西班牙政府全面乞援

行情回顧

受西班牙危機(jī)惡化影響，今日連塑主力L1301合約大幅跳空低開于10030，低開1分鐘內(nèi)最高沖至10050，上沖乏力而迅速低走，6分鐘內(nèi)重挫至9750后小幅回升至9870，隨后震蕩下行，再次逼近9750的日內(nèi)低點(diǎn)，并報(bào)收9750。成交量有所放大，增加10.7萬手至60.2萬手，持倉量小幅減少2.54萬手至18.6萬手。歐債危機(jī)愈演愈烈，西班牙政府全面乞援，市場(chǎng)憂慮情緒提升，歐元對(duì)美元下挫且原油結(jié)束七連漲勢(shì)頭而轉(zhuǎn)跌，連塑下挫，未來仍有下行空間。

宏觀經(jīng)濟(jì)方面

中國方面，中國人民銀行(PBOC)貨幣政策委員會(huì)委員宋國青在上周末的講話中指出，中國經(jīng)濟(jì)增速有可能會(huì)在今年第三季度進(jìn)一步放緩到7.4%，這使得市場(chǎng)投資者對(duì)中國經(jīng)濟(jì)前景再度表示擔(dān)心，并可能認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)仍未見底，有繼續(xù)下行的空間。在當(dāng)前生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)下降，但消費(fèi)物價(jià)仍在上漲的背景下，工業(yè)企業(yè)的投資回報(bào)率未來可能出現(xiàn)下降，并導(dǎo)致相關(guān)企業(yè)失去進(jìn)一步擴(kuò)大投資的意愿。此前，中國經(jīng)濟(jì)增速在今年第二季度已經(jīng)放緩到了7.6%，增速也已連續(xù)第六個(gè)季度下滑。經(jīng)濟(jì)下行的原因在于歐債危機(jī)遏制了出口，同時(shí)政府出臺(tái)嚴(yán)厲措施打壓地產(chǎn)投資的做法遏制了內(nèi)需。此前，國務(wù)院總理溫家寶在講話中指出，整體經(jīng)濟(jì)目前尚沒有止跌企穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，并特別警告稱，此后一段時(shí)間里，整體就業(yè)形勢(shì)將變得更加嚴(yán)峻，整體上目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍然嚴(yán)峻。

美國方面，美國經(jīng)濟(jì)周期研究所(ECRI) 7月20日稱，衡量美國未來經(jīng)濟(jì)增速的一項(xiàng)指標(biāo)最近一周下跌，跌至121.9，但其增長年率仍攀升。美國經(jīng)濟(jì)前景近來已經(jīng)出現(xiàn)了迅速惡化，這導(dǎo)致業(yè)內(nèi)分析師已經(jīng)連續(xù)第二個(gè)月將其年度經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期下調(diào)。同時(shí)，分析師還認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)出臺(tái)更多量化寬松政策的機(jī)率也已升至50%以上。業(yè)內(nèi)分析師普遍認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)增速放慢、歐債危機(jī)持續(xù)擴(kuò)大，以及對(duì)美國財(cái)政政策前景存在不確定性的狀況，均使得美國經(jīng)濟(jì)前景被看淡。

歐元區(qū)方面，西班牙地方政府全面乞援，繼西班牙巴倫西亞地方政府上周五表示向西班牙中央政府申請(qǐng)金融援助之后，穆爾西亞(Murcia)自治區(qū)也于周日(7月22日)表示，該地區(qū)政府將向西班牙中央政府尋求金融援助。另外，包括加泰羅尼亞、卡斯蒂利亞-拉曼恰、巴利阿里群島、加那利群島和安達(dá)盧西亞在內(nèi)的地方政府可能很快也會(huì)跟進(jìn)。西班牙中央政府計(jì)劃為該國深陷財(cái)務(wù)困境的地方政府實(shí)施緊急注資援救，這使得該國財(cái)政部將不得不為此再募資120億歐元。如果該國不發(fā)售更多國債，其政府將會(huì)面臨運(yùn)轉(zhuǎn)資金不足的困境。西班牙的困境使得歐債危機(jī)的解決之日遙遙無期。

隨著美國的失業(yè)率、中國的經(jīng)濟(jì)下行及歐債問題的籠罩，全球經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)疲弱態(tài)勢(shì)，這影響著連塑的需求。西班牙方面舉國求援的局面難以讓人對(duì)歐債危機(jī)的順利解決抱有更好的期待，宏觀經(jīng)濟(jì)面的不景氣需要更多的經(jīng)濟(jì)刺激政策出臺(tái)，目前經(jīng)濟(jì)的放緩將繼續(xù)拖累塑料的需求。短期來看，經(jīng)濟(jì)難以有重大改觀。塑料仍保持震蕩偏弱的思路。

塑料現(xiàn)貨方面

中石化華東地區(qū)LLDPE揚(yáng)子石化7042出廠價(jià)維持不變，為10200元/噸；中石化華北地區(qū)LLDPE齊魯石化7042出廠價(jià)維持不變，為10200元/噸；中石化華南地區(qū)LLDPE廣州石化7042出廠價(jià)維持不變，為10200元/噸。

今日午前LLDPE價(jià)格多數(shù)走軟。周末西班牙國債收益率觸及新高，使得人們對(duì)歐債的擔(dān)憂情緒急劇升溫。原油漲后下跌和早間期貨大幅走軟，市場(chǎng)交投顯疲軟。周初開盤，市場(chǎng)難尋利好，買賣雙方謹(jǐn)慎心態(tài)濃厚，商家為吸引買盤試探調(diào)低報(bào)盤，多數(shù)市場(chǎng)出現(xiàn)松動(dòng)，華南/華東/華北大區(qū)均有回落，高價(jià)貨源成交阻力凸顯，貿(mào)易商對(duì)后市信心不足，低庫存操盤，而終端詢盤更顯乏力，成交壓力增加。短期歐債危機(jī)的演變繼續(xù)影響大宗商品市場(chǎng)，LLDPE市場(chǎng)難以擺脫糾結(jié)態(tài)勢(shì)。目前華北LLDPE報(bào)價(jià)在10150-10300元/噸，華東LLDPE報(bào)價(jià)10100-10300元/噸，華南LLDPE報(bào)價(jià)在10150-10300元/噸。

塑料產(chǎn)業(yè)鏈方面

西班牙的瓦倫西亞地區(qū)表示向中央政府尋求幫助，以償還債務(wù)，令市場(chǎng)擔(dān)心歐元區(qū)這一第四大經(jīng)濟(jì)體可能將被迫向國際尋求全面援助，歐元周五全線潰退，兌美元?jiǎng)?chuàng)下兩年低點(diǎn)，國際油價(jià)應(yīng)聲而跌，結(jié)束連續(xù)七個(gè)交易日的漲勢(shì)。周五(7月20日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕油2012年8月期貨結(jié)算價(jià)每桶91.44美元，比前一交易日下跌1.22美元，交易區(qū)間90.66-92.3美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2012年9月期貨結(jié)算價(jià)每桶106.83美元，比前一交易日下跌0.97美元，交易區(qū)間105.6-107.7美元。

上一交易日，石腦油新加坡離岸價(jià)與日本到岸價(jià)趨穩(wěn)，新加坡離岸價(jià)小幅上揚(yáng)0.64美元/桶，為96.92美元/桶；日本到岸價(jià)上漲5.27美元/噸，為882.25美元/噸。

亞洲乙烯市場(chǎng)方面，CFR東北亞和CFR東南亞價(jià)格小幅上揚(yáng)，分別為1099.5美元/噸-1101.5美元/噸和1090美元/噸-1092美元/噸。

總結(jié)及預(yù)測(cè)

在塑料下游需求無明顯好轉(zhuǎn)的情況下，連塑主要受宏觀面經(jīng)濟(jì)的變化影響。而上周末西班牙國內(nèi)發(fā)生全面求援的局面，這在一定程度上說明歐債離解決之路還有很長的路要走，影響了投資者的心態(tài)，在歐元對(duì)美元下挫的同時(shí)，原油也結(jié)束了七連漲的局面開始轉(zhuǎn)跌，今日的LLDPE期貨受此影響而重挫，未來仍有下挫空間。

LLDPE現(xiàn)貨方面暫時(shí)沒有任何改觀，下游工廠目前交投清淡，觀望心態(tài)濃厚。目前市場(chǎng)對(duì)于LLDPE的現(xiàn)貨價(jià)格將來可能下跌的風(fēng)險(xiǎn)有所防范，在宏觀面不見好轉(zhuǎn)且下游需求也無進(jìn)展的情況下，連塑近期維持震蕩偏弱的概率較大，區(qū)間為9900-10300。在無重大利好出臺(tái)的前提下，未來可能進(jìn)一步維持震蕩偏弱的格局，謹(jǐn)慎做多，前期空單可繼續(xù)持有，目標(biāo)位前期低點(diǎn)9930，止損10100。