昨日，股指期貨市場(chǎng)全線下跌。主力合約IF1206以2600點(diǎn)跳空低開，日內(nèi)震蕩走低，截至收盤報(bào)2545.4點(diǎn)，較上一交易日大跌80.6點(diǎn)，跌幅3.07%，持倉量減少1732手至39942手，全天成交量為312799手，比前一交易日有所縮量。其他合約看，IF1207報(bào)2539.8點(diǎn)，跌3.08%，成交量為20385手，日增倉1706手至14702手；IF1209報(bào)2546.4點(diǎn)，跌3.08%，成交量為3670手，日增倉79手，持倉6745手；IF1212報(bào)2570.2點(diǎn)，跌3.03%，成交量為661手，日增倉128手，持倉1260手。

現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，滬深300指數(shù)報(bào)2559.03點(diǎn)，跌73.97點(diǎn)，跌幅為2.81%。

對(duì)此，市場(chǎng)分析人士指出，歐美股市大跌和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速趨于下滑等近日積聚的利空消息對(duì)股指造成一定壓力，股指早盤大幅低開，全天呈現(xiàn)低開低走態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)情緒再度謹(jǐn)慎。股指昨日收出一根放量、跳空低開的大陰線，短期5日和10日均線出現(xiàn)死叉，市場(chǎng)弱勢(shì)特征明顯。整體上看，后市如沒有重大利好消息，股指仍將維持弱勢(shì)。

從主力席位來看，根據(jù)中金所的持倉數(shù)據(jù)，主力合約IF1206的成交量前三名分別是海通期貨、國泰君安、華泰長城。海通期貨在成交席位上穩(wěn)居第一，成交量比前一個(gè)交易日減少14552手；國泰君安成交48663手，比前一交易日減少14574手；華泰長城成交48403手，比前一交易日減少13410手。多頭持倉前20位昨日增倉102手，而空頭持倉前20位昨日減倉1860手。

對(duì)此，華泰長城期貨李軍認(rèn)為，目前可繼續(xù)看空股指 ，主要依據(jù)為，1、昨日低開低走且留有跳空缺口 2、擊穿自1月6日起的向上支撐線 3、銀行、兩桶油等大盤股沒有任何止跌信號(hào) 4、全球三大經(jīng)濟(jì)體數(shù)據(jù)疲軟 5、歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)蔓延 6、國際原油價(jià)格會(huì)繼續(xù)朝76美元/桶下跌。

北方期貨表示，昨日市場(chǎng)大幅下跌，空頭局面或拉開。市場(chǎng)做空氣氛濃厚，股市資金出逃勢(shì)頭兇猛。消息面主要受到外圍市場(chǎng)大幅下跌影響，在歐債危機(jī)重重的情況下，上周美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)亦疲軟，加深了市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂。從技術(shù)面看，昨日期指大跌不但擊穿了半年線，而且也擊穿了上升趨勢(shì)線，上方留下了15點(diǎn)的缺口，之前相對(duì)穩(wěn)定的技術(shù)圖形徹底被破壞。 操作上，若昨日早盤多單已經(jīng)止損則可選擇觀望，空單可繼續(xù)持有。

中國社科院金融研究所

研究員易憲容

PMI回落無須過度反應(yīng)

對(duì)于5月份PMI大幅下降到50.4，跌至經(jīng)濟(jì)收縮區(qū)邊緣，比4月大幅回落2.9個(gè)百分點(diǎn)，我國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)是否嚴(yán)峻，易憲容認(rèn)為，問題在于與什么數(shù)據(jù)比。如果與2009年至2010年熱過頭的經(jīng)濟(jì)增長比，近來出臺(tái)的數(shù)據(jù)是不太好看。如果與全球不少國家特別是與歐美相比，一季度GDP增長8.1%能有多差？其實(shí)，盡管當(dāng)前國外做空我國經(jīng)濟(jì)的聲音十分強(qiáng)烈，但我國經(jīng)濟(jì)的基本面并沒有發(fā)生質(zhì)的變化，只是處于GDP增速的調(diào)整期，由追求兩位數(shù)高速增長向一位數(shù)中速增長調(diào)整。

而目前穩(wěn)增長的政策能夠應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長下行。當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)刺激政策與以往有很大不同，也與發(fā)達(dá)國家通常使用的經(jīng)濟(jì)刺激政策不同，它重點(diǎn)放在建立擴(kuò)大內(nèi)需的長效機(jī)制、落實(shí)好結(jié)構(gòu)性減稅、方向性加大投資力度等，而且這些政策根本就在于保持合理信貸規(guī)模、合理投資規(guī)模，以及穩(wěn)定外貿(mào)出口。而這些政策的效應(yīng)至少要到第三季度才能顯示出來。

因此，盡管國內(nèi)PMI下降對(duì)國內(nèi)外的金融市場(chǎng)立即產(chǎn)生了不少影響，但易憲容認(rèn)為中國政府不會(huì)對(duì)這些數(shù)據(jù)立即做出政策上反應(yīng)。管理層不僅要對(duì)國內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)一步觀察及研判，而且還得觀察穩(wěn)增長的經(jīng)濟(jì)刺激政策的實(shí)際效果。所以，政府短期內(nèi)大力動(dòng)用貨幣政策工具的概率不會(huì)太高。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所

所長董登新

A股市場(chǎng)仍是“快牛慢熊”格局

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新表示，中國的A股市場(chǎng)仍然是“快牛慢熊”格局，牛市總是一步到位地漲，而且往往漲過頭，同樣，熊市則是對(duì)快牛漲過頭的對(duì)稱性報(bào)復(fù)，每一次熊市不但跌跌不休，而且經(jīng)常跌過頭。因此，分散投資、規(guī)避股市風(fēng)險(xiǎn)成為大戶逐漸遠(yuǎn)離股市的一個(gè)原因。

董登新表示，股市有風(fēng)險(xiǎn)，而在中國股市投資風(fēng)險(xiǎn)可能更大，因?yàn)锳股市場(chǎng)是一個(gè)新興市場(chǎng)，由于制度不完善，法制不健全，散戶與機(jī)構(gòu)普遍存在過度投機(jī)心理，并同時(shí)放大了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。而作為富人或有錢人，他們理財(cái)一般更注重分散風(fēng)險(xiǎn)，不會(huì)將雞蛋放在同一個(gè)籃子里。

他建議，中國股市要想模仿成熟股市“慢牛短熊”的運(yùn)行格局，必須引入多樣化機(jī)構(gòu)投資者群體，并不斷做大證券投資基金規(guī)模。同時(shí)，還要引入市場(chǎng)化的上市機(jī)制和退市機(jī)制。此外，構(gòu)建多層次資本市場(chǎng)仍然是重中之重，才能讓投資者的投資行為更長遠(yuǎn)、更理性。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家韓志國

歐債危機(jī)已進(jìn)入新階段

對(duì)于當(dāng)前的歐債問題，經(jīng)濟(jì)學(xué)家韓志國認(rèn)為，歐債危機(jī)已經(jīng)進(jìn)入新階段。

“美國10年期國債收益率創(chuàng)222年來新低，德國國債收益率下跌為零，反映巿場(chǎng)對(duì)美元和潛在的德國馬克升值的預(yù)期。意大利和西班牙國債收益率突破需要救助的 6%，西班牙甚至達(dá)到6.65%，反映歐債危機(jī)已正式進(jìn)入歐元區(qū)核心區(qū)域。歐元區(qū)已貌合神離，拉郎配毫無意義，其前景不容樂觀?！表n志國表示。