一筆看似平常的股權(quán)轉(zhuǎn)讓卻引發(fā)了投資者的質(zhì)疑。云南銅業(yè)日前發(fā)布公告稱，賣出其所持有的蘭坪云礦銀業(yè)有限公司（以下簡稱“蘭坪云礦”）51%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格1.52億元。記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，雖然這一筆交易占云南銅業(yè)凈資產(chǎn)的比例并不高，但是其中有幾個(gè)看不懂的地方確實(shí)讓投資者感到蹊蹺，這筆交易會(huì)不會(huì)有一些不為人知的事情呢？

銀業(yè)公司離奇虧損

對(duì)于交易標(biāo)的蘭坪云礦，是一家主營生產(chǎn)銷售白銀的礦產(chǎn)企業(yè)，根據(jù)公告顯示，蘭坪云礦2011年度營業(yè)收入2597.41萬元，營業(yè)利潤為-3514.68萬元，屬于虧損企業(yè)。到今年一季度，蘭坪云礦營業(yè)收入居然降為零元，營業(yè)利潤也變?yōu)?1202.55萬元。由此可見，蘭坪云礦今年一季度不僅沒有銷售，而且生產(chǎn)也處于停滯狀態(tài)，但是正是這家公司，2004年時(shí)的注冊(cè)資金僅有100萬元，現(xiàn)如今的資產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到1.48億元，評(píng)估價(jià)值2.98億元。

而且，2011年起，白銀價(jià)格大幅度上漲，今年一季度仍然處于較高價(jià)位，2011年度的業(yè)績虧損和凈資產(chǎn)的迅猛增長、評(píng)估機(jī)構(gòu)給出增值評(píng)估極不相稱，既然以往低銀價(jià)蘭坪云礦都能實(shí)現(xiàn)盈利，為何產(chǎn)品價(jià)格提高了，蘭坪云礦利潤反而虧損了呢？資產(chǎn)的大幅增值又是從何而來的呢？

經(jīng)營7年不掌握技術(shù)

公告顯示，云南銅業(yè)賣出蘭坪云礦的原因是“蘭坪云礦資源尚需進(jìn)一步探明，存在不確定性。同時(shí)，區(qū)吾銀礦采用傳統(tǒng)的氰化物浸出工藝，而云南銅業(yè)對(duì)此工藝技術(shù)掌握有限，難以滿足生產(chǎn)所需”。公告明確表示云南銅業(yè)說自己對(duì)傳統(tǒng)的氰化物浸出工藝掌握有限。此言一出，引發(fā)了市場的一片質(zhì)疑，既然是傳統(tǒng)的工藝，應(yīng)該不至于高深莫測(cè)，既然云南銅業(yè)是蘭坪云礦的發(fā)起人，而且已經(jīng)經(jīng)營了7年之久，現(xiàn)在才說不懂工藝，這很難讓人折服。

對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，云南銅業(yè)是我國技術(shù)領(lǐng)先的礦產(chǎn)企業(yè)，如果云南銅業(yè)在銀礦的開采上都存在技術(shù)上的障礙，那么其他公司可能也無法完成銀礦的開采。事實(shí)上，蘭坪云礦的確已經(jīng)開采了7年時(shí)間，而且公司資產(chǎn)也從100萬元增長到了1.4億元以上，這說明云南銅業(yè)完全有能力經(jīng)營好蘭坪云礦。

受讓方或?yàn)檗D(zhuǎn)讓跳板

根據(jù)公告顯示，本次交易受讓方為云南萬龍投資有限公司（以下簡稱“云南萬龍”），云南萬龍?jiān)臼翘m坪云礦的第二大股東，持有蘭坪云礦41.5%股權(quán)，主營業(yè)務(wù)為投資和租賃。如果云南銅業(yè)這一大型采礦企業(yè)都對(duì)傳統(tǒng)的氰化物浸出工藝不甚掌握，那么一家以投資和租賃業(yè)務(wù)為主營的企業(yè)，又如何能夠掌握？

業(yè)內(nèi)人士分析，只有一種情況能夠解釋通順這些蹊蹺，那就是真正買家隱藏在幕后，因?yàn)樵颇先f龍并非上市公司，以后再行轉(zhuǎn)讓無需公告，而1.52億元的交易價(jià)格或許有低估的嫌疑。近期礦產(chǎn)投資頗為熱門，不少上市公司都在買礦涉礦，目前礦產(chǎn)價(jià)格處于較高水平，一倍的溢價(jià)明顯有些偏低，2011年度和2012年度蘭坪云礦的虧損，可能是為降低評(píng)估價(jià)格做的鋪墊，云南銅業(yè)有賤賣資產(chǎn)的嫌疑。