節(jié)前為規(guī)避風(fēng)險多空主力大幅減持，節(jié)后多頭趨穩(wěn)，但空方撤離的步伐卻沒有停止，這給多頭創(chuàng)造了較好的反攻機(jī)會。

盡管周一期指大幅回調(diào)整理，但多空持倉變化卻出人意料。中金所公布的前20席位持倉數(shù)據(jù)顯示，多頭增倉549手至43811手，空頭則減持3288手至49043手，凈空頭減少3257手，這是繼節(jié)前最后交易日凈空大幅減持3612手后的又一“大動作”，連續(xù)兩天的大幅減持使得主力合約1210凈空頭寸迅速下滑至5232手，這是自5月底以來的一個新低水平，較前期高點(diǎn)13901手減少了62％，多空力量在短時間內(nèi)得到改善，這有利于多頭信心提升?？辗綔p持的原因大致有兩個方面，首先，9月PMI回升彰顯經(jīng)濟(jì)有觸底跡象，使得空方出現(xiàn)猶豫，這在盤中也有所表現(xiàn)，但尾盤的反彈則伴隨了持倉的快速下行，顯示空方主動離場的意愿明顯，空方失去了往日堅決的心態(tài)。另外，部分空方主力有提前移倉至1211合約的動作；不管是什么原因?qū)е驴辗酱笈e撤離，這對于多頭較為有利。

總持倉仍處于下行通道

本輪行情中總持倉的變化周期較長，5月初市場反彈受阻，總持倉出現(xiàn)萎縮，時間長達(dá)一個半月，直至6月15號下降至54759手后逐步止跌回升，在之后市場3個月的下跌中總持倉穩(wěn)步走高，至9月17日創(chuàng)出歷史新高99418手，隨后總持倉出現(xiàn)了回落，節(jié)前回落至80495手的相對低位，回落幅度達(dá)到19％。雖然周一總持倉再度回升，但仍處于下行通道中，這有利于扭轉(zhuǎn)長達(dá)5個月的調(diào)整格局。但市場能否有效企穩(wěn)并形成反彈，還要看總持倉能否再度呈現(xiàn)回升，如果反彈依舊無法帶動資金流入，那么反彈仍難以持續(xù)。

技術(shù)上具備雙底雛形

9月市場一頭一尾的反彈走勢，使得技術(shù)上構(gòu)筑了雙底的雛形，雖然目前還沒有突破2366點(diǎn)的頸線位置，但2200點(diǎn)的短期底部似乎支撐較強(qiáng)，因此，技術(shù)上既便不能形成雙底，期指在2200—2366點(diǎn)間形成箱體振蕩的概率還是比較大的。

綜合分析，空方連續(xù)撤退致使凈空頭寸快速下滑，這有利于多方形成反攻，但是多頭的信心還是需要政策提振，如果后續(xù)沒有政策跟進(jìn)，預(yù)計市場整體弱勢格局仍難以有效扭轉(zhuǎn)。