宏觀面趨穩(wěn)

美國9月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加11.4萬人，失業(yè)率跌至7.8%。美國9月制造業(yè)指數(shù)從8月的49.6回升至51.5，市場預(yù)期為50，分項(xiàng)中，新訂單減庫存這一領(lǐng)先指標(biāo)低位回升，預(yù)示著10月工業(yè)活動將繼續(xù)改善。

美國勞工統(tǒng)計(jì)局周五(10月12日)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國9月工業(yè)品出廠價(jià)格增幅超預(yù)期，因能源價(jià)格再度上漲。美國9月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)月率上升1.1%，年率上升2.1%，為今年3月以來最大升幅。同時美國10月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值為83.1，創(chuàng)2007年9月以來最高，優(yōu)于預(yù)期的78.0，前值為78.3，表明消費(fèi)者對整體經(jīng)濟(jì)前景樂觀。

中國9月出口同比增長從上月的2.7%回升至9.9%，進(jìn)口同比從上月的-2.6%大幅回升至2.4%。9月貿(mào)易順差為276.7億美元

歐債危機(jī)隱患憂存

國際評級機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾周三宣布對西班牙主權(quán)債務(wù)評級進(jìn)行下調(diào)，違約評級從"BBB+"下調(diào)兩個級距至"BBB-"，稱該國政府的政策選項(xiàng)因經(jīng)濟(jì)衰退而受限。

西班牙總理對救助問題依舊老生常談，表示需要清楚的了解經(jīng)濟(jì)援助背后的限制條件。西班牙2013年預(yù)算和經(jīng)濟(jì)改革聲明：1)2013年預(yù)算將聚焦于削減開支，而不是增稅2)政府將動用來自社會安全準(zhǔn)備基金的30億歐元來滿足流動性需求3)將考慮歐盟在經(jīng)濟(jì)改革方案上的所有建議4)政府將于年底之前提交改革養(yǎng)老金系統(tǒng)的方案4)當(dāng)救助對西班牙和歐元區(qū)的影響完全可知時，西班牙才會決定是否申請救助5)西班牙現(xiàn)在仍可以在市場融資，融資成本略低于2011年。

希臘官員表示在10月18日歐盟峰會之前，希臘與三駕馬車達(dá)成一致的希望渺茫，而希臘總理警告說，如果希臘得不到下一筆救助金，到11月現(xiàn)金就會用光，本周德國總理默克爾將訪問希臘，以示對這個國家的支持，并平息對希臘退出歐元區(qū)的討論。

全球流動性寬松將是主基調(diào)

此次美聯(lián)儲QE3無上限，無期限的政策奠定了未來一段時間內(nèi)流動性寬松的基礎(chǔ)。

從國內(nèi)來看9月末廣義貨幣M2同比增長14.8%，創(chuàng)下去年7月份以來的新高，M2在一定程度上受到更為積極的財(cái)政政策、充裕的債券發(fā)行量以及商業(yè)銀行存款基數(shù)季末效應(yīng)的支撐，流動性確有改善。

操作建議：在希臘、西班牙債務(wù)問題的隱患，以及前期快速上漲后的獲利盤壓力下，白銀出現(xiàn)短期回調(diào)，國內(nèi)盤也減倉明顯。但整體各頂指標(biāo)未出現(xiàn)明顯拐頭，截止10月12日，美國10年tips -0.78%，市場對未來的通脹預(yù)期仍顯高漲；巴克來白銀ETF基金持倉為9894.58噸，投資性需求動能充足；近期重點(diǎn)關(guān)注10月18日歐盟峰會情況，以及西班牙對救助問題的態(tài)度，歐債問題的風(fēng)險(xiǎn)在近日的下跌中得到釋放，后期的主要動能還是來自全球流動性。操作上建議以美白銀3160為止損買入，國內(nèi)盤建議買入價(jià)6700。