前期飽受宏觀利空打壓的天膠市場(chǎng)利多因素逐步涌現(xiàn)，但在各種因素還未經(jīng)時(shí)間發(fā)酵之前，市場(chǎng)仍處于弱勢(shì)格局之中。短期內(nèi)滬膠反彈高度或?qū)⑾拗圃?0日均線下方。

隨著希臘選舉結(jié)果的塵埃落定，市場(chǎng)恐慌情緒得到緩解，商品市場(chǎng)普遍高開高走，其中滬膠脫離兩周的振蕩區(qū)間并回補(bǔ)前期跳空缺口，短期內(nèi)市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行的格局得到改觀。

希臘選舉定人心，聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議有懸念

希臘官方17日晚公布議會(huì)選舉初步統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明，支持紓困協(xié)議的保守派新民主黨以2.4%的優(yōu)勢(shì)勝出，有望與泛希臘社會(huì)運(yùn)動(dòng)黨聯(lián)手組閣，市場(chǎng)對(duì)于希臘退出歐元區(qū)的擔(dān)憂暫時(shí)得到緩解。但鑒于后期希臘仍危機(jī)重重，市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖仍未到時(shí)機(jī)。

隨著希臘選舉拉開本周的金融市場(chǎng)大幕，后續(xù)的G20領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)議，歐元集團(tuán)會(huì)議，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議等均將對(duì)未來(lái)宏觀走向起到指引作用。其中將于20日舉行的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，則由于近期美國(guó)一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱提升美聯(lián)儲(chǔ)QE3預(yù)期而備受關(guān)注。如果會(huì)議未能推出新的刺激政策，則商品市場(chǎng)難以從中獲得有效提振，短期內(nèi)商品市場(chǎng)或?qū)⒁杂邢薹磸梺?lái)回應(yīng)本周的“宏觀大戲”。

基本面有所改觀，但難言市場(chǎng)轉(zhuǎn)強(qiáng)

天然橡膠生產(chǎn)國(guó)協(xié)會(huì)(ANRPC)近日發(fā)布的報(bào)告稱，今年全球天然橡膠供應(yīng)預(yù)計(jì)將觸及1050萬(wàn)噸，較2011年增加1.5%。需求方面，ANRPC表示，中國(guó)2012年第二季橡膠需求預(yù)計(jì)同比下滑1.6%，這與一季度7.6%的同比增幅相比大幅萎縮。由于中國(guó)對(duì)天膠的需求量占全球總需求的1/3，其需求量的萎縮令全球的天膠消費(fèi)能力大幅下調(diào)。ANRPC預(yù)計(jì)今年其成員國(guó)天膠消費(fèi)量為647.7萬(wàn)噸，同比增幅下調(diào)至3.4%。從ANRPC的報(bào)告中可以看出，供應(yīng)穩(wěn)定與需求減少是目前天膠基本面的主要特點(diǎn)，同時(shí)也很好地解釋了二季度天膠價(jià)格持續(xù)下跌的現(xiàn)象。

目前天膠供需兩端的主要國(guó)家正采取措施來(lái)扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)的頹勢(shì)。繼前期泰國(guó)欲刺激天膠價(jià)格企穩(wěn)回升而多次收購(gòu)國(guó)內(nèi)原料之后，最近又傳出泰國(guó)、印尼和馬來(lái)西亞三國(guó)擬采取相應(yīng)措施，以防止國(guó)際天膠價(jià)格持續(xù)下跌。由于早期泰國(guó)的收儲(chǔ)動(dòng)作未得到其他國(guó)家配合，且自身收儲(chǔ)力度較弱，導(dǎo)致其單方面的救市政策未見效果。但泰國(guó)、印尼和馬來(lái)西亞三國(guó)的天膠產(chǎn)量占全球70%以上，如果三國(guó)聯(lián)合救市，則天膠的供應(yīng)端將發(fā)生明顯改變，這對(duì)于近期弱勢(shì)的膠價(jià)而言，無(wú)疑將起到很好的提振作用。

另外，中國(guó)作為天膠最大消費(fèi)國(guó)，其出臺(tái)的商用車的以舊換新政策以及將要出臺(tái)的汽車下鄉(xiāng)政策，是新一輪汽車刺激政策，實(shí)施力度雖比不上2009年，再加上經(jīng)歷了上一輪刺激政策的消化透支后，對(duì)市場(chǎng)的提振作用到底有多大，尚有待后市觀察。但對(duì)于國(guó)內(nèi)車市來(lái)說(shuō)，仍屬于利多因素。

整體來(lái)說(shuō)，相比于二季度初新膠上市壓力增大與國(guó)內(nèi)需求低迷的局面來(lái)說(shuō)，供求雙方均出現(xiàn)一些積極因素，但能否轉(zhuǎn)為助漲天膠的推動(dòng)力量，還有待觀察。因此，滬膠市場(chǎng)目前跌勢(shì)暫緩，但后市能否扭轉(zhuǎn)趨勢(shì)走強(qiáng)，短期內(nèi)恐難下定論。

希臘選舉給市場(chǎng)吃下一顆定心丸，但后續(xù)的相關(guān)會(huì)議能否給商品帶來(lái)足夠刺激還未可知。前期飽受宏觀利空打壓的天膠市場(chǎng)利多因素逐步涌現(xiàn)，但在各種因素還未經(jīng)時(shí)間發(fā)酵之前，市場(chǎng)仍處于弱勢(shì)格局之中，短期內(nèi)對(duì)滬膠維持有限反彈的觀點(diǎn)，整體高度或限制在30日均線下方。