隨著“閉著眼”買豆粕的盛況暫告一段落，“空軍”主力的動向又成為市場焦點。

6月份以來的豆類多頭盛宴讓很多投資者猶如撿到了“錢袋子”，豆粕期價長達一個半月、近30%的上漲早已顛覆這個品種溫和的個性。一位投資者甚至調(diào)侃稱，豆粕市場“錢多”、“老天也幫忙”，“速來做多”，市場對美國干旱天氣的炒作由此可見一斑。

然而因為本周美國產(chǎn)區(qū)降雨預(yù)期的出現(xiàn)，后市天氣有利于作物生長的概率大大增加，外盤大豆及其制品價格的急轉(zhuǎn)直下給國內(nèi)市場也打了一劑“退燒針”。大連包括豆粕在內(nèi)的豆系期貨品種昨日全線以大幅跳空低開的方式下跌，其中豆粕期貨遠月1305合約還以4%的幅度跌停，豆粕主力1301合約的跌幅也達到3.66%。尤其引人注目的是，在跌停的1305合約上還“駐扎”著巨量的套保資金。

套保資金的根據(jù)地

國內(nèi)的豆粕期貨長期有現(xiàn)貨企業(yè)賣空套保資金的介入。我國對進口的轉(zhuǎn)基因大豆的依存度較高，國內(nèi)的一號黃大豆期貨卻是以國產(chǎn)大豆作為標(biāo)的，且大豆期貨的市場流動性有時難以滿足大型企業(yè)的套保需求。而大豆下游的豆粕是作為飼料的主要原料之一，大豆所壓榨出的豆油也沒有轉(zhuǎn)基因和非轉(zhuǎn)基因的說法，國內(nèi)的豆粕、豆油期貨一直以來又非常活躍，尤其是豆粕期貨長期吸引資金參與博弈，流動性極佳，因此非常適合作為大豆企業(yè)套保的替代品種。

而說起豆粕期貨5月份合約，長期關(guān)注國內(nèi)套保資金動向的人可能也很熟悉。因為在每年的6月~7月，在次年的1月豆粕合約還是主力的時候，很多套保資金就已經(jīng)在次年5月合約上大舉建倉了。比如今年的6月~7月，豆粕1301合約一直是主力合約，但包括“中糧系”在內(nèi)的套保資金早在6月下旬就已在豆粕1305合約上建立空單。截至本周二收盤，“中糧系”四家席位——中糧期貨、中糧集團、中糧四海豐和國都期貨在豆粕1305合約上的空頭總持倉達到17萬手以上，超過前10家空頭席位上的空單總量的一半。

上海一家期貨投資公司的投資經(jīng)理向記者表示：“套保資金不做在主力合約上，可能是對"最強月份合約"的規(guī)避。由于前期對美國干旱天氣的炒作，大批投機資金集中于1301合約，漲勢較強，而遠月的1305合約走勢稍顯疲弱，故選擇弱勢的合約賣出套保。”他還指出，歷年的8月~9月，因為中秋、國慶的臨近，國內(nèi)豬肉需求將會顯著上升，因而豆粕消費也將進入旺季，在較遠的1305合約上套保也可以避開市場消費季節(jié)的炒作。