當(dāng)前焦—鋼產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)陷入季節(jié)性弱勢(shì)，加之本周宏觀面還將面臨諸多考驗(yàn)，預(yù)計(jì)后期在旺季來臨之前，連焦難出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。

7月下旬開始，伴隨著連焦移倉換月操作完畢，連焦期價(jià)也步入了新一輪下跌行情，短短五個(gè)交易日內(nèi)，主力1301合約累計(jì)下挫11.14%，并再創(chuàng)上市以來新低。盡管隨后兩日期價(jià)跌幅有所修復(fù)，但弱勢(shì)的基本面制約了焦炭反彈空間。當(dāng)前下游鋼市正在經(jīng)歷一輪行業(yè)洗牌，虧損局面日益嚴(yán)重導(dǎo)致焦炭采購價(jià)江河日下。預(yù)計(jì)8月國內(nèi)焦炭價(jià)格將延續(xù)弱勢(shì)，“金九銀十”旺季到來之前難出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。

焦炭產(chǎn)銷區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格加速補(bǔ)跌

受鋼材價(jià)格暴跌拖累，近一周來，不僅國內(nèi)焦炭銷區(qū)報(bào)價(jià)出現(xiàn)較大跌幅，而且產(chǎn)區(qū)市場也遭遇加速補(bǔ)跌現(xiàn)象。據(jù)了解，上周，由于山東地區(qū)實(shí)施高爐檢修計(jì)劃的鋼企越來越多，導(dǎo)致焦炭用量顯著下降，日照附近的采購價(jià)最高降幅超過100元/噸。雖然焦價(jià)出現(xiàn)明顯回落，但市場成交量依舊低迷，悲觀心態(tài)逐漸趨于崩潰。此外，河北南部、江蘇北部以及河南洛陽等地區(qū)的焦炭現(xiàn)貨報(bào)價(jià)也出現(xiàn)了50—130元/噸不等的下調(diào)幅度。在國內(nèi)主要消費(fèi)地域陷入滯銷的情況下，山西焦炭主產(chǎn)區(qū)外運(yùn)積極性頓受打擊。近一個(gè)月來，山西省外運(yùn)焦炭車皮數(shù)量同比和環(huán)比均再度走低，恐慌情緒持續(xù)蔓延令晉中、晉南和晉北地區(qū)焦價(jià)陰跌不止。

鋼市需求依舊低迷

近期國內(nèi)北方大雨不斷，南方高溫現(xiàn)象持續(xù)，惡劣天氣使得鋼市需求呈現(xiàn)低迷狀態(tài)。一方面鋼價(jià)跌跌不休，市場觀望氣氛濃厚；另一方面國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量卻依然居高不下。根據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，7月中旬全國粗鋼日均產(chǎn)量仍有199.3萬噸，較7月上旬高出3.53萬噸。在供需矛盾日益擴(kuò)大的背后，國內(nèi)鋼廠庫存量逼近歷史最高位。截至7月中旬，76家重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫存高達(dá)1245萬噸，環(huán)比7月上旬再度攀升65.88萬噸，直逼今年2月中旬創(chuàng)出的歷史最高庫存1246萬噸。當(dāng)前國內(nèi)鋼企產(chǎn)量過剩，鋼市需求萎縮的現(xiàn)狀令鋼鐵行業(yè)大部分品種處于虧損邊緣。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年1—6月大中型鋼鐵企業(yè)利潤同比下降95.81%，行業(yè)虧損面擴(kuò)大至33.75%?？紤]到國內(nèi)房地產(chǎn)市場始終處于“長控不松”的環(huán)境以及鐵路等基礎(chǔ)設(shè)施新建項(xiàng)目投資增速回落，加上汽車、造船、機(jī)械、家電和輕工等下游制造業(yè)用鋼需求低迷不振，未來鋼價(jià)仍舊存在下行空間。

宏觀偏多氛圍較難持久

上周繼歐洲央行總裁吉拉德誓言要維護(hù)歐元區(qū)完整之后，德法兩國領(lǐng)導(dǎo)人也承諾會(huì)盡一切所能捍衛(wèi)歐元，這給大宗商品注入了一針強(qiáng)心劑。不過上述言論雖給市場帶來短期偏多氛圍，但并未扭轉(zhuǎn)中期偏空局勢(shì)。從近兩周公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，整體呈現(xiàn)負(fù)面影響。目前，市場看空思路仍舊占據(jù)主導(dǎo)地位。本周市場還將陸續(xù)公布中歐美三大經(jīng)濟(jì)體PMI數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行的利率決議以及7月美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。筆者認(rèn)為，以上這些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)料將延續(xù)頹勢(shì)，但下滑程度又無法促使三大經(jīng)濟(jì)體推出更多寬松政策。在金融屬性弱化預(yù)期下，焦炭等大宗商品或?qū)⒚媾R承壓考驗(yàn)。

昨日焦炭期貨再度處于領(lǐng)跌地位，1301合約期價(jià)逼近上周四低點(diǎn)1540元/噸，短期焦價(jià)依舊延續(xù)下探趨勢(shì)。由于當(dāng)前焦—鋼產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)陷入季節(jié)性弱勢(shì)，加之本周宏觀面還將面臨諸多考驗(yàn)，預(yù)計(jì)后期在旺季來臨之前，連焦難出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。