作為全球外匯期貨交易的發(fā)源地，如今CME集團將眼光再次鎖定于離岸人民幣衍生品市場。

北京時間9月13日，芝加哥商業(yè)交易所集團（CME GROUP）宣布，將于今年第四季度推出以人民幣結算交易的可交割離岸人民幣（CNH）期貨產(chǎn)品。

CME將推離岸人民幣期貨

根據(jù)公布的標準合約細則顯示，CME美元兌離岸人民幣（CNH）期貨產(chǎn)品包括標準及電子微型合約（俗稱“迷你”合約）兩種。其中，標準合約價值為10萬美元/手，“迷你”合約價值則只有1萬美元/手。對此，CME表示，“迷你”合約可以使散戶投資者更好地參與市場，并為所有市場參與者提供更大的靈活性。

據(jù)介紹，CME的離岸人民幣期貨將在香港進行實物交割，投資者可進行離岸人民幣產(chǎn)品的跨期價差交易以及境內人民幣與離岸人民幣產(chǎn)品間的跨商品價差交易。與香港交易所即將推出的的離岸人民幣期貨不同的是，CME此次推出的離岸人民幣期貨產(chǎn)品為3年期，“迷你”合約則是1年期。該產(chǎn)品計劃未來幾個月內于芝加哥期貨交易所和CME歐洲交易所（待監(jiān)管機構批準）同時推出。

CME集團亞太區(qū)董事總經(jīng)理朱利安在接受采訪時表示，目前CME集團的人民幣產(chǎn)品組合包括，以現(xiàn)金結算的境內人民幣期貨合約及美元兌人民幣場外無本金交割遠期產(chǎn)品的清算服務。離岸人民幣期貨的推出，將豐富CME集團的人民幣產(chǎn)品組合。此外，CME集團外匯及利率商品部董事總經(jīng)理Derek Sammann也表示，過去兩年人民幣市場發(fā)展迅速，無論是否在亞洲交易時間內，該市場都一直保持很高的活躍狀態(tài)。考慮到人民幣正在逐漸國際化，能否為這些產(chǎn)品提供全球市場通道變得至關重要。

CME集團 VS 港交所

下周一（9月17日），港交所的美元兌人民幣期貨將正式上市交易。而在此之前，CME宣布推出可交割離岸人民幣（CNH）期貨產(chǎn)品，其時機選擇耐人尋味。

“對于正在不斷成長的離岸人民幣市場，CME顯然也想分一杯羹?！蹦先A期貨副總經(jīng)理朱斌向期貨日報記者表示，目前在港人民幣存量估計在6000億元水平，隨著內地與香港日益密切的經(jīng)貿往來，未來香港的離岸人民幣市場規(guī)模翻倍應該不成問題。這期間蘊含的市場需求，自然會推動各大交易所推出與此相關的衍生產(chǎn)品。

日前，港交所對外公布了即將上市交易的人民幣貨幣期貨交易細則和做市商名單。其中，每張合約最低保證金為人民幣7930元。市場普遍認為，此舉將有助于壓低入市門檻，吸引一般散戶或小型機構參與。而CME此次也將目光投向于此。

“按照CME現(xiàn)有的保證金制度估算，其美元/離岸人民幣期貨標準合約的保證金水平應該與港交所的差不了多少。”熟悉CME集團的市場人士章明（化名）告訴記者，其推出的“迷你”合約對散戶投資者會更有吸引力。同時，CME目前擁有包括歐元、澳幣、英鎊、日元兌美元等多種外匯衍生產(chǎn)品，未來離岸人民幣期貨推出后，投資者可以在一個市場中實現(xiàn)多種外匯的組合交易，其資金使用率也會相對較高。

“相對于CME的人民幣期貨，港交所的產(chǎn)品有先天優(yōu)勢?！敝毂蟊硎?，由于背靠內地市場，港交所的人民幣期貨產(chǎn)品有著明顯的地緣優(yōu)勢。同時，無論從交易時間，還是合約規(guī)則以及服務方面，港交所的產(chǎn)品會更為國內投資者所熟悉認可，其參與熱情也會比較高。另外，香港的離岸人民幣市場建設也得到中央政府的政策扶持，這是其他市場所不具備的。盡管目前港交所只有一只美元兌人民幣期貨產(chǎn)品，但這也更有助于其專注進行市場培育開發(fā)，長期發(fā)展前景非常廣闊。

值得注意的是，此次CME還留有“后手”。根據(jù)CME提供的材料顯示，在推出美元/離岸人民幣期貨之后，其美元/離岸人民幣期權合約也將會在晚些時候推出。對此，有分析人士表示，如果能推出人民幣匯率期權類產(chǎn)品，將會給投資者提供更多樣化的投資選擇和產(chǎn)品組合，滿足其個性化的需求。不過，這位人士也表示，隨著產(chǎn)品上市交易，港交所肯定也會不斷完善人民幣匯率衍生產(chǎn)品序列。同時，有消息稱港交所也正在考慮延長其衍生產(chǎn)品市場的交易時間，而美元兌人民幣期貨估計也會在此之列。如果真能成行，也會增強其對投資者的吸引力。