國內(nèi)食糖供求基本面弱勢制約了前期糖價(jià)的反彈力度。當(dāng)前國內(nèi)食糖銷售低迷，收儲(chǔ)計(jì)劃遲遲未出臺(tái)，使得供求基本面仍壓力重重，食糖市場處于最為低迷的階段。

在全球貨幣政策寬松預(yù)期的帶動(dòng)下，全球金融市場迎來反彈行情，豆類期價(jià)借助干旱炒作也大幅上揚(yáng)，這無疑為前期一直疲弱的國內(nèi)糖價(jià)帶來了超跌修復(fù)機(jī)會(huì)，但鄭糖主力合約期價(jià)最高僅回升至5946元/噸。如今在其他品種剛出現(xiàn)滯漲苗頭時(shí)，糖價(jià)便已快速回落至前期低點(diǎn)附近。由此可見，國內(nèi)食糖供求基本面弱勢制約了糖價(jià)的反彈力度。

食糖產(chǎn)量預(yù)增，但銷售低迷

本榨季食糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)增加百萬噸，增幅在10%以上，國內(nèi)已基本止住了食糖連年減產(chǎn)的頹勢。當(dāng)前處于生長期的糖料作物暫時(shí)沒有受到不利天氣的影響，在全國糖料種植面積預(yù)估增加的情況下，國內(nèi)食糖步入增產(chǎn)周期的預(yù)期越來越強(qiáng)烈。

與此同時(shí)，國內(nèi)食糖銷售情況極度低迷，成為糖價(jià)回落的最主要原因。截至2012年6月底，本制糖期全國累計(jì)銷售食糖749.23萬噸，較上制糖期同期的759.35萬噸減少了10萬噸，累計(jì)銷糖率降低了7%。而且這個(gè)數(shù)據(jù)已經(jīng)包括了50萬噸的國儲(chǔ)收購，更反映出當(dāng)前食糖銷售的低迷。畢竟當(dāng)前國內(nèi)食糖市場正處于周期性的消費(fèi)旺季，一旦錯(cuò)過這個(gè)時(shí)期，新糖再上市無疑將會(huì)加重國內(nèi)糖企去庫存化的壓力，食糖市場形勢難言樂觀。

收儲(chǔ)計(jì)劃遲遲未兌現(xiàn)

為了保障蔗農(nóng)利益和制糖企業(yè)的利潤，年初國家及時(shí)出臺(tái)了食糖收儲(chǔ)政策，以6550元/噸的價(jià)格完成了第一批50萬噸糖的收儲(chǔ)任務(wù)，當(dāng)時(shí)這一措施穩(wěn)定了食糖價(jià)格。隨后，因食糖銷售低迷和進(jìn)口量大幅增加，國內(nèi)食糖價(jià)格持續(xù)回落，一度跌至制糖成本，但國家第二批50萬噸的收儲(chǔ)計(jì)劃始終沒有實(shí)施。雖然屢屢有傳聞拋出，但最終均沒有兌現(xiàn)，這加重了市場人士的擔(dān)憂情緒?？紤]到國內(nèi)制糖企業(yè)和蔗農(nóng)的利益，國家將會(huì)延續(xù)收購政策，只是會(huì)重新考量收購價(jià)格和數(shù)量，因此對國家托底應(yīng)有一定信心。

國際糖市反彈，對國內(nèi)難有支撐

雖然全球食糖供求形勢處于相對寬松的大背景之下，但近期天氣因素又成為影響國際糖價(jià)的主角，市場擔(dān)憂不利天氣影響食糖主產(chǎn)國增產(chǎn)幅度。目前巴西、印度、墨西哥等國都遭遇了不同程度的災(zāi)害天氣，刺激國際糖價(jià)自低位持續(xù)反彈。但全球糖市供應(yīng)過剩局面不會(huì)馬上扭轉(zhuǎn)，后期國際糖價(jià)反彈阻力也將加重。如果考慮國內(nèi)外食糖的差價(jià)，原糖處于24美分以上，對國內(nèi)糖價(jià)才會(huì)有顯著支撐效果。

綜上所述，雖然國際食糖價(jià)格大幅反彈，但在國內(nèi)外食糖價(jià)差的掣肘下，對國內(nèi)糖價(jià)支撐作用有限。而國內(nèi)食糖增產(chǎn)預(yù)期、大量的進(jìn)口以及銷售的低迷，使得供求基本面壓力重重。國家政策始終沒有明朗，更加重了市場憂慮情緒，當(dāng)前國內(nèi)食糖市場正處于最為低迷的階段。