春節(jié)后至今，PVC期價(jià)累計(jì)下跌近千點(diǎn)，跌幅度達(dá)到13.28%，其原因主要是上游供給充足、下游消費(fèi)不利和宏觀經(jīng)濟(jì)不如預(yù)期造成的心理暗示。進(jìn)入6月份后，前期的利空因素消化殆盡，利多因素逐漸涌現(xiàn)，因此PVC期價(jià)跌勢(shì)將逐漸結(jié)束，隨著市場(chǎng)觀望心理的消退，期價(jià)將開(kāi)始反彈。

企業(yè)搬遷造成供給減少

一季度，國(guó)內(nèi)PVC市場(chǎng)下游需求從1月到3月中旬持續(xù)低迷，下游型材、管材、片材和薄膜開(kāi)工率一直處于低位，而PVC生產(chǎn)廠(chǎng)家整體開(kāi)工率亦維持在5成左右。二季度，PVC生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)入集中檢修期，企業(yè)檢修造成供應(yīng)減少，在一定程度上減緩了PVC市場(chǎng)供應(yīng)方面的壓力，上游處于消化庫(kù)存趨勢(shì)中，當(dāng)這種量變達(dá)到質(zhì)變時(shí)，PVC價(jià)格必會(huì)有所反應(yīng)。

根據(jù)政府部門(mén)相關(guān)要求，新疆某PVC生產(chǎn)企業(yè)本部生產(chǎn)區(qū)，年產(chǎn)17.5萬(wàn)噸聚氯乙烯樹(shù)脂配套14.1萬(wàn)噸離子膜燒堿生產(chǎn)線(xiàn)將于6月30日整體停產(chǎn)搬遷，可能在8月底重新開(kāi)工。二季度末至三季度初期，PVC供應(yīng)方面的壓力處于逐漸減輕的過(guò)程，未來(lái)供給方面的因素將會(huì)逐漸由利空轉(zhuǎn)為利多PVC價(jià)格。但進(jìn)入三季度中期，今年新建產(chǎn)能和擴(kuò)建產(chǎn)能將開(kāi)始陸續(xù)投產(chǎn)，屆時(shí)PVC供應(yīng)方面的壓力將再次顯現(xiàn)，并且壓力更重于前期。

建筑裝修旺季來(lái)臨

進(jìn)入5月份后，PVC生產(chǎn)企業(yè)實(shí)際成交及出貨量保持平穩(wěn)，生產(chǎn)企業(yè)目前控制銷(xiāo)售量，以維持銷(xiāo)售渠道為主，貿(mào)易商則在現(xiàn)貨市場(chǎng)上低價(jià)出貨，搶占市場(chǎng)份額。而下游工廠(chǎng)同樣為了維持開(kāi)工量，滿(mǎn)足工廠(chǎng)運(yùn)營(yíng)需要，保持定量采購(gòu)。同時(shí)，為應(yīng)對(duì)后期可能出現(xiàn)的消費(fèi)高峰，下游企業(yè)逐步在低價(jià)區(qū)間入市采購(gòu)原料，后期隨著價(jià)格企穩(wěn)，其采購(gòu)需求將逐漸提升。

政府新的保障房建設(shè)順利，截至4月底，全國(guó)已開(kāi)工城鎮(zhèn)保障性安居工程為228萬(wàn)套，基本建成150萬(wàn)套，完成投資2470億元。加之近期，各地陸續(xù)出臺(tái)以公積金貸款優(yōu)惠為主的樓市微調(diào)政策來(lái)刺激剛需，表明樓市調(diào)控針對(duì)首套住房剛性需求的定向?qū)捤烧呷∠蛎鞔_。通過(guò)政策刺激，夏季的購(gòu)房和裝修高峰期將會(huì)如期到來(lái)。

因此，前期制約PVC價(jià)格的消費(fèi)低迷問(wèn)題，正在逐漸轉(zhuǎn)變。隨著消費(fèi)旺季的進(jìn)行，PVC市場(chǎng)逐漸活躍是可以預(yù)期的。

宏觀因素炒作淡化

雖然前期供給和消費(fèi)對(duì)PVC價(jià)格產(chǎn)生利空影響，但主導(dǎo)近期價(jià)格跌勢(shì)的因素仍然集中在宏觀層面，這也是商品市場(chǎng)近期呈現(xiàn)整體下跌的主要原因。

我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速回落，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)紛紛降低；美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期；歐洲方面，希臘大選一波三折，法國(guó)奧朗德上臺(tái)成為歐洲政界從緊縮轉(zhuǎn)向的象征，同時(shí)還引發(fā)了奧朗德與默克爾不能友好合作的擔(dān)憂(yōu)，這一系列不利因素將引發(fā)投資者對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂(yōu)。

總之，未來(lái)1個(gè)月內(nèi)，PVC雖然仍將以弱勢(shì)運(yùn)行和消化宏觀利空為主，但下跌空間有限，并且逐漸筑底。此后供給和需求的變化由量變上升到質(zhì)變，PVC期價(jià)將出現(xiàn)一波反彈行情，直至供給壓力再次顯現(xiàn)或宏觀因素出現(xiàn)驟變。因此，筆者建議投資者將前期空單獲利了結(jié)，戰(zhàn)略多單可以逐漸提前布置建倉(cāng)。