在下游需求低迷以及下半年甲醇新增產(chǎn)能增加的背景下，甲醇價(jià)格上漲空間有限。但若伊朗問題炒作繼續(xù)，原油價(jià)格持續(xù)強(qiáng)勢，甲醇價(jià)格仍有上行可能，但空間有限。

上周，甲醇價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)，ME1209合約擊穿10日均線，在20日均線處受到強(qiáng)烈支撐。盤面上，空頭連續(xù)兩天試圖擊穿2780一線，但每次虛破之后，空頭都無法擴(kuò)大戰(zhàn)果，顯示出向下20日均線的支撐是非常有效的。向上來看，非常不利的一點(diǎn)是隨著反彈的深入，持倉量持續(xù)減少。在得不到量能有效配合的情況下，ME1209合約站上60日均線的可能性不大。

原油價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)

甲醇止跌回升，原油價(jià)格功不可沒，主要原因是伊朗問題又起波瀾。美國近期啟動(dòng)了新一輪針對伊朗的制裁，美國財(cái)政部宣布制裁伊朗50多家涉及核和彈道導(dǎo)彈項(xiàng)目的實(shí)體。針對制裁，伊朗海軍司令表示，如果伊朗安全受到威脅，那么一滴石油也別想通過霍爾木茲海峽。

宏觀經(jīng)濟(jì)方面，來自歐洲地區(qū)的利空消息不斷。繼13日將意大利政府債券評級由A3下調(diào)至Baa2、評級展望為負(fù)面后，7月16日，穆迪旗下評級機(jī)構(gòu)又將13家意大利銀行評級下調(diào)1—2級。6月西班牙向ECB借款飆升500億歐元，刷新歷史記錄。前期市場持續(xù)下跌已經(jīng)對歐債問題有充分反應(yīng)，并且目前歐洲國家合作解決歐債問題意愿較強(qiáng)，這類消息對原油價(jià)格的影響有限。

下半年新投產(chǎn)能有所增加

ICIS數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，我國新建和擴(kuò)建甲醇裝置總產(chǎn)能超過300萬噸。目前，大部分甲醇新增產(chǎn)能仍處于試運(yùn)行階段，尚未進(jìn)入穩(wěn)定的商業(yè)化運(yùn)轉(zhuǎn)，其商品集中投放期或?qū)⒊霈F(xiàn)在下半年。

下半年仍有不少新建和擴(kuò)建的甲醇項(xiàng)目投入生產(chǎn)。初步預(yù)計(jì)新建裝置產(chǎn)能近800萬噸的水平，其中部分新建和擴(kuò)建裝置投產(chǎn)時(shí)間集中在四季度，考慮到天氣因素及新建裝置的調(diào)試時(shí)間，預(yù)計(jì)下半年實(shí)際能投產(chǎn)的新建和擴(kuò)建裝置產(chǎn)能在500萬噸左右。

下游產(chǎn)業(yè)開工率降低

甲醛方面，山東地區(qū)企業(yè)表示，下游人造板需求低迷，企業(yè)出貨并不理想。河北不少甲醛企業(yè)表示，甲醛價(jià)格與原料甲醇成本嚴(yán)重倒掛。另外，由于上周持續(xù)降雨，河北甲醛企業(yè)開工率有所下降，局部地區(qū)降至5成以下。

醋酸方面，河南順達(dá)裝置推遲重啟，加上各地工廠繼續(xù)控制產(chǎn)量，上周冰醋酸行業(yè)開工率繼續(xù)持穩(wěn)于54%。受供應(yīng)量偏緊和工廠庫存偏低支撐，部分工廠仍繼續(xù)推漲報(bào)價(jià)。

二甲醚方面，隨著原油價(jià)格反彈，液化氣市場振蕩走高，并且自身供給基本面有所好轉(zhuǎn)。二甲醚價(jià)格近期有所上漲，張家港久泰二甲醚價(jià)格較月初每噸上漲超過400元。由于前期停車檢修裝置尚未完全恢復(fù)，上周二甲醚開工率為29.9%，較前一周下滑1.8%。后期進(jìn)口氣成本走高將帶動(dòng)國產(chǎn)氣價(jià)格上行，液化氣市場逐漸進(jìn)入補(bǔ)給期，加上二甲醚企業(yè)庫存不高，價(jià)格仍有上升空間。總之，甲醇下游需求仍然低迷，雖然部分下游產(chǎn)品價(jià)格有所上漲，但這主要受供給減少影響，而非由于下游需求改善。

總體來看，

在下游需求低迷以及下半年甲醇新增產(chǎn)能增加的背景下，甲醇價(jià)格上漲空間有限。但若伊朗問題炒作繼續(xù)，原油價(jià)格持續(xù)強(qiáng)勢，甲醇價(jià)格仍有上行可能，但空間有限。操作建議，ME1209合約回調(diào)至2820以下買入，止損2800，止盈60日均線。