滬深股市自從去年10月中旬創(chuàng)下6124點歷史高位后即開始了深幅調整，到昨天為止，上證指數已經跌去了2325.48點，跌幅達到33%。而大盤藍籌股在此期間普遍走輸大盤，累計跌幅超過40%。但有跡象顯示，由于相對估值優(yōu)勢凸現，大盤藍籌股有望重新進入基金等機構主力增倉的視野。

　　13只超級權重股年報將登臺

　　從本周三開始，滬市前七大權重股的2008年家底將被陸續(xù)“曬”出來，分別為“石油雙雄”——中國石油和中國石化、中工建三行、保險和煤炭的“一哥”——中國神華和中國人壽。而貴州茅臺、中海集運、寶鋼股份、中國鋁業(yè)、中煤能源、國金證券等大市值公司也來“軋鬧猛”。

　　盡管此前機構對大盤藍籌股年報整體預期不算太差，但在各路資金看來，該板塊的動向頗值得關注。一方面，上證綜指又到了考驗前期高點的敏感位置；另一方面，3月底是前期政策效果的“真空時期”，且反映上市公司盈虧狀況的一季度報表也將隨之而來。

　　而伴隨大盤股年報臨近，銀行股于上周一預演“單兵救主”一幕，興業(yè)銀行帶領銀行股集體上攻，該板塊指數上漲2.90%，為大盤展開新一輪上攻立下汗馬功勞；3月20日，借助美聯儲欲買國債而引發(fā)原油期貨大漲的外力推動，中石油力挽狂瀾。與此同時，煤炭、有色金屬和黃金股大幅飆升。

　　這不免讓市場有了另外一個猜想：“大象”登臺是否會引發(fā)資金流向大市值股票，從而將年報行情的炒作引入另一個階段？

　　申銀萬國一份風格指數跟蹤報告顯示，3月份中小市值股票強勢表現(顯著超額收益)將階段性結束，投資風格將面臨轉換。而在此之前的三個月，中小市值和滬深300的累計漲幅分別為11.09%和-8.06%。

　　專業(yè)人士認為，從長期追蹤小盤相對大盤的超額收益趨勢線變化規(guī)律來看，風格轉換的時間節(jié)點已經到了。但大市值股票要單獨上漲比較難，可能的情況是大市值股票相對于小市值股票，有超額收益。指望資金流向大盤藍籌股，掀起一輪年報行情的條件尚不成熟。不過，大盤藍籌股表現好壞，不僅會對指數構成影響，還可能進一步重置整個市場的估值水平，這將影響到各路資金對年報后續(xù)行情的炒作。

　　近期大象“跑贏”大盤

　　統(tǒng)計顯示，造成大盤深幅調整的主導力量是一批權重股和大盤藍籌股，而中小市值品種基本不受影響，逆勢上漲甚至創(chuàng)歷史新高的品種比比皆是。然而，自3月13日短期反彈以來，超級大盤藍籌股跑贏大盤。

　　對于近兩周將要披露年報藍籌股來看，總市值超500億元以上的有19只個股，3月13日以來平均漲幅為10.30%，而上證指數僅8.98%。例如，江西銅業(yè)、中國鋁業(yè)、中海油服、鹽湖鉀肥、中煤能源、上港集團、中國神華和海螺水泥等大盤藍籌股都跑大盤，期間此類個股上漲幅度均超10%。顯示，盡管超級大象與大盤跑步差距不算太大，但這些個股的走勢仍然強于大盤。

　　投資價值開始重新顯現

　　不過，從歷史上看，市場風格的轉換一般歷時3至5個月，以此推斷，目前市場正處于風格轉換期。有分析人士認為，雖然從資金面上看，大盤藍籌股尚不足發(fā)動一波像樣的行情，但由于相對估值優(yōu)勢凸現，大盤藍籌股對于新資金建倉仍有較大的吸引力。

　　而有統(tǒng)計也顯示，經歷了大幅調整后，不少機構開始意識到，大盤藍籌已經具有相當的安全邊際。銀河證券基金研究中心2月基金倉位跟蹤顯示，進入2月份以后，基金對于藍籌品種的嘗試性進入開始轉變?yōu)槠枚鹊娜嫣嵘?，基金在金融、保險業(yè)、采掘業(yè)、交通運輸、倉儲業(yè)等行業(yè)上的權重加大，同時對前期漲幅居前的造紙、印刷、石油、化學、塑膠、塑料、醫(yī)藥、生物制品等中小品種先市場一步進行減持，基金前期的策略化操作思路開始讓位于價值投資理念，藍籌股重新進入基金增倉的視野。

　　眾多業(yè)內人士認為，具有國家背景的“大象股”將會是此輪行業(yè)并購重組中的旗艦，從中期看，預期向好要比已成為歷史的數字更具有炒作動能；從短期看，緊接著出爐的2009年一季報相對會養(yǎng)眼。有分析人士認為，雖然從基本面和技術面上看，權重股存在向上的可能性，但推動龐大的軀體上行需要大量資金。在面臨上證指數接近前期反彈高點的敏感時刻，大市值公司想要獨立繪出“二八行情”，實在不易。