在玉米病蟲害炒作題材的刺激下，近日多頭資金推動連玉米期價突破了2400關(guān)口的重要壓制，并以2439的價位創(chuàng)下了本輪反彈行情的高點。自8月初以來，粘蟲災(zāi)害在我國多個玉米主產(chǎn)區(qū)蔓延，全國農(nóng)作物重大病蟲測報網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，全國粘蟲發(fā)生面積已超過3000萬畝。其中，內(nèi)蒙古發(fā)生面積約800萬畝，吉林省發(fā)生面積180萬畝，此外，黑龍江、遼寧、山東和貴州等地也有發(fā)生，局部地區(qū)也較嚴(yán)重。不過就目前的形勢來看，病蟲害尚未對玉米產(chǎn)量造成實質(zhì)性影響。就玉米整體生長情況而言，東北地區(qū)氣象條件有利于玉米生長，雨水與光熱配合適宜，玉米長勢良好。黑龍江東部、吉遼西部等前期干旱地區(qū)因近期雨水及時，旱情得到了明顯緩解。局部低洼地塊因強降水天氣造成內(nèi)澇，不過對整體影響甚微。目前東北大部分地區(qū)玉米生長已進入灌漿期，株高220－270cm之間。而從上周五美國農(nóng)業(yè)部公布的8月份全球玉米供需平衡表來看，中國玉米產(chǎn)量已由7月份預(yù)估的1.95億噸上調(diào)至2億噸，玉米總需求量維持在2.01億噸的規(guī)模。新季玉米產(chǎn)量前景將對遠(yuǎn)月合約的上行空間構(gòu)成一定的壓制。

目前從現(xiàn)貨市場反饋的情況來看，受國儲進口玉米輪出消息的影響，市場觀望情有所緒加重，國內(nèi)玉米價格整體漲勢趨緩。玉米市場正處于傳統(tǒng)的青黃不接的階段，農(nóng)民手中糧源已基本售馨，糧源主要集中在貿(mào)易商手中，挺價議價能力已有所提升。后期隨著時間的推移，貿(mào)易商庫存量會持續(xù)下降，看漲情緒也將繼續(xù)升溫，這無疑會對玉米市場形成利好。而從玉米下游行業(yè)的運行態(tài)勢來看，需求則依舊處于低迷的格局之中。生豬市場在經(jīng)歷了近半年的下滑行情后出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，但受原料價格上漲影響，大部分養(yǎng)殖戶依舊處于虧損區(qū)間。持續(xù)性的虧損使得部分地區(qū)養(yǎng)殖戶自7月下旬以來陸續(xù)淘汰育齡在3-5年以及生產(chǎn)性能不佳的母豬，局部地區(qū)的淘汰率在15%。隨著虧損時間的延長，市場信心也逐步減弱，尤其在當(dāng)前國內(nèi)多數(shù)省市生豬存欄基數(shù)偏高的情況下。而面臨著養(yǎng)殖市場行情低迷與以玉米為代表的飼料糧價格高漲的矛盾，養(yǎng)殖市場增加了小麥替代玉米作為飼料的數(shù)量，從國內(nèi)小麥及玉米市場的購銷形勢來看，短期玉米、小麥價差難以縮進，小麥替代仍將保持較高比例，這無疑會對玉米消費構(gòu)成不利。

總體而言，糧源日益減少、產(chǎn)區(qū)優(yōu)質(zhì)玉米供應(yīng)趨緊會對玉米價格構(gòu)成支撐，而今年玉米整體種植成本明顯增加也使得玉米價格底部得到了夯實，短期內(nèi)玉米價格仍有望延續(xù)升勢。不過終端消費不佳、小麥替代作用明顯、國儲輪出預(yù)期、南方春玉米上市等多重因素的作用也將限制玉米價格的上行空間。預(yù)計后期連玉米將維持震蕩偏強走勢，建議投資者保持謹(jǐn)慎偏多思路。