連塑在創(chuàng)出年內(nèi)新高之后，近期出現(xiàn)沖高回落走勢。供應的逐步恢復，消費旺季的結束是導致連塑下行的主要因素。然而由于宏觀環(huán)境偏暖，連塑的回落幅度可能不大，建議回調(diào)買入為主。

全球通脹預期升溫

9月14日，美聯(lián)儲出臺開放式QE3政策。加上之前的扭轉操作，意味著美聯(lián)儲從現(xiàn)在到今年年底，每個月將購買850億美元債券，購債規(guī)模與2010年的QE2相當。但目前市場的注意力轉向美國大選和財政懸崖。日前，國際評級機構惠譽就美國“財政懸崖”問題發(fā)出警告稱，如果美國財政和支出問題得不到解決，“財政懸崖”就有可能將美國經(jīng)濟甚至是全球經(jīng)濟拖至衰退。

歐洲方面， 9月6日，歐洲央行行長德拉吉的債券購買計劃承諾無上限的沖銷式債券購買，歐央行將購買期限最多為3年的國債。歐元區(qū)經(jīng)濟形勢未出現(xiàn)實質性好轉將是投資者心頭揮之不去的陰影。

中國制造業(yè)數(shù)據(jù)依舊低迷，8月和9月PMI數(shù)據(jù)不佳，加之國內(nèi)經(jīng)濟增速被多家機構調(diào)低，投資者對于經(jīng)濟增速放緩的擔憂有所加劇。為了應對經(jīng)濟衰退，中央政府定下了穩(wěn)增長基調(diào)，地方政府掀起了新一輪的投資競賽，據(jù)悉新一輪的投資計劃已超過當年的4萬億元，對于市場來說可能是個好消息。

原油下行空間縮窄

三季度原油以反彈為主，主力合約從80美元一路上攻到100美元。但9月美聯(lián)儲量化寬松政策（QE3）并未支撐原油期價持續(xù)上揚，由于美國釋儲與沙特平抑油價消息傳出，原油期價從100美元跌落，基金多頭大舉平倉。10月份美國大選造勢有望升級，進一步加大了市場期望美國打壓油價的預期。后期，全球主要經(jīng)濟體經(jīng)濟增速放緩、原油需求面疲弱是抑制油價的利空因素，但是經(jīng)過9月份的調(diào)整，在全球貨幣寬松的一致行動下，原油仍然有望再度走強，預計四季度原油期貨呈現(xiàn)振蕩偏強走勢。

檢修裝置陸續(xù)復產(chǎn)

近來，前期檢修裝置陸續(xù)開啟。盤錦乙烯45.5萬噸低壓裝置完全開車，30萬噸新裝置產(chǎn)T60—800，節(jié)前不再轉產(chǎn)；中沙天津30萬噸低壓/30萬噸線性裝置8月21日起停車大修，計劃10月2日開車，低壓排產(chǎn)5502；天津聯(lián)化12萬噸線性裝置在8月15日起大修40天，9月26日開車產(chǎn)9020，檢修后粉料產(chǎn)量比例下降，為粒料的10%；神華包頭裝置計劃10月8日停車檢修20天左右。國家環(huán)保局安全百日大檢查監(jiān)督組對中石化部分廠家提出批評，中石化做出回應，廣州石化、湛江東興公司、湛江新中美三家企業(yè)停產(chǎn)整頓。目前，廣州石化全線已停產(chǎn)。因乙烯不足，大慶新高壓及線性停車。進口方面，2012年8月PE總進口81.72萬噸，環(huán)比增加13.61萬噸，漲幅19.98%，進口方面，因前期中國市場上漲，預計后期到港數(shù)量保持在偏高水平。

市場進入消費淡季

中國9月制造業(yè)PMI初值仍處于50榮枯生死線下方，同時中國9月匯豐制造業(yè)PMI產(chǎn)出指數(shù)創(chuàng)10個月來最低水平。中國制造業(yè)恢復一般，影響PVC需求。國內(nèi)農(nóng)膜方面，整體變動不大，原料下跌加重觀望氣氛，農(nóng)膜經(jīng)銷商準備適時入市儲備農(nóng)膜制品。農(nóng)膜廠家入市積極性一般。大型日光膜進入旺季，開工率70%左右，功能膜開工率60%，地膜生產(chǎn)基本完成，開工率在20%—30%。從時間上看，農(nóng)膜消費一年有兩次旺季，分別為3、4月份和8、9月份，目前正值農(nóng)膜采購旺季尾聲，之后塑料下游需求趨緩。

綜上所述，宏觀經(jīng)濟層面上，國內(nèi)和歐洲宏觀經(jīng)濟下滑趨勢尚未扭轉，美國經(jīng)濟復蘇情況較好，當前市場的注意力有所轉向美國的大選和“財政懸崖”，國際評級機構惠譽已就美國“財政懸崖”問題發(fā)出警告，這是限制大宗商品大幅上行的重要因素。但是，美聯(lián)儲9月份如期推出QE3，且強調(diào)持續(xù)到勞工市場出現(xiàn)“實質改善”，加上歐日相繼推出的債券購買計劃，包括中國央行繼續(xù)貨幣放水等貨幣層面的因素將成為商品反彈主導推動力。

連塑料自身方面，國內(nèi)部分裝置集中開車時間在9月下旬及10月初，部分資源供應顯現(xiàn)寬松，消費需求進入淡季；然而由于乙烯單體再度走強，對塑料的成本支撐有所增加。整體來看，在全球寬松貨幣政策影響下，國內(nèi)也有可能出臺政策刺激措施，建議連塑以中線回調(diào)買入為主。