近期，國際原糖在巴西甘蔗壓榨速度加快的影響下已跌至12個周以來低點(diǎn)。國內(nèi)糖價在收儲傳言的刺激下，大幅走高，但隨著收儲傳言不了了之，鄭糖期貨重回弱勢格局。從技術(shù)圖形上看，無論國內(nèi)市場還是國際市場，目前都處于偏弱格局中。筆者認(rèn)為，在基本面無重大利好消息出臺的情況下，供應(yīng)過剩將令糖價繼續(xù)走低。

國際糖市供應(yīng)過剩

前期，國際糖價在巴西推遲開榨及穆斯林齋月需求高峰的影響下，一度逼近24美分/磅高位，隨后期價持續(xù)走低。巴西甘蔗行業(yè)協(xié)會Unica日前稱，受天氣干燥影響，巴西蔗糖廠8月上半月壓榨出300萬噸糖，較去年同期增加14%，良好的天氣狀況不僅將提振巴西食糖產(chǎn)出，而且有利于食糖出口。由于本榨季單產(chǎn)良好及甘蔗種植面積增加，巴西食糖預(yù)期產(chǎn)量將高于去年，從而打壓國際糖價走勢。此外，印度食品部長日前表示，印度沒有削減糖的出口計劃。

國內(nèi)消費(fèi)旺季不旺

8月15日，市場傳言國家將收儲50萬噸食糖，鄭糖期貨全線漲停，但隨著傳言逐漸散去，近期糖價重回弱勢格局。筆者認(rèn)為，即使收儲消息落實(shí)，也難以從根本上扭轉(zhuǎn)糖價弱勢格局。

國內(nèi)市場本年度食糖消費(fèi)旺季不旺，5、6月夏季消費(fèi)高峰已結(jié)束，食糖銷售情況并不理想，而即將來臨的“雙節(jié)”消費(fèi)高峰，或成為市場炒作的焦點(diǎn)，但從目前表現(xiàn)來看，銷售情況仍不樂觀。截至7月底，全國累計銷售食糖864.03萬噸，同比減少10.07萬噸。在本年度食糖產(chǎn)量增加100余萬噸的情況下，結(jié)轉(zhuǎn)庫存將增加，去庫存的壓力將繼續(xù)壓制糖價走勢。另外，進(jìn)口糖激增給本已處于供應(yīng)過剩的國內(nèi)糖市雪上加霜。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，7月中國進(jìn)口食糖39.8萬噸，同比增加55%，1—7月進(jìn)口量為184萬噸，高于去年同期77.7萬噸。在消費(fèi)萎靡、進(jìn)口增加的背景下，糖價重心或繼續(xù)下移。

收儲不是“救命稻草”

國際糖價在巴西產(chǎn)量增加的預(yù)期下，料將延續(xù)空頭格局，從而拖累國內(nèi)糖價。國內(nèi)收儲并不能成為糖市的“救命稻草”，供應(yīng)過剩仍將壓制糖價走勢，而一旦收儲未能兌現(xiàn)，糖價或?qū)⒓涌煜碌椒ァＲ虼?，筆者認(rèn)為，后市糖價料延續(xù)弱勢運(yùn)行格局。