由于鋼價(jià)持續(xù)下跌以及鋼廠減產(chǎn)保價(jià)，在產(chǎn)業(yè)鏈中處于弱勢(shì)地位的焦炭企業(yè)生存環(huán)境惡化，焦炭?jī)r(jià)格持續(xù)下行。筆者認(rèn)為，雖然面臨“金九銀十”鋼材傳統(tǒng)產(chǎn)銷旺季，但是房地產(chǎn)市場(chǎng)難見樂觀行情，鋼廠恐將繼續(xù)減產(chǎn)，焦炭期價(jià)仍將弱勢(shì)運(yùn)行。

上游成本支撐減弱

8月份以來，煉焦煤價(jià)格出現(xiàn)大幅度下跌。截至8月31日，全國(guó)肥煤含稅均價(jià)在1215元/噸，焦煤報(bào)價(jià)在1211元/噸，較8月初分別下跌了13.8%和14.8%，跌幅相比7月份擴(kuò)大。國(guó)內(nèi)主流焦炭市場(chǎng)報(bào)價(jià)同樣大幅下跌。截至8月31日，濰坊地區(qū)二級(jí)冶金焦含稅報(bào)價(jià)1250元/噸，較8月初下降200元/噸，下跌幅度為13.7%。由于焦炭行業(yè)面臨嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩問題，焦炭現(xiàn)貨價(jià)格下跌幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過煉焦煤。隨著焦炭現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌，焦化企業(yè)虧損嚴(yán)重，進(jìn)而對(duì)上游焦煤價(jià)格采取壓價(jià)的態(tài)度。煉焦煤價(jià)格出現(xiàn)補(bǔ)跌行情預(yù)示著焦炭成本支撐將減弱。

鋼廠減產(chǎn)保價(jià)

在房市調(diào)控的壓制下，截至7月份，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)投資完成額以及新開工面積累計(jì)同比增速出現(xiàn)明顯下滑，需求低迷仍然嚴(yán)重制約著鋼材市場(chǎng)。特別是今年4—5月份，國(guó)內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量始終處于200萬噸的高位，現(xiàn)貨市場(chǎng)供給壓力大幅增加，鋼材價(jià)格連續(xù)下跌，鋼鐵企業(yè)出現(xiàn)大面積虧損。7月份以來，鋼廠減產(chǎn)消息不絕于耳。我們也注意到，截至8月中旬，國(guó)內(nèi)日均鋼材產(chǎn)量在193萬噸，較高點(diǎn)出現(xiàn)5%左右的下降。鋼廠的確開始減產(chǎn)，但減產(chǎn)的力度相對(duì)有限。截至8月31日，鋼材社會(huì)庫(kù)存在1431萬噸，較去年同期增長(zhǎng)3%，鋼市依舊存在較大的去庫(kù)存壓力。因此，今年“金九銀十”鋼材產(chǎn)銷旺季恐將落空，鋼價(jià)弱勢(shì)運(yùn)行將倒逼鋼廠減產(chǎn)范圍不斷擴(kuò)大。

焦炭供需矛盾突出

由于鋼廠減產(chǎn)，焦化企業(yè)被迫跟隨減產(chǎn)，目前焦炭行業(yè)平均開工率在五成左右，山西和東北部分地區(qū)開工率僅為三成，焦化企業(yè)減產(chǎn)的力度可見一斑。但是焦炭行業(yè)面臨產(chǎn)能過剩的問題，即使行情低迷以及虧損嚴(yán)重，焦炭行業(yè)供給壓力也不會(huì)大幅下降。截至7月份，我國(guó)焦炭產(chǎn)量在3735萬噸，環(huán)比下降5.8%，同比增長(zhǎng)1.2%，1—7月份累計(jì)同比增長(zhǎng)5.77%。目前鋼材市場(chǎng)極為不景氣，鋼廠普遍虧損，預(yù)計(jì)后市減產(chǎn)力度將加大，鋼企對(duì)于原料焦炭的需求量將下滑。即使焦化企業(yè)繼續(xù)減產(chǎn)，焦炭產(chǎn)量也會(huì)處在相對(duì)高位。面對(duì)強(qiáng)勢(shì)的下游鋼廠，沒有定價(jià)主動(dòng)權(quán)的焦化企業(yè)前景堪憂。

綜上分析，房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控并未放松，鋼廠仍將以減產(chǎn)應(yīng)對(duì)低迷的需求，缺乏定價(jià)權(quán)的焦化企業(yè)被迫跟隨減產(chǎn)。因此，由于需求和成本都在下降，預(yù)計(jì)焦炭期價(jià)弱勢(shì)難改。