一、股指期貨。 1)能否及何時(shí)推出；2)推出前后大盤表現(xiàn)；3)初期做多還是沽空為主；4)大盤會(huì)否被操縱

　　股指期貨的推出是肯定的，只是時(shí)間的早晚問題。至于推出的時(shí)間，在這個(gè)問題上沒有必要刻意安排，只要推出的條件準(zhǔn)備好了，就可以推出。比較理想的推出時(shí)間應(yīng)該是在大小非問題得到很好解決的情況下推出。但實(shí)際上很可能等不了這么久。不過，在股指期貨推出之前，融資融券是必須推出的。同時(shí)由于管理層曾表態(tài)不會(huì)在高位推出，那么，股指期貨的推出將會(huì)選擇在一個(gè)股指的低位。

　　如果股指期貨確是選擇在低位推出的話，那么，它將對(duì)大盤有助漲的作用，推出初期市場(chǎng)將會(huì)以做多為主，這也是股指低迷之時(shí)，市場(chǎng)把股指期貨推出視為利好的原因。

　　在沒有很好解決大小非的情況下，或者說在沒有實(shí)現(xiàn)真正意義上的全流通的情況下，由于滬深300成份股(也是股指期貨樣本股)的流通盤總體不是很大，因此，在推出股指期貨的情況下，大盤被操縱的可能性是很大的。股指將被滬深300所操縱；滬深300又被機(jī)構(gòu)投資者所操縱。

　　二、融資融券。 1)能否推出；2)何時(shí)推出；3)對(duì)市場(chǎng)的影響

　　融資融券的推出是肯定的。從目前的情況來看，融資融券隨時(shí)都有可能推出。融資融券的推出將賦予股市以做空的功能，它將會(huì)使A股做多才能賺錢的投資理念發(fā)生根本性的分化，從而增加市場(chǎng)的做空力量。從長(zhǎng)期的角度來看，融資融券將使股票的定價(jià)更趨合理，A股市場(chǎng)估值高企的現(xiàn)象將會(huì)得到改變。

　　三、創(chuàng)業(yè)板。1)何時(shí)推出；2)初期是分散上市還是成批上市；3)初期上市企業(yè)會(huì)否被爆炒

　　創(chuàng)業(yè)板推出應(yīng)以主板的健康發(fā)展為前提條件。或句話說，只有在主板有效地解決了大小非問題，改革了現(xiàn)行罪大惡極的發(fā)股制度的情況下才能推出創(chuàng)業(yè)板。只有才這種情況下推出的創(chuàng)業(yè)板才是健康的。否則，創(chuàng)業(yè)板將步主板后塵，成為中國(guó)資本市場(chǎng)的又一個(gè)問題板。

　　創(chuàng)業(yè)板推出之初，應(yīng)該采取成批上市的方式，一次上市50家，甚至更多。以避免市場(chǎng)的投機(jī)炒作行為。由于中國(guó)股市的投機(jī)性，創(chuàng)業(yè)板推出之初，上市企業(yè)被爆炒是不可避免的。只有一次性多上市一些企業(yè)，才能減輕這種爆炒行為。當(dāng)然，這種爆炒不排除重復(fù)中小板的故事。由于過份的高開與炒作，最終形成高開后低走的走勢(shì)，讓買進(jìn)股票的投機(jī)者全線套牢。

　　四、港股直通車。 1)能否推出;2)何時(shí)推出；3)會(huì)否造成A股市場(chǎng)“失血”；4)香港H股會(huì)否被爆炒;

　　推出港股直通車是時(shí)間的早晚問題。因?yàn)閲?guó)內(nèi)的投資者有這方面的需求；而且，也是我國(guó)政府支持香港金融業(yè)發(fā)展的重大措施。至于何時(shí)能夠推出，這恐怕不是短時(shí)間內(nèi)可以推出來的。港股直通車的推出應(yīng)以A股市場(chǎng)的健康發(fā)展為前提，尤其是A股有效地解決了大小非問題。港股直通車的推出，造成A股市場(chǎng)的失血不可避免，特別是在大小非問題沒有有效解決的情況下，如果推出港股直通車，其對(duì)A股市場(chǎng)的抽血作用更大。而在港股直通車推出的情況下，香港市場(chǎng)上的H股遭遇爆炒將是不可避免的。

　　五、紅籌股回歸。 1)能否推出;2)何時(shí)推出；3)誰是首家；4)初期會(huì)否被爆炒

　　紅籌股回歸是大勢(shì)所趨。這既是紅籌股自身發(fā)展的需要，也是管理層做大A股市場(chǎng)的需要。至于何時(shí)推出紅籌股回歸，理想的狀況應(yīng)是在新股發(fā)行制度改革之后，通過發(fā)股制度的改革，讓大小非在新股上市時(shí)即可上市流通，這樣可以保證發(fā)股價(jià)格的合理性，而不是過份高估，以保護(hù)A股市場(chǎng)投資者的利益。

　　至于誰將是首家回歸公司，這里倒是可以引用一句古人的話：帝王將相，寧有種乎？誰的發(fā)行價(jià)格合理，誰能承諾給投資者以更好的回報(bào)，就讓誰先回A股上市。紅籌股回會(huì)初期會(huì)不會(huì)被爆炒，這要看市場(chǎng)情況而定。在市場(chǎng)行情較好的情況下紅籌股回歸，爆炒的可能性較大；但在行情低迷的情況下回歸，不跌破發(fā)行價(jià)就是幸運(yùn)的了。

　　六、平準(zhǔn)基金。 1)會(huì)否推出；2)何時(shí)推出；3)以什么形式推出,規(guī)模多大;4)對(duì)市場(chǎng)的影響

　　平準(zhǔn)基金會(huì)推出，這是政府對(duì)股市應(yīng)盡的責(zé)任。推出時(shí)間應(yīng)是在股指向下創(chuàng)新低的時(shí)候，比如，股指跌到1500點(diǎn)或1300點(diǎn)。平準(zhǔn)基金規(guī)模應(yīng)在6000億以上，規(guī)模太小，對(duì)于救市的作用將非常有限。平準(zhǔn)基金應(yīng)以直接入市的形式救市，主要買進(jìn)對(duì)股指影響較大的滬深300樣本股。平準(zhǔn)基金入市對(duì)大盤會(huì)有強(qiáng)烈的刺激作用，股市因此出現(xiàn)井噴行情。這也將是2009年最好的行情。不過，如果平準(zhǔn)基金的推出并沒有解決大小非問題的話，這種救市行情將不會(huì)持續(xù)太久，它將是大小非拋售的最好機(jī)會(huì)，行情最終也將因此而夭折。

　　七、大小非問題。 1)是否可能對(duì)大小非設(shè)限；2)什么時(shí)候;3)什么方式；4)對(duì)市場(chǎng)的影響

　　我不贊成對(duì)大小非設(shè)限。對(duì)大小非宜疏不宜堵，大小非不是堵的問題，而是“合理流通”，而現(xiàn)在的上市流通是不合理的，違反三公原則。我的主張是：首先，對(duì)于參加了股改的上市公司，其大非上市流通的方式由“鎖一爬二”改為“鎖一爬五、爬八、爬十”，將大非減持的時(shí)間延長(zhǎng)到5~10年，實(shí)現(xiàn)大非的均勻減持，減輕對(duì)市場(chǎng)的沖擊。其次，對(duì)于2006年6月新老劃斷后發(fā)行上市的公司，應(yīng)全部納入到股改的程序上來。這些公司的大小非必須經(jīng)過股改后才能上市流通。而且經(jīng)過股改后，大小非成本應(yīng)與流通股股東成本大致相同，對(duì)價(jià)支付后即可直接上市流通。此外，對(duì)于今后新發(fā)行上市的公司，在A股發(fā)行時(shí)，原有大小非的持股成本一并按A股發(fā)行價(jià)來進(jìn)行折算，使大小非的持股成本與公眾股股東的持股成本接近于一致，然后在新股上市時(shí)一并上市流通，使股市不再新增大小非問題。

　　八、新股發(fā)行制度改革。 1)是否可能；2)什么時(shí)候;3)什么方式；4)對(duì)市場(chǎng)的影響

　　對(duì)新股發(fā)行制度改革是很有必要的，目前的新股發(fā)行制度是中國(guó)股市里最充滿了罪惡的制度，是公開踐踏三公的制度，是搶奪投資者財(cái)富的制度。但對(duì)這一制度的改革，管理層很有可能避實(shí)就虛，避重就輕，象對(duì)待大小非問題一樣，做一些隔靴搔癢的事情。而對(duì)這樣的改革，是沒什么值得期待的。在這樣的隔靴搔癢的改革里，大小非依然繼續(xù)產(chǎn)生，公眾投資者的利益依然受到損害。因此，新股發(fā)行的改革問題與大小非問題一樣，只有等管理層手里所有利好牌都打光了，股市仍然難以救起的情況下，管理層才會(huì)從根本上解決新股發(fā)行制度不公平的問題。因此，從這個(gè)角度來看，股市下跌，任重而道遠(yuǎn)。

　　九、大盤走勢(shì)。1)還是熊市嗎,股指會(huì)否再創(chuàng)新低；2)相比2008年收官,大盤漲還是跌;2)滬指運(yùn)行區(qū)間；4)全年運(yùn)行特征，高點(diǎn)和低點(diǎn)分別出現(xiàn)在什么時(shí)候

　　2009年大盤延續(xù)2008年熊市的可能性很大，創(chuàng)新低沒有任何疑義。只是由于2008年股指已經(jīng)經(jīng)過了大幅度的下跌，2009年的下跌空間已大大縮小了。

　　2009年的走勢(shì)，不僅受宏觀經(jīng)濟(jì)面的影響，同時(shí)大小非也是非常重要的影響因素。由于2009年將迎來大小非解禁大年，全年總計(jì)有約6852億股各類限售股份解禁，市值規(guī)模超過3萬億元，這是大盤難以承受之重。加上新股發(fā)行開閘與再融資的影響，2009年的走勢(shì)將是難以樂觀的。在大小非問題不能有效解決的情況下，大盤較2008年收官時(shí)的點(diǎn)位收跌的可能性最大。滬指運(yùn)行區(qū)間，比較樂觀的情況是1500~2500點(diǎn)。悲觀的估計(jì)1300~2300，最糟糕的情況跌穿1000點(diǎn)。

　　2009年，股市走出倒“N”的可能性較大。受2008年及2009年一季度上市公司不佳的業(yè)績(jī)預(yù)期影響，股市首先下行，在重大救市措施出臺(tái)，如平準(zhǔn)基金推出等，股指出現(xiàn)大幅度的反彈。然后在大小非大量拋壓下，股指又出現(xiàn)持續(xù)下行的走勢(shì)。2009年的高點(diǎn)將會(huì)出現(xiàn)在重大救市政策出臺(tái)的情況下。低點(diǎn)會(huì)有兩個(gè)，三、四月份會(huì)出現(xiàn)一個(gè)業(yè)績(jī)低點(diǎn)，下半年有可能出現(xiàn)一個(gè)大小非低點(diǎn)。不排除后一個(gè)低點(diǎn)比前一個(gè)低點(diǎn)更低。