麥作為糧食中最先公布最低收購價的品種，對稻谷和玉米的最低保護(hù)價往往有較強的指導(dǎo)作用。

前期的調(diào)研中我們了解到，現(xiàn)貨企業(yè)對明年早秈稻最低收購價看法不一，部分企業(yè)認(rèn)為今年的提升幅度超出預(yù)期，明年可能趨于理性，在1.30—1.35元/斤，而一部分企業(yè)則認(rèn)為明年的保護(hù)價可能在1.40元/斤以上。筆者認(rèn)為，雖然今年早稻產(chǎn)量總體恢復(fù)到2009年的水平，但為了保護(hù)農(nóng)民種植積極性，預(yù)計明年早秈稻的提價幅度將繼續(xù)高于小麥。

期現(xiàn)倒掛現(xiàn)象存在

2012年稻谷市場現(xiàn)貨強、期貨弱的現(xiàn)象普遍，期現(xiàn)倒掛時有發(fā)生。在經(jīng)歷了7月、8月的走強之后，伴隨著期貨價格的走弱，早秈稻期現(xiàn)價差再次回到零線以下。除了2011年的極端情況，早秈稻1301合約的期現(xiàn)價差通常在-100元/噸以上的區(qū)間運行，現(xiàn)在期現(xiàn)價差已逼近-100元/噸的界限，價差下行趨勢減緩，并開始有修復(fù)的跡象。

綜上所述，在經(jīng)歷了第三季度的大起大落行情之后，隨著收購工作的結(jié)束，市場上早秈稻的流通量減少，現(xiàn)貨價格趨于穩(wěn)定。中晚稻的相繼豐收上市使得稻谷市場的供應(yīng)相對充裕，加上進(jìn)口大米的持續(xù)沖擊，短期內(nèi)早稻價格恐將繼續(xù)承壓。但隨著新稻轉(zhuǎn)化為庫存以及中晚稻豐產(chǎn)壓力的消化，對明年最低收購價的預(yù)期將推動早秈稻價格成功筑底。