A股昨日是延續(xù)前日的盤整走勢，成交量逐步萎縮，全天下跌2個(gè)點(diǎn)，振幅20個(gè)點(diǎn)，最低2301點(diǎn)，距離破2300點(diǎn)僅一步之遙。期指全天也是小幅震蕩，尾盤小幅下跌由紅傳綠。

在周一的大跌之后，期指盤整兩日，市場的焦點(diǎn)主要有三個(gè)，一個(gè)是住建部對于最近房地產(chǎn)調(diào)控有所放松的回應(yīng)；一個(gè)是澳大利亞降息引發(fā)的中國貨幣政策的思考；還有一個(gè)就是周末將要公布的CPI數(shù)據(jù)。經(jīng)濟(jì)的回落目前已經(jīng)成為市場的共識，多空的分歧點(diǎn)主要在于寬松政策的時(shí)間及刺激的程度，這里就包括的房地產(chǎn)調(diào)控政策。

在各地“微調(diào)”政策接二連三的出臺之后，日前有消息稱，石家莊擬出臺樓市微調(diào)措施，其中 均住房面積低于全省人均住房面積即30.6平方米的市民將允許購買第三套住房，被認(rèn)為是已經(jīng)觸及限購令紅線。前日住建部重申堅(jiān)持房地產(chǎn)市場調(diào)控政策不動搖，對于地方出臺放松抑制不合理購房政策的，將及時(shí)予以制止或糾正。住建部的重申主要有兩方面，一是要在中央統(tǒng)一政策框架內(nèi)，落實(shí)好對居民家庭購買首套普通自住房的信貸支持和稅收優(yōu)惠政策；另一方面是要嚴(yán)格執(zhí)行商業(yè)性個(gè)人住房貸款的二套房認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)、首付款比例、貸款利率和三套及以上住房停貸政策，堅(jiān)決遏制投機(jī)投資性購房需求。可以看到，二套房限貸，首套房鼓勵還是核心。我們認(rèn)為這個(gè)申明的力度其實(shí)并不大。

本周開始將陸續(xù)公布5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。高華證券分析師宋宇認(rèn)為，受貨幣狀況收緊以及假期效應(yīng)影響，4月份數(shù)據(jù)一致顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長非常疲軟。這兩項(xiàng)因素在5月份可能出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，CPI和PPI數(shù)據(jù)將繼續(xù)下降，為降息等進(jìn)一步政策留出更大空間。預(yù)計(jì)5月CPI將從4月的3.4%降至3.2%，P同時(shí)貨幣和信貸增速將小幅反彈，5月新增信貸將從4月的6818億元升至8000億元，M2同比增幅有所回升。

本周另外一個(gè)焦點(diǎn)在于，澳聯(lián)儲降息25BP至3.5%，是自上周巴西央行降息至歷史最低水平后，全球重要央行的又一次貨幣政策放松。澳聯(lián)儲曾于5月降息50BP，連續(xù)2月降息的主要原因是全球經(jīng)濟(jì)放緩、金融市場動蕩已對澳洲經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生沖擊，同時(shí)通脹回落也為政策放松提供空間。從媒體的報(bào)道可以發(fā)現(xiàn)，周圍市場的降息引發(fā)了對于國內(nèi)降息的討論以及預(yù)期，在對于通脹的樂觀預(yù)期的配合之下，我們認(rèn)為本周期指的下降空間是十分有限的。