昨天，國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)以下跌為主，以豆油和小麥領(lǐng)跌，大豆、豆粕表現(xiàn)出膠著狀態(tài)。

外盤方面，受累于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的拖累，CBOT現(xiàn)貨大豆跌至近三個(gè)月低點(diǎn)，指標(biāo)11月大豆期貨觸及止損單，并跌至1582美分/蒲式耳下方，處于6月初至9月初這波漲勢(shì)38%的回檔位置。

目前，能對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生明顯刺激因素主要集中于新豆單產(chǎn)、銷售和南美種植進(jìn)度，由于美豆收購(gòu)進(jìn)度較快，新豆銷售放緩，南美早播改善，令基本面更多呈現(xiàn)出偏空影響。在美豆跌破1600美分/蒲式耳關(guān)口后，技術(shù)偏空態(tài)勢(shì)加重，短期盤面還存在下跌動(dòng)能和空間。

在油脂市場(chǎng)中，由于國(guó)際大佬紛紛看空棕櫚油后市，引發(fā)棕櫚油期價(jià)的率先大跌。油世界預(yù)計(jì)，前期原料價(jià)格的上漲制約了食品及生物燃料行業(yè)的需求，2012/13年度全球大豆消費(fèi)將會(huì)減少約300萬(wàn)噸。而油脂價(jià)格上漲已經(jīng)影響到了食品行業(yè)的消費(fèi)，更大的影響體現(xiàn)在生物燃料行業(yè)上，預(yù)計(jì)2013年生物柴油行業(yè)的油脂消費(fèi)增長(zhǎng)速度將會(huì)進(jìn)一步放慢。

我們看到，受棕櫚油本周大跌影響，豆油市場(chǎng)出現(xiàn)補(bǔ)跌，這種傳導(dǎo)可能還將延續(xù)。同時(shí)認(rèn)為，油脂仍然是農(nóng)產(chǎn)品板塊中最弱的品種，針對(duì)發(fā)改委連續(xù)發(fā)出的禁止兩節(jié)漲價(jià)的口號(hào)，主力資金較為配合，甚至有意打壓期價(jià)。不過，這可能是為10月份之后真正消費(fèi)旺季時(shí)價(jià)格上漲做掩護(hù)。日前中糧旗下調(diào)和油品牌透出將漲價(jià)10%以后，其他大型油廠也蠢蠢欲動(dòng)，而緩慢的壓榨進(jìn)度在未來(lái)一段時(shí)間必然會(huì)造成現(xiàn)貨市場(chǎng)的供應(yīng)緊張。雖然技術(shù)上仍由空頭主導(dǎo)，但我們認(rèn)為再度殺跌的風(fēng)險(xiǎn)已越來(lái)越高，建議在雙節(jié)長(zhǎng)假之前輕倉(cāng)日內(nèi)操作為主。

昨天小麥?zhǔn)抢^玉米、早秈稻之后又一輪跌的谷物品種，這可能與新年度小麥最低收購(gòu)價(jià)或低于預(yù)期，以及全球最大面粉生產(chǎn)企業(yè)五得利集團(tuán)的硼砂事件有關(guān)，對(duì)于小麥加工需求有負(fù)面影響，進(jìn)而打擊了市場(chǎng)人氣。

我們看到，昨天強(qiáng)麥持倉(cāng)顯示多空主力繼續(xù)大幅減倉(cāng)，尤其是空頭主力減倉(cāng)幅度較大，使得1301合約加速下破2500元/噸。雖然基本面偏好對(duì)強(qiáng)麥長(zhǎng)期利多，但由于盤面仍處于跌勢(shì)之中，建議觀望為主。

最后，提醒投資者，今天國(guó)家將拋儲(chǔ)40萬(wàn)噸大豆，需關(guān)注期價(jià)大跌之后的成交情況，如果現(xiàn)貨市場(chǎng)繼續(xù)保持旺盛需求，多頭仍有可能借題發(fā)揮。