程序化交易在世界主要交易所都有非常廣泛的應(yīng)用。我們分別來看看全球排名靠前的三家交易所的程序化交易使用情況，這三家交易所分別是NYSE Euronext交易所，Eurex交易所和CME集團(tuán)。

1.NYSE Euronext交易所

NYSE是少數(shù)統(tǒng)計 了程序化交易的成交情況的交易所之一，每周都會發(fā)布統(tǒng)計結(jié)果。根據(jù)NYSE的最新統(tǒng)計報告，2010年5月10日至14日這一周中，NYSE的日均成交量 約為30.24億股，其中7.82億股是由程序化交易完成的，占市場總成交量的25.9%。下圖是程序化交易占比的歷史數(shù)據(jù)：

從上圖可以看出，程序化交易的成交量最高時達(dá)到市場總成交的48.8%，幾乎一半的成交量都是程序化交易，即使是比重最低時，也有1/6的程序化交易進(jìn)行。整體上 看，程序化交易的成交量約在總量的30%左右。

從參與交易的機構(gòu)數(shù)量上看，可以發(fā)現(xiàn)程序化交易主要集中在幾家比較大的機構(gòu)，其中高盛和 摩根斯坦利的程序化交易數(shù)量最多，分別占到了當(dāng)日市場總成交量的19%和16%。前10家公司還包括：巴克萊資本、德意志銀行、威德布什證券、盆生金融服務(wù)、瑞士信貸、加拿大皇家銀行、JP摩根以及美林集 團(tuán)。前10家機構(gòu)的總成交量達(dá)到6.07億股，占市場總成交量的78%，前20家公司的總成交量7.52億，占總成交量的96%。

2.Eurex交易所

歐洲的Eurex交易所沒有定期的交易統(tǒng)計，但做過很多程序化交易應(yīng)用的調(diào)查研究。根據(jù)報告顯示，2007年 Eurex交易所的程序化交易成交量較06年增長了50%，同時高頻的算法交易成交量也有顯著提升。

3.CME集團(tuán)

CME集團(tuán)在不久前發(fā)布的研究報告顯示，交易所平均36%的成交是由算法交易以及程序化交易實現(xiàn)的。其中匯率期貨的比重最高，達(dá)到63%，股指期貨的比重占48%。

CME的報告中，除了成交數(shù)據(jù)統(tǒng)計之外，還有所有的下單指令數(shù)量的統(tǒng)計，即已成交和未成交的所有下單指令之和。根據(jù)下單量的統(tǒng)計結(jié)果，平均有73%的下單指令是根據(jù)程 序化交易指令發(fā)出的，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于36%的平均成交量占比。其中外匯交易的比重最高，達(dá)到84%，股指期貨的比例為78%。

根據(jù)統(tǒng)計，2010年1月間，采用電子交易的總成交量為2.13億手，下單指令的總量為11.85億手，有效成交量占18%；采用程序化交易的成交量為0.77 億手，下單指令總量8.65億手，有效成交量占比僅為9%。造成這種現(xiàn)象的原因，是大量的程序化交易使用高頻交易進(jìn)行下單，一旦沒有成交就立刻撤單，從而 產(chǎn)生了大量的未成交指令。這也從一個側(cè)面說明程序化交易的使用情況。

程序化交易的策略類型

程序化交易策略的應(yīng)用領(lǐng)域十分廣泛，幾乎所有的交易策略中都可以找到其應(yīng)用。目前國內(nèi)比較常見的交易策略，大體可以分為五個方向：日內(nèi)高頻交易、趨勢交 易、套利交易、組合策略和其他策略。

1。日內(nèi)高頻交易

日內(nèi)高頻交易，顧名思義，就是在日內(nèi)頻繁地做T+0的交易，只 要每次操作的盈利高出手續(xù)費，就執(zhí)行平倉。每一筆盈虧都不多，但是每天的交易次數(shù)可能會非常頻繁，達(dá)到成百上千次，累積的收益情況就會非?？捎^。同時，由 于每一筆的虧損都有限，因此風(fēng)險非常低。以大豆期貨舉例來說，單邊手續(xù)費按6元計算，日內(nèi)平倉不收費，價格每波動1點是10元，那么只要價格上漲1點就可 以贏利平倉，相應(yīng)的下跌1點也需要立刻止損。

日內(nèi)高頻交易的優(yōu)點是風(fēng)險小、盈利穩(wěn)定，缺點是由于交易頻繁而產(chǎn)生過高的手續(xù)費。

2。趨勢交易

趨勢交易根據(jù)交易的周期，可以分為日內(nèi)的短趨勢交易和隔夜的中長期趨勢。我們主要介紹隔夜的趨勢交易。趨勢交易的一般使 用技術(shù)分析作為判斷的依據(jù)，常見的有均線系統(tǒng)，各種技術(shù)指標(biāo)等。

在使用技術(shù)分析進(jìn)行判斷的時候，往往會出現(xiàn)某個指標(biāo)對特定的品種效果非 常好，但對其他品種效果一般，甚至由于不適合導(dǎo)致虧損。因此對于不同的品種，或者同一品種的不同時期，可能需要使用不同的模型，或者調(diào)整模型的參數(shù)才能獲 得比較理想的回報。

3。套利交易

套利交易是一種低風(fēng)險、收益穩(wěn)定的操作方式，是應(yīng)用范圍最廣泛的程序化交易策略之 一，國外大量的對沖基金都是用套利交易作為主要的交易方式。套利交易的種類多種多樣，常見的有期現(xiàn)套利、跨期套利、跨品種套利和alpha套利等。

根據(jù)交易的類型，套利的風(fēng)險也是不同的。以期現(xiàn)套利來說，屬于指數(shù)套利，當(dāng)期貨和現(xiàn)貨指數(shù)之間的價差過大時建立頭寸，從而賺取無風(fēng)險的收益。其他的套利 方式屬于非指數(shù)套利，兩個或者多個品種的價差走勢存在一定的不確定性，因此存在一定的風(fēng)險。根據(jù)NYSE的統(tǒng)計，所有的程序化交易中，只有3.5%的交易 是指數(shù)套利，而剩下的96.5%都是非指數(shù)套利。