近期走勢(shì)對(duì)比顯示，美原油指數(shù)站穩(wěn)90美元，而黃金指數(shù)則圍繞1600美元強(qiáng)勢(shì)震蕩，原油走勢(shì)略微強(qiáng)于黃金。分析認(rèn)為，作為金融市場(chǎng)上的主要風(fēng)險(xiǎn)投資品種，在美元作為全球市場(chǎng)主要計(jì)價(jià)貨幣的背景下，美元、原油和黃金三者之間關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜。

通常情況下，美元體現(xiàn)避險(xiǎn)情緒，而原油、黃金則體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資情緒。因此，相對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)喜好而言，美元與原油、黃金均呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，而原油和黃金則呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，但就兩者個(gè)體而言，原油不僅是工農(nóng)業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)的主要能源，也是能源化工產(chǎn)業(yè)鏈中中下游產(chǎn)成品的主要母產(chǎn)品，因此，原油作為商品風(fēng)向標(biāo)，對(duì)其他商品具有重要的成本指導(dǎo)意義。而黃金作為一種貨幣金屬和硬通貨，具有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)投資價(jià)值和避險(xiǎn)投資價(jià)值，同樣對(duì)其他商品具有較強(qiáng)的指導(dǎo)作用。原油海洋鉆井平臺(tái)供應(yīng)受到季節(jié)性臺(tái)風(fēng)颶風(fēng)災(zāi)害影響，黃金純礦藏供應(yīng)則相對(duì)平穩(wěn)，因此原油供應(yīng)變數(shù)較大。另外，原油和黃金消費(fèi)季節(jié)性因素存在較大差異性，原油消費(fèi)具有夏季駕車(chē)消費(fèi)旺季和冬季取暖消費(fèi)旺季特征，而黃金則具有夏季消費(fèi)淡季和年終及節(jié)慶日消費(fèi)旺季特征。因此，原油和黃金消費(fèi)旺季和淡季既重疊又分散，供需關(guān)系時(shí)而相同，時(shí)而背離，致使兩品種時(shí)常各走各路，甚至呈反向背離特征。

宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)方面，目前全球金融市場(chǎng)波動(dòng)依然以歐債危機(jī)為焦點(diǎn)，因此危機(jī)蔓延加重與歐盟、歐央行、國(guó)際貨幣基金組織(微博)構(gòu)成的三駕馬車(chē)的救市政策之間的博弈，主導(dǎo)著全球金融市場(chǎng)的漲跌起伏。美國(guó)經(jīng)濟(jì)雖強(qiáng)于歐元區(qū)，債務(wù)危機(jī)也輕于歐債危機(jī)，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，且在投資、消費(fèi)、房地產(chǎn)、就業(yè)等方面參差不齊，由于美元具有避險(xiǎn)功能，美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)弱與美元走勢(shì)維持既正相關(guān)但也會(huì)表現(xiàn)負(fù)相關(guān)的矛盾關(guān)系，致使美元走勢(shì)復(fù)雜多變。因此，歐債危機(jī)仍是壓制金融市場(chǎng)的主要利空因素，美國(guó)經(jīng)濟(jì)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)作為平穩(wěn)因素，對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生多空交織作用，歐美中經(jīng)濟(jì)體對(duì)原油和黃金產(chǎn)生偏空作用，而一旦歐債危機(jī)漸趨嚴(yán)重，不排除市場(chǎng)避險(xiǎn)需求顯著強(qiáng)化，對(duì)黃金產(chǎn)生相反的利多作用，屆時(shí)原油與黃金關(guān)系也將由相同逆轉(zhuǎn)為相反。

地緣局勢(shì)是聯(lián)系原油和黃金的共同因素，目前中東局勢(shì)依然緊張，巴以對(duì)立依然持續(xù)，伊核危機(jī)雖然緩和，但遠(yuǎn)未解決，美國(guó)對(duì)伊朗采取制裁措施，影響伊朗原油生產(chǎn)。數(shù)據(jù)顯示，迫于歐美的經(jīng)濟(jì)制裁和歐盟的原油進(jìn)口禁令，伊朗7月份原油產(chǎn)量大幅減少。另外，伊拉克戰(zhàn)后局勢(shì)動(dòng)亂，導(dǎo)致伊拉克原油生產(chǎn)和出口縮減。而敘利亞動(dòng)蕩局勢(shì)則成為全球熱點(diǎn)，并將持續(xù)對(duì)中東地區(qū)原油生產(chǎn)、供應(yīng)、出口構(gòu)成嚴(yán)重威脅。當(dāng)然，全球其他產(chǎn)油國(guó)生產(chǎn)平穩(wěn)，蘇丹和南蘇丹就原油運(yùn)輸費(fèi)用等問(wèn)題達(dá)成協(xié)議，蘇丹原油出口有望恢復(fù)，則對(duì)原油構(gòu)成利空。美國(guó)調(diào)整戰(zhàn)略，對(duì)黃金則構(gòu)成偏多影響。因此，地緣政治對(duì)原油和黃金作用仍以偏多為主。