6月20日，螺紋鋼期價rb1210沖高4150元一線遇阻，隨后弱勢回調(diào)，至6月27日，已下探至4060元一線。預(yù)計短期螺紋鋼期價將繼續(xù)下探，或再次考驗4000元一線的支撐。

內(nèi)憂外患 恐慌情緒加重

國內(nèi)6月匯豐制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）初值為48.1%，創(chuàng)7個月以來新低，再次打擊了市場情緒，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)或繼續(xù)放緩的擔(dān)憂增加。而6月20日的美聯(lián)儲會議中，未提出第三輪量化寬松政策（QE3），美國貨幣政策低于市場預(yù)期，從而推動美元指數(shù)的再次走強。歐元區(qū)方面則麻煩不斷，市場焦點已從希臘轉(zhuǎn)向了西班牙。歐盟對西班牙的千億救助計劃也沒有顯著提振投資者信心，反而為市場增加了新的不確定因素，這些風(fēng)險點有可能將左右歐債危機的局勢。此外，6月28日-29日的歐盟峰會，其中的主要議題之一是1300億元的歐元促增長計劃，我們預(yù)計通過的可能性較大，且如能切實實施，將能提振部分歐元區(qū)的國家經(jīng)濟(jì)。但對于歐元區(qū)部分負(fù)債水平高企的國家來說，仍然是杯水車薪，難改整個歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)持續(xù)放緩的趨勢。另一個主要議題是共同債券，德國總理默克爾表示強烈反對推出歐元區(qū)的統(tǒng)一債券。因此，歐債危機還將對市場形成打壓。

可見，內(nèi)外風(fēng)險凸顯，投資者對于國內(nèi)國外經(jīng)濟(jì)前景再度悲觀，加重了市場的恐慌情緒。

淡季來臨 雪上加霜

國內(nèi)穩(wěn)增長系列利好政策的出臺，加強了市場對后期國內(nèi)調(diào)控或?qū)⒎潘傻念A(yù)期，并期待國內(nèi)螺紋鋼下游需求的企穩(wěn)好轉(zhuǎn)。但一方面政策實際提振力度仍相對有限，另一方面政策實施及資金到位的滯后性，因此，對于短期螺紋鋼等建筑鋼材需求的提振作用，尚未起效。具體來看，基建方面，預(yù)計在近一兩個月內(nèi)仍難有起色。而房地產(chǎn)方面，受商品房銷售逐漸回暖的推動，開發(fā)商的資金情況有所改善，預(yù)計房地產(chǎn)投資的增速回調(diào)幅度有所放緩。但總體上，短期仍難以樂觀預(yù)期整體下游需求有回升的可能。此外，目前螺紋鋼市場已邁入傳統(tǒng)的需求淡季，對于原本疲弱的市場來說，可謂雪上加霜。從建筑鋼材現(xiàn)貨市場的成交表現(xiàn)可知，近期出貨量十分慘淡。

需求不佳之時，鋼鐵企業(yè)產(chǎn)出卻依然高企，尚未有下調(diào)供應(yīng)量的跡象。據(jù)中國聯(lián)合鋼鐵網(wǎng)的調(diào)研所知，6月21日，唐山地區(qū)的高爐、建材開工率分別高達(dá)96.38%、78%。同時國內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量也繼續(xù)維持在200萬噸左右的高位，鋼廠庫存壓力已日趨凸顯。可見，短期國內(nèi)建筑鋼材供需矛盾繼續(xù)加劇。

成本支撐勢單力薄

前期鐵礦石價格出現(xiàn)了企穩(wěn)反彈，如普氏鐵礦石指數(shù)（62%，青島CFR價格）從5月25日的132.5美元/噸逐漸反彈至6月22日的139.25美元/噸。在反彈初期，鐵礦石現(xiàn)貨市場成交量較為配合，但隨著鐵礦石價格的進(jìn)一步拉漲，鋼材現(xiàn)貨價格始終弱勢盤整，且鋼廠補庫存動作逐步完成及退出，因此，在反彈后期，鐵礦石現(xiàn)貨市場價升量滯現(xiàn)象明顯。6月25日，鐵礦石價格已無力繼續(xù)反彈，開始出現(xiàn)回調(diào)，至6月27日，普氏鐵礦石指數(shù)（62%，青島CFR價格）已下降至136.75美元/噸。那么，前期僅有的鐵礦石原料的支撐已顯得勢單力薄，并在后期進(jìn)一步轉(zhuǎn)弱的可能性較大。

總體來看，近期螺紋鋼期價增倉下行，空頭力量再次成為主導(dǎo)，預(yù)計短期上述因素將繼續(xù)對螺紋鋼期價形成壓制，螺紋鋼期價有望再次尋底，繼續(xù)考驗4000元一線的支撐。操作上，投資者可維持偏空思路，逢高繼續(xù)沽空，短期rb1210下方目標(biāo)位4000元，止損位4110元。