連續(xù)7個交易日收漲，6月底以來，精對苯二甲酸（PTA）期貨漲勢堪稱凌厲。在原油大幅反彈帶動下，PTA產(chǎn)業(yè)鏈也呈現(xiàn)一定回暖跡象，下游聚酯產(chǎn)銷火爆，在業(yè)內(nèi)人士看來，PTA此輪漲勢還未結(jié)束。

昨日，PTA期貨呈現(xiàn)高位震蕩，主力合約盤中一度突破7742元/噸。截至周三收盤，PTA主力1209合約收報7642元/噸，較前日結(jié)算價上漲102元或1.35%；當(dāng)日減倉27190手至38.5萬手，成交量與前日基本持平?，F(xiàn)貨方面，PTA內(nèi)盤報價昨日普漲至7650元/噸附近，原料對二甲苯（PX）隔夜上漲，亞洲PX漲25美元至1298美元/噸-1299美元/噸。

東吳期貨分析師吳文海表示，受宏觀面利好刺激，近期市場整體氛圍轉(zhuǎn)多，歐盟峰會的結(jié)果對市場人氣積累起到積極作用。從PTA產(chǎn)業(yè)鏈看，上游原油率先反彈，部分紡織企業(yè)看到原油上漲進(jìn)行抄底，帶動下游需求回暖，聚酯滌綸銷售行情大幅攀升，聚酯企業(yè)去庫存化加快。“目前終端需求沒有明顯好轉(zhuǎn)，但總體看，PTA下游紡織織造企業(yè)原料庫存都很低，抄底補(bǔ)庫動力較強(qiáng)。7月PTA市場整體看多，后市可能會回補(bǔ)5月下跌缺口，反彈看至8000元/噸附近?！眳俏暮１硎?。

原油價格連續(xù)反彈對PTA上下游回暖顯然起到關(guān)鍵作用，6月底至今，紐約原油自低點(diǎn)已快速反彈13%，下游聚酯更因此出現(xiàn)難得的火爆場面。

中國化纖信息網(wǎng)分析師呂寧稱，由于歐盟峰會上利好消息對持續(xù)低迷的市場情緒起到極大提振，加之原油期貨的漲幅之大甚至讓此輪下游市場的周期性集中補(bǔ)貨帶有恐慌性的味道。“從上周六開始，在資金交割不便、不少聚酯工廠連續(xù)兩到三次提價的情況下，聚酯工廠產(chǎn)銷依舊能出現(xiàn)300%-500%的產(chǎn)銷，如此火爆的場面在今年以來也是從未遇到的。同時，周三市場產(chǎn)銷同樣回升至200%-300%，貿(mào)易商及工廠買貨動作逐漸顯現(xiàn)，另外之前下游加彈企業(yè)開機(jī)率有所回升也給此輪火爆產(chǎn)銷起到一定的鋪墊作用。”呂寧稱。

部分PTA生產(chǎn)商也表示，當(dāng)前下游連續(xù)產(chǎn)銷較好，聚酯工廠壓力下降，而PTA工廠庫存普遍不高。宏觀面利空暫時消除，市場前期有超跌的情況，PTA后市可能還會延續(xù)階段上漲。

“還應(yīng)注意的是PTA 9月合約存在擠倉的嫌疑，市場沒有足夠倉單匹配，做空的投機(jī)者也不一定有交割能力，后面空頭或?qū)⒅鲃訙p倉，這可能會導(dǎo)致9月合約走勢較強(qiáng)。這樣的情況在年初1月合約上就曾出現(xiàn)過，當(dāng)時期價相對現(xiàn)貨價格也出現(xiàn)了偏離。”吳文海指出。

然而，經(jīng)歷連續(xù)快速拉漲后，PTA期貨也難免面臨調(diào)整壓力。中國國際期貨(博客,微博)分析師胡建兵稱，在外圍偏暖氛圍的影響下，PTA產(chǎn)業(yè)鏈被動推漲，PX有所回升，下游聚酯產(chǎn)銷一度高漲，庫存回落，江浙織機(jī)開工率提升。但我們注意到，PTA期貨的上漲，更多的是體現(xiàn)其金融屬性，同期PTA產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)貨價格漲幅十分有限，PX與PTA現(xiàn)貨上漲均不足7%，聚酯產(chǎn)品漲幅更小。按交易所8%的保證金，期貨多頭短線獲利已經(jīng)超過一倍，在現(xiàn)貨市場未能有效改善的情況下，PTA期貨短線調(diào)整壓力已經(jīng)顯現(xiàn)，有向5日均線調(diào)整的需求。

呂寧也表示，長期來看，在缺乏終端需求面的支撐下，市場依舊依賴于宏觀面以及原料的表現(xiàn)，因此行情的持續(xù)上攻動力顯得不強(qiáng)，受制于下游終端需求的拖累，行情的上漲動力恐將慢慢減弱。