6月8日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)就《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法（征求意見(jiàn)稿）》（下稱(chēng)試點(diǎn)辦法）向社會(huì)各界公開(kāi)征求意見(jiàn)。業(yè)內(nèi)人士就此接受期貨日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示，期貨業(yè)必將隨著資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的推出而發(fā)生深刻變化。

“期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)與去年推出的投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)相結(jié)合，將對(duì)整個(gè)行業(yè)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生深刻的影響?！闭闵唐谪浛偨?jīng)理胡軍認(rèn)為，在只有經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的背景下，期貨公司同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)難以避免。新業(yè)務(wù)推出后，期貨公司可以根據(jù)自身特長(zhǎng)與背景，尋求更適合自己的服務(wù)模式。

廣發(fā)期貨總經(jīng)理肖成認(rèn)為，資管業(yè)務(wù)開(kāi)閘對(duì)期貨行業(yè)是一項(xiàng)重大利好，將成為期貨公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

“期貨市場(chǎng)的厚度會(huì)增加”

與推出期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)的要求類(lèi)似，試點(diǎn)辦法繼續(xù)將期貨公司新業(yè)務(wù)與凈資本相關(guān)聯(lián)，試點(diǎn)資管業(yè)務(wù)的期貨公司凈資本必須達(dá)到5億元。

東證期貨總經(jīng)理黨劍認(rèn)為，這種規(guī)定類(lèi)似于風(fēng)險(xiǎn)撥備制度，不斷提出的凈資本要求，也提升了期貨公司上市融資的熱情，從而推動(dòng)期貨公司的上市進(jìn)程。

“資管業(yè)務(wù)的推出，標(biāo)志著期貨行業(yè)從純粹的管理市場(chǎng)向經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)轉(zhuǎn)變，也會(huì)進(jìn)一步加快期貨市場(chǎng)的專(zhuān)業(yè)化進(jìn)程?！毙潞谪浂麻L(zhǎng)馬文勝預(yù)計(jì)，隨著期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的推出和發(fā)展壯大，期貨市場(chǎng)的規(guī)模和結(jié)構(gòu)會(huì)逐步得到優(yōu)化，期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能將更加有效。同時(shí)，市場(chǎng)的厚度也會(huì)增加，由此形成的深度流動(dòng)性也將為大型套保商提供充足流動(dòng)性。

“讓專(zhuān)業(yè)的人做專(zhuān)業(yè)的事”

肖成認(rèn)為，資管業(yè)務(wù)將會(huì)在實(shí)體企業(yè)有業(yè)務(wù)需求的時(shí)候，對(duì)其提供專(zhuān)業(yè)服務(wù)，從而降低企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)，使得實(shí)體企業(yè)的發(fā)展更加健康有活力。同時(shí)，資管業(yè)務(wù)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上將會(huì)把股票和現(xiàn)貨等市場(chǎng)有機(jī)結(jié)合進(jìn)來(lái)，滿(mǎn)足不同投資者不同的收益風(fēng)險(xiǎn)偏好。此外，對(duì)于中小投資者，資管業(yè)務(wù)也能夠有效降低風(fēng)險(xiǎn)，減少過(guò)度投機(jī)，使投資者更為理性。

在海通期貨總經(jīng)理徐凌看來(lái)，期貨作為高度專(zhuān)業(yè)化的投資市場(chǎng)，推出資管業(yè)務(wù)有利于“讓專(zhuān)業(yè)的人做專(zhuān)業(yè)的事，幫助客戶(hù)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避與分散投資”。

“盡快培養(yǎng)滿(mǎn)足新業(yè)務(wù)要求的員工”

站在期貨公司的角度，開(kāi)展資管業(yè)務(wù)，人才與產(chǎn)品是關(guān)鍵。

采訪中，人才是被各個(gè)期貨公司負(fù)責(zé)人談到最多的話題。無(wú)論是策略研發(fā)人才、操盤(pán)人才還是風(fēng)控人才，在新業(yè)務(wù)開(kāi)始時(shí)必將成為各家公司爭(zhēng)奪的對(duì)象。

“行業(yè)應(yīng)陸續(xù)建立起針對(duì)資管業(yè)務(wù)的人才培養(yǎng)體系?！秉h劍說(shuō)，期貨行業(yè)在20年的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展中，已經(jīng)建立起關(guān)于經(jīng)紀(jì)人培養(yǎng)、員工培訓(xùn)以及風(fēng)控教育等多方面的人才體系。資管業(yè)務(wù)的推出，更需要針對(duì)新需求，建立起新的制度，盡快培養(yǎng)出滿(mǎn)足新業(yè)務(wù)要求的員工。

對(duì)此，馬文勝也表示，對(duì)員工進(jìn)行新業(yè)務(wù)針對(duì)性培訓(xùn)非常有必要。與現(xiàn)有期貨公司風(fēng)控以客戶(hù)保證金不穿倉(cāng)為核心的指標(biāo)不同，未來(lái)期貨資管業(yè)務(wù)的風(fēng)控將關(guān)注客戶(hù)資金損失率、保證金使用率、市場(chǎng)流動(dòng)性、持倉(cāng)規(guī)模等多個(gè)指標(biāo)。

“產(chǎn)品開(kāi)發(fā)將以程序化和量化投資為主”

產(chǎn)品方面，多數(shù)期貨公司負(fù)責(zé)人認(rèn)為，未來(lái)以程序化和量化投資為核心策略的交易將成為資管業(yè)務(wù)的主要投資產(chǎn)品。

“程序化和量化投資具有可復(fù)制性強(qiáng)、可操作性高的特點(diǎn)。”東海期貨總經(jīng)理王一軍認(rèn)為，一些主觀性交易雖然有可能獲得較高的收益率，但相對(duì)于程序化交易來(lái)說(shuō)，表現(xiàn)也不夠穩(wěn)定。他告訴記者，公司在幾年前就著手開(kāi)發(fā)基于指數(shù)化交易的程序化策略，客戶(hù)使用后也獲得了較好的收益，這些積累為公司開(kāi)發(fā)更多策略奠定了基礎(chǔ)。

徐凌也告訴記者，公司早已成立了財(cái)富管理中心，專(zhuān)門(mén)為資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)積累操盤(pán)人才和策略產(chǎn)品，在獲得資管資格后，就可以很快推出相關(guān)產(chǎn)品。

此外，期貨公司偏重推出程序化交易策略，還有一個(gè)重要原因就是保持公司資管業(yè)務(wù)穩(wěn)定性。程序化交易多由團(tuán)隊(duì)開(kāi)發(fā)，不會(huì)因某個(gè)團(tuán)隊(duì)成員的出走而無(wú)法延續(xù)?！斑@與靠核心操盤(pán)手的主觀交易完全不同，也有利于期貨公司經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性?！蓖跻卉姳硎?。