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大商所籌備農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2012-09-13 12:38:25 來源:華夏時(shí)報(bào) 作者:葉青

3月6日,全國人大代表、大連商品交易所總經(jīng)理劉興強(qiáng),在證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)代表委員專場新聞發(fā)布會(huì)上表示,大商所今年準(zhǔn)備推出焦煤期貨,并且正在研究推出雞蛋期貨和生豬期貨。另外,商品期權(quán)的推出也引起監(jiān)管部門的高度重視,大商所目前正在積極地做好籌備工作。

回顧今年1月份開的全國金融工作會(huì)議,溫家寶總理對期貨市場的發(fā)展已經(jīng)提出具體要求。對此劉興強(qiáng)認(rèn)為,對今年總理工作報(bào)告他最為關(guān)注的有兩方面:一方面是總理強(qiáng)調(diào)改革時(shí),強(qiáng)調(diào)要更好地發(fā)揮市場配置資源的基礎(chǔ)性作用,另一方面是提出把解決好“三農(nóng)”問題作為各項(xiàng)工作的重中之重。

從上述兩個(gè)方面可以看出,期貨交易所是資源配置的重要場所,也是價(jià)格生成平臺和發(fā)布平臺,并且期貨價(jià)格是集合形成的公開價(jià)格,利用這個(gè)價(jià)格對企業(yè)生產(chǎn)消費(fèi)起到非常重要的指導(dǎo)作用。

生豬期貨:這個(gè)可以有

“期貨市場功能不是說一定要多少人、多少機(jī)構(gòu)在這里參與交易,它的功能才能顯現(xiàn)。”劉興強(qiáng)向記者講道,期貨市場最基本的功能是提供價(jià)格信號。農(nóng)戶可以根據(jù)價(jià)格信號判斷什么時(shí)候賣糧能賺。

錢,或者選擇種大豆還是玉米。對原材料需求比較大的企業(yè)可以通過期貨市場套期保值對沖原料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。不過對于農(nóng)戶而言,通過價(jià)格信號傳遞指導(dǎo)生產(chǎn)消費(fèi),比直接參與期貨交易更有價(jià)值。

為此,布瑞克咨詢林國發(fā)認(rèn)為,交易所推出生豬期貨有利于企業(yè)利用期貨鎖定未來利潤和控制風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),當(dāng)前養(yǎng)殖行業(yè)中的飼料原料成分基本已經(jīng)上市,生豬品種的推出,可以完善整個(gè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

林國發(fā)認(rèn)為,原有的生豬供需體系已經(jīng)改變,再加上近十年來的引進(jìn)外系品種增多,外系本土化,雖提高了我國生豬的生產(chǎn)力,但誘發(fā)了生豬疾病的增多,特別是中小養(yǎng)殖戶的因疫情防治能力較差,容易出現(xiàn)生豬死亡情況,影響生豬養(yǎng)殖利潤,使得養(yǎng)殖戶改變養(yǎng)殖數(shù)量,加大了我國生豬價(jià)格波動(dòng)。

另外,近年來飼料原料成本的持續(xù)增加,增大了我國生豬的價(jià)格波動(dòng),大幅度的價(jià)格波動(dòng)容易造成我國生豬供需失衡,影響國民經(jīng)濟(jì)和居民生活水平。當(dāng)前生豬價(jià)格波動(dòng)頻繁,但養(yǎng)殖戶急于沒有對沖風(fēng)險(xiǎn)工具,養(yǎng)殖風(fēng)險(xiǎn)顯著。因此,交易所推出生豬期貨可以控制所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

雖然生豬期貨對企業(yè)對沖風(fēng)險(xiǎn)方面可以起到一定的作用,但在交割方面還存在很多問題。正如劉興強(qiáng)所說,生豬期貨本身的要求相對比較高,無論是檢疫、交割,還是其它技術(shù)上的問題,都需要盡可能地細(xì)化考慮。

同時(shí),也正如生豬養(yǎng)殖戶所反映的,如果交割不順暢,很容易成為一個(gè)過度投機(jī)品種而不利于產(chǎn)業(yè)對沖風(fēng)險(xiǎn)。另外,生豬作為活體品種,養(yǎng)殖中容易出現(xiàn)病情,在推出生豬品種的時(shí)候,應(yīng)完善我國生豬保險(xiǎn)體系,與生豬期貨共同構(gòu)造我國生豬風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避體系。

農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)正在研究中

劉興強(qiáng)指出,這幾年一直在組織研究農(nóng)產(chǎn)品期權(quán),交易所也已經(jīng)準(zhǔn)備得比較充分,不過對期貨公司以及眾多投資者還未做好充分的準(zhǔn)備。無論從交易系統(tǒng),還是對新工具的能否適應(yīng)上,這都還需要一個(gè)過程。

據(jù)了解,現(xiàn)在對于大部分涉農(nóng)企業(yè)或農(nóng)戶而言都屬于風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的群體。由于這部分人群金融知識和風(fēng)險(xiǎn)意識都比較薄弱,特別是在面對期貨交易套期保值中潛在的交易浮動(dòng)盈虧,所帶來的心理和情緒的壓力都會(huì)比這部分人當(dāng)初預(yù)料的要大很多。

對于這部分群體在進(jìn)行套期保值時(shí)遇到的難題,銀河期貨首席宏觀經(jīng)濟(jì)顧問付鵬認(rèn)為,農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)和期貨相比,對于農(nóng)民來說其風(fēng)險(xiǎn)將更小,也不用擔(dān)心交割風(fēng)險(xiǎn)和交易風(fēng)險(xiǎn)。由于大部分農(nóng)戶和涉農(nóng)企業(yè)最怕的應(yīng)該是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的下跌,所以買入看跌期權(quán)將會(huì)是農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)中的主要方式。

他同時(shí)認(rèn)為,當(dāng)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格超出期權(quán)行權(quán)價(jià)格的時(shí)候,大部分農(nóng)民由于手上持有的農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨產(chǎn)生了收益,而只需要扣除支付的權(quán)利金的損失就可以通過期權(quán)來覆蓋農(nóng)產(chǎn)品下跌時(shí)帶來的巨大風(fēng)險(xiǎn),而在價(jià)格下跌的時(shí)候,買入的看跌期權(quán)產(chǎn)生的收益和手上農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下跌帶來的虧損相互抵消,就可以使得農(nóng)民在價(jià)格下跌的時(shí)候有充分的保障,而在價(jià)格上漲的時(shí)候又可以充分享受其收益。

責(zé)任編輯:李婷

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