上周總持倉創(chuàng)出新高后連續(xù)回落，緩和了期指短期下行壓力。

上周一總持倉創(chuàng)歷史新高95925手后，連續(xù)回落，五個(gè)交易日中分別下降188手、1962手、10手、1089手和630手，合計(jì)減持3879手至92046手；雖然總持倉下降幅度并不大，但持續(xù)降低的總持倉有望緩和原來的趨勢(shì)，也暗示出前期的下跌壓力有緩和跡象。但后期走勢(shì)則仍要進(jìn)一步關(guān)注總持倉變化，如果近期總持倉的減少使得市場(chǎng)企穩(wěn)并小幅反彈，隨著總持倉再度增加，反彈力度會(huì)得到加強(qiáng)，如果短暫企穩(wěn)后市場(chǎng)再度向下并伴隨總持倉增加，那本次減持也僅僅是下跌中繼的過程。

凈空頭繼續(xù)維持高位

中金所周一持倉數(shù)據(jù)顯示，主力合約1209前20席位多頭減持985手至51178手，空頭減持2073手至64572手，凈空頭減少1088手，但從多空持倉差值看，凈空頭寸僅減少了507手，造成這樣的局面可能是因?yàn)橐恍┒囝^席位減持力度較大而跌出了前20席位之外，而維持13394手的凈空高位，顯示空頭優(yōu)勢(shì)仍然明顯，多空力量仍需要進(jìn)一步平衡，否則單依靠總持倉的減少難以扭轉(zhuǎn)弱勢(shì)格局。

券商系減持值得關(guān)注

在對(duì)具體重點(diǎn)席位的跟蹤中，周一券商系空頭資金呈現(xiàn)一定撤離跡象，中證席位減持336手，國泰君安期貨席位減持74手，海通期貨席位減持1647手，廣發(fā)期貨席位也減持342手，尤其是前三甲的減持值得關(guān)注，不過前兩位的減持力度較弱需要進(jìn)一步觀察，因?yàn)楹Ｍㄆ谪浵怀謧}穩(wěn)定性不夠強(qiáng)，代表性也略偏弱，如果后期前兩席出現(xiàn)持續(xù)減持，那形成有效反彈的概率將增大。另外從投機(jī)資金看，分歧仍然較大，中糧席位大幅減持空單943手，但南華席位卻大幅增持空單970手，而多頭也是如此，申萬期貨席位增持多單872手，東證席位也增持577手，但光大席位卻減持多單967手，永安席位也大幅減持多單708手，投機(jī)資金的分歧或加大市場(chǎng)的波動(dòng)。

綜合分析，總持倉的持續(xù)回落和券商系持倉的空頭減持對(duì)短期企穩(wěn)形成條件，但凈空頭頭寸居高不下，而且多頭缺乏主動(dòng)介入的意識(shí)，或再度給企穩(wěn)的有效性或者反彈的有效性帶來不確定性，預(yù)計(jì)近期市場(chǎng)壓力暫時(shí)緩和，但如果沒有更多的政策配合，反彈高度難以樂觀。