在歐債危機繼續(xù)發(fā)酵、國內(nèi)經(jīng)濟全面放緩以及下游房地產(chǎn)和鐵路建設(shè)等需求低迷影響下，從4月中旬開始，鋼材價格持續(xù)下滑。5月16日螺紋鋼期貨主力1210合約價格創(chuàng)一年來新低，直到近幾日才有所止跌。未來行情將會如何呢？

金石期貨鋼材研究員 劉軼卿

弘業(yè)期貨鋼材研究員 劉振東

上海中期鋼材研究員 黃慧雯

新湖期貨鋼材研究員 翁鳴曉

主持人：請您對當(dāng)前全球的宏觀經(jīng)濟形勢做下分析？

劉軼卿：5月中旬，希臘大選遇到組閣危機，參選政黨未能對是否接受歐盟的緊縮政策達成一致，導(dǎo)致希臘退出歐盟的可能性大增，全球金融市場因此大跌。根據(jù)摩根大通的測算，希臘退出歐洲將會直接導(dǎo)致歐盟、IMF和歐元區(qū)銀行損失4000億歐元，而且會使投資者擔(dān)心意大利和西班牙步希臘的后塵退出歐元區(qū)。代表全球約450家金融機構(gòu)的行業(yè)團體國際金融研究所在2月份傳閱的一份保密文件中稱，希臘退出歐元區(qū)將造成總計1萬億歐元的損失。受希臘組閣危機的沖擊，國際油價5月中旬跌至5個月新低，倫敦金和倫銅跌至4個月新低。

5月上旬公布的中國4月消費、投資、工業(yè)增加值和進口在內(nèi)的各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)的增速均出現(xiàn)下滑，顯示中國經(jīng)濟全面放緩，硬著陸風(fēng)險上升。

主持人：4月13日以來，螺紋鋼期貨價格一路下滑，直到近幾日才有所止跌，5月16日主力1210合約價格曾創(chuàng)一年來新低，螺紋鋼價格一直下跌的主要原因是什么？

劉振東：供過于求、需求不旺導(dǎo)致鋼鐵行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈形成“堰塞湖”一般的流通不暢，這也是此輪鋼價下跌的主要原因。

中鋼協(xié)發(fā)布的2012年5月上旬全國鋼廠粗鋼日均產(chǎn)量預(yù)估值達到204.53萬噸，較4月下旬的203.5萬噸增產(chǎn)1.03萬噸，增幅達0.51%，創(chuàng)下粗鋼產(chǎn)量歷史新高。高位庫存以及持續(xù)增長的產(chǎn)量使得供需矛盾不斷惡化。雖有房地產(chǎn)商以價換量刺激營銷，但根據(jù)統(tǒng)計局近期公布的數(shù)據(jù)，1—4月份全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長18.7％，增速比1—3月份回落4.8個百分點。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積同比增長21.2％，增速比1—3月份回落3.8個百分點。房屋新開工面積同比下降4.2％。環(huán)比數(shù)據(jù)的下滑，重挫多頭對下游消費數(shù)據(jù)向好的預(yù)期。國內(nèi)房產(chǎn)調(diào)控不放松、鐵路建設(shè)短期無法走出資金短缺的困局，將成為制約螺紋鋼價格走強的兩座大山。

黃慧雯：供需失衡是導(dǎo)致螺紋鋼價格連續(xù)下挫的主要原因。鋼材產(chǎn)量供應(yīng)再創(chuàng)新高，但是下游需求卻并未有效放大。隨著一季度和4月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)的公布，鋼材市場對下游需求增長的預(yù)期開始轉(zhuǎn)為悲觀，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、房地產(chǎn)、汽車、機械、造船等主要用鋼行業(yè)下游情況仍未有明顯好轉(zhuǎn)。與去年同期相比，各主要指標(biāo)的增速下滑都非常明顯。4月份以來，供需矛盾日益明顯，市場對于后期的悲觀預(yù)期使得期價大幅回落至去年低位4000元/噸附近尋找支撐。

主持人：鐵礦石市場現(xiàn)在是一個什么情況？

劉軼卿：5月以來，隨著鋼廠訂單的減少，青島港62%印粉價格跌破1000元/噸。但是相比去年的直線下跌，目前鐵精粉的下跌顯得頗為溫和。因為目前仍處于第一次消費高峰的尾期，七八月份的全年第二次消費高峰即將到來，礦商對于未來3個月的需求預(yù)期仍然充滿希望，不愿意大幅調(diào)價。而在8月份之后，由于歐債危機的再次發(fā)酵和消費高峰的過去將引起鐵礦石訂單減少，鐵礦石價格將失去支撐，可能再次迎來暴跌。

翁鳴曉：近期在鋼價下跌的帶動下，鐵礦石價格持續(xù)回落，由4月中旬時的150美元/噸上方下跌至當(dāng)前的138美元/噸，已逼近甚至低于國內(nèi)礦價水平。

對于鐵礦石的后市，整體保持振蕩的思路。若宏觀環(huán)境未出現(xiàn)大的危機，全年整體將維持在130—150美元/噸區(qū)間運行。短期在鋼價依然偏弱的情況下，礦價仍有回落的可能，但空間相對有限。若國內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量維持在190萬噸以上，那么對于鐵礦石的實質(zhì)性需求猶存，后期鋼廠補庫將使得礦價跌勢趨緩。

主持人：未來影響鋼材價格的主要因素是什么？行情將會如何演繹？針對投資者和企業(yè)套保有什么好的建議？

劉振東：鋼鐵行業(yè)的“堰塞湖”問題解決還在于產(chǎn)業(yè)鏈的疏通，未來鋼價的走勢主要還看下游需求能否有所改善。

近段時間以來，港口鐵礦石價格一直處在較低水平，并隨著鋼價的下跌而小幅走低。同期，焦炭價格下跌明顯，鋼廠的生產(chǎn)成本也在同步下降。雖然近期鋼價跌幅較大，可鋼廠依然保持一定的利潤，這意味著鋼廠尚無足夠的減產(chǎn)動力。而隨著鋼企對套期保值功能的認知提高，套保盤的參與導(dǎo)致鋼價還會延續(xù)弱勢。由于近期下跌一直未出現(xiàn)反彈行情，技術(shù)上有修整需要。5月15日，螺紋鋼低位受到買盤支撐，成交放量超過92萬手，說明市場在觸及4000元/噸關(guān)口時產(chǎn)生分歧，投機者可以考慮在4050元/噸附近日內(nèi)短差交易。前期套保盤成本較高且獲利頗豐，操作上不建議追空，可考慮空單獲利后等待下一次合適的套保價格，而未有期貨套保持倉的現(xiàn)貨企業(yè)可以拋現(xiàn)貨的方式降低庫存風(fēng)險。

翁鳴曉：未來影響鋼價的主要因素仍是宏觀大環(huán)境以及供需面的變化。宏觀方面，歐洲問題仍是影響市場的焦點，6月中上旬，希臘將再次大選的結(jié)果或?qū)κ袌鲂纬蓻_擊。但同時，國內(nèi)堅持實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策對市場的提振效果有待觀察。供需面方面，一方面關(guān)注近期鋼價持續(xù)下跌后，鋼廠是否有減產(chǎn)的行動；另一方面，關(guān)注需求的情況，近日鐵道部獲得銀行2萬億元銀行授信將增加鐵路的開工。

近期外圍環(huán)境有所平緩。但基本面方面，若粗鋼產(chǎn)量始終保持高位運行，供需格局將難以改善。鐵礦石價格的持續(xù)回落也令成本支撐效果減弱。因此，短期來看，鋼價振蕩整理后仍有繼續(xù)下探的可能。建議投資者依然保持振蕩偏空的思路，止損4200元/噸。預(yù)計鋼價企穩(wěn)或?qū)⒊霈F(xiàn)于6月底7月初。

劉軼卿：下跌是下半年鋼材市場的主流。五六月份螺紋鋼的下跌趨勢不會改變，4000—4100元/噸是大部分鋼廠的成本位，螺紋鋼期貨將在此價位獲得階段性支撐。如果市場情緒極度悲觀，螺紋鋼期貨在4000元/噸將得不到支撐，那么空方的下一目標(biāo)位將是3800元/噸。七八月份螺紋鋼將迎來第二次消費高峰，預(yù)計螺紋鋼期貨在七八月份可能會有一波反彈，頂點在4300—4350元/噸附近。8月份之后，螺紋鋼消費高峰過去，歐債危機發(fā)酵的后果開始逐步顯現(xiàn)，鐵礦石價格重演去年8月暴跌悲劇的可能性較大，如此將會帶動螺紋鋼價格急跌，屆時螺紋鋼期貨價格有可能回落至3800元/噸之下，跌至3600元/噸附近。