周邊糧油期貨的持續(xù)上漲以及小麥現(xiàn)貨價(jià)格的不斷走高將使得強(qiáng)麥期價(jià)水漲船高，操作上應(yīng)以逢低做多為主。

經(jīng)過8月上旬的振蕩筑底，中旬以來，強(qiáng)麥期貨穩(wěn)步攀升，再次向前期反彈高點(diǎn)靠攏。這既是受周邊糧油期貨品種走強(qiáng)的帶動(dòng)，也是對(duì)小麥現(xiàn)貨價(jià)格近期穩(wěn)中趨漲的直接反映。后期看，國(guó)內(nèi)小麥現(xiàn)貨市場(chǎng)將迎來傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，小麥現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中趨強(qiáng)格局未變，而政府可能提高下年度托市收購(gòu)價(jià)格的利多消息將進(jìn)一步刺激強(qiáng)麥走強(qiáng)。

供需偏緊，小麥現(xiàn)貨穩(wěn)步上漲

8月中旬以來，隨著集中上市期的過去，國(guó)內(nèi)小麥上市量明顯減少，各收購(gòu)主體反映收購(gòu)日益困難，在市場(chǎng)看漲心理以及農(nóng)民惜售的雙重力量作用下，近期國(guó)內(nèi)小麥價(jià)格穩(wěn)步高走。據(jù)監(jiān)測(cè)，8月中旬主產(chǎn)區(qū)二等普通新麥進(jìn)廠價(jià)格在2140—2260元/噸，較7月初普遍上漲了60—80元/噸，局部地區(qū)上漲了80—100元/噸。與此同時(shí)，最低收購(gòu)價(jià)小麥的拍賣成交量也有所提高。8月22日，臨時(shí)存儲(chǔ)小麥競(jìng)價(jià)銷售投放量300.07萬噸，成交量14.13萬噸，成交率4.71%，比前周提高3.6個(gè)百分點(diǎn)，為近5個(gè)月來新高。

我們認(rèn)為，小麥現(xiàn)貨價(jià)格的上漲，是有其原因的，而且是可持續(xù)的。第一，今年我國(guó)小麥產(chǎn)量堪憂。受小麥赤霉病影響，今年國(guó)內(nèi)小麥產(chǎn)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)期甚至減產(chǎn)。據(jù)國(guó)家糧油信息中心數(shù)字，8月份預(yù)計(jì)2012年小麥總產(chǎn)量為1.18億噸，較上年增加0.51%，但比5月份預(yù)計(jì)的1.2億噸減少200萬噸。據(jù)中華糧網(wǎng)預(yù)計(jì)，今年我國(guó)小麥產(chǎn)量為2100億斤，比去年的2300億斤減產(chǎn)200億斤，而且產(chǎn)需缺口達(dá)161億斤。二是收購(gòu)量增加，農(nóng)民余糧相對(duì)減少。據(jù)糧食部門統(tǒng)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月20日，河南、江蘇等11個(gè)小麥主產(chǎn)區(qū)各類糧食企業(yè)累計(jì)收購(gòu)2012年新產(chǎn)小麥5215萬噸，比上年同期增加709.4萬噸，其中國(guó)有糧食企業(yè)收購(gòu)3642萬噸，占收購(gòu)總量的70%。在托市收購(gòu)還有一個(gè)月的情況下，托市收購(gòu)量已經(jīng)超過了2010年全年的2265萬噸。三是傳統(tǒng)需求旺季來臨。隨著大中專開學(xué)及天氣轉(zhuǎn)涼，面粉需求逐漸進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，備貨需求造成小麥階段性需求增加。四是市場(chǎng)對(duì)政府將在9月底繼續(xù)提高明年小麥托市收購(gòu)價(jià)格有較強(qiáng)預(yù)期。

天氣異常，國(guó)際小麥價(jià)格飆升

受干旱天氣影響，世界主要小麥出口國(guó)小麥產(chǎn)量出現(xiàn)減產(chǎn)。其中澳大利亞減產(chǎn) 18%，俄羅斯減產(chǎn)12.5%，哈薩克減產(chǎn)47%。受此影響，CBOT小麥價(jià)格自6月中旬一路上漲到現(xiàn)在，漲幅近50%。

周邊農(nóng)產(chǎn)品飆升，強(qiáng)麥比價(jià)偏低

由于美國(guó)大豆、玉米產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)嚴(yán)重干旱，玉米、大豆價(jià)格創(chuàng)出歷史新高。國(guó)內(nèi)大豆、豆粕價(jià)格也隨之上漲。強(qiáng)麥價(jià)格偏低，小麥對(duì)玉米的飼料替代效應(yīng)將使豆類、玉米的強(qiáng)勁走勢(shì)最終向強(qiáng)麥傳導(dǎo)。

當(dāng)然，我們也不能忽視目前強(qiáng)麥龐大的在庫(kù)倉(cāng)單壓力，以及強(qiáng)麥現(xiàn)貨價(jià)格漲幅偏低于普麥的利空現(xiàn)實(shí)。但周邊糧油期貨的持續(xù)上漲以及小麥現(xiàn)貨價(jià)格的不斷走高將使得強(qiáng)麥期貨水漲船高。操作上應(yīng)堅(jiān)持以逢低做多為主。