第一部分：考察路線及安排

　　一、2012年東北產(chǎn)區(qū)玉米春播考察路線安排

　　國內(nèi)玉米在經(jīng)歷了春節(jié)后的強(qiáng)勢上揚及高位回落，其生產(chǎn)、加工形勢及余糧狀態(tài)變得極為敏感且引人關(guān)注。針對市場關(guān)注焦點，吉糧期貨研究中心一行驅(qū)車近2000公里對東北產(chǎn)區(qū)吉林、遼寧一線的玉米春播情況進(jìn)行了實地考察，以考察沿線的耕作農(nóng)民及具有相當(dāng)規(guī)模的深加工企業(yè)為調(diào)查對象，獲得了大量的一線信息。

　　此次考察的重點有三：一是新季玉米的種植成本問題，二是春播生產(chǎn)的實際進(jìn)展，三是農(nóng)戶手中余糧狀況及下游企業(yè)庫存狀況。針對上述重點，將考察所獲信息進(jìn)行記錄總結(jié)，為客戶參與期貨市場提供有效的參考。

　　第二部分：考察內(nèi)容總結(jié)

　　一、種植成本繼續(xù)上升，人力、土地漲幅靠前

　　種植成本方面，今年農(nóng)資價格繼續(xù)穩(wěn)步上漲。其中種子成本每公頃上漲約17%，目前吉林、遼寧的多數(shù)地區(qū)種糧基本按單粒播種，種子品種繁多，種子的價格波動區(qū)間也較寬，從5元/斤的自制種子到15元/斤的高產(chǎn)品種均有涉及，另外多數(shù)地區(qū)的農(nóng)民延續(xù)以往種植習(xí)慣，繼續(xù)向種植早熟及中熟的膠質(zhì)品種回歸，種子整體品質(zhì)有所提升。

　　化肥成本較去年同期上漲10%左右。對比投入產(chǎn)出，如今農(nóng)民在化肥投入方面較為舍得。在使用方法上面，存在兩種較為主流的做法，一是采用一次性大量使用復(fù)合長效緩釋肥，二是以復(fù)合底肥追加尿素的方法。前者在黃金玉米帶附近的實驗田較為常見，后者在偏高緯度的村鎮(zhèn)較為常見。對比兩種方法，前者費用要略高于后者。農(nóng)藥成本變動不大，不同地區(qū)播散的種類不同，樣數(shù)不同，高低價差75元/公頃。

　　人力成本和土地成本是種植成本中漲幅居前的兩項。農(nóng)村雇工難的情況已經(jīng)越來越明顯。春種秋收人力成本往往要向上提升25%-50%左右，由于城市藍(lán)領(lǐng)工作的競爭，農(nóng)忙時候，雇主也只好被迫抬價。如果說農(nóng)忙時候的勞動力是“待價而沽”，那么土地成本的增加則更讓人無奈，每年每公頃千元的增加幅度讓租地人抱怨不已，且租地人也得不到國家的綜合直補、良種補貼及農(nóng)機(jī)用油三項補貼。

　　從種植成本調(diào)研來看，以自有地進(jìn)行糧食生產(chǎn)的農(nóng)戶的種植成本均值在5606元/公頃，其中種子成本、化肥成本、農(nóng)藥成本、人工成本分別占比13%，49%，3%，35%。若以單產(chǎn)17000斤/公頃的干糧計算，以1元/斤的銷售均價計算，計入種植成本，農(nóng)戶的純收益均值在11394元/公頃（此數(shù)據(jù)未計入國家補貼）。但以租地成本計入其中，租地成本的波動區(qū)間在年3000-8000元/公頃，那么租地農(nóng)戶的純收益的波動區(qū)間在3394-8394元/公頃。

　　二、整體出苗狀況良好，局部地區(qū)略有小旱

　　從調(diào)研路線的沿線來看，今年玉米播種情況較好，整體出苗狀況良好，出苗均值在70%以上，部分地區(qū)達(dá)到了90%。播種時間基本集中在4月末的雨天之后，以4月27日左右居多，目前玉米幼苗普遍處于三葉期，苗齊苗壯的景象頗為多見。但仍有局部缺水低溫的地區(qū)出苗狀況不佳，而白城地區(qū)的播種在5月17日，18日才剛剛開始，目前來看偏旱。

　　從種植面積來看，吉林省內(nèi)玉米播種面積并未發(fā)生大的變化，黃金玉米帶的播種面積基本穩(wěn)定，局部地區(qū)改種經(jīng)濟(jì)作物花生使得玉米種植面積減少的幅度并不大，預(yù)計增幅空間都將集中在黑龍江地區(qū)。

　　三、余糧呈區(qū)域性分化，相比去年有所增加

　　由于傳統(tǒng)的售糧習(xí)慣不同，產(chǎn)區(qū)內(nèi)農(nóng)戶手中余糧比例有所分化。此種分化既表現(xiàn)為不同地區(qū)間的差異，也表現(xiàn)為同一地區(qū)不同農(nóng)戶的差異。公主嶺四平地區(qū)農(nóng)戶習(xí)慣性一次售糧，且售糧時間基本集中在春播之后。往年推遲售糧帶來的高價格高利潤令當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶印象深刻，據(jù)農(nóng)戶自述，仍有五成左右的余糧未售，觀望心態(tài)較重。而遼寧昌圖的農(nóng)戶反映，除自家留用的飼用需求外，周邊農(nóng)戶玉米基本銷售完畢?？v觀考察沿途，余糧較多的區(qū)域主要集中在公主嶺四平一帶，扶余縣、吉林市周邊等地區(qū)。余糧比例相比去年同期有所增加。

　　四、庫存充足，銷售不利，玉米下游需求不振

　　考察團(tuán)隊與沿途的深加工企業(yè)進(jìn)行了較為深入的交流，總結(jié)來看，深加工企業(yè)庫存普遍較為充足，集中收購期基本結(jié)束，庫存維持3-4個月不成問題。鑒于玉米深加工產(chǎn)品酒精的虧損狀況較為嚴(yán)重，中小型酒精加工企業(yè)停產(chǎn)限產(chǎn)的情況普遍，大型酒精企業(yè)仍維持生產(chǎn)保持市場份額。但鑒于木薯酒精相對玉米酒精的價格優(yōu)勢，短期內(nèi)，玉米酒精銷售難見起色。而走訪的家畜家禽養(yǎng)殖大戶也普遍不看好后市豬肉的價格，目前處于無盈利的養(yǎng)殖人員認(rèn)為，認(rèn)為在年前或?qū)⒂瓉砝麧欈D(zhuǎn)好，但預(yù)期不高。

　　第三部分：玉米期價后市展望

　　筆者認(rèn)為，農(nóng)戶余糧比例多于去年同期，企業(yè)庫存較為充足，下游盈利水平有限，重重壓力均抑制玉米價格，后市玉米上行的概率不大。近期在宏觀經(jīng)濟(jì)條件惡化的情況下，玉米跌幅不深源于中間商的成本支撐，一旦市場對現(xiàn)有余糧及庫存產(chǎn)生恐慌情緒，價格繼續(xù)下行可能性將加大，或?qū)⑼黄瞥杀緟^(qū)間。建議投資者保持偏空思路對待。

　　從盤面上來看，由于期價屢次試探支撐2380一線，多頭表現(xiàn)出了一定的護(hù)盤情緒，隨著余糧的轉(zhuǎn)移過程，優(yōu)質(zhì)玉米的價格仍將保持堅挺，運費上漲等因素都將對成本上升起到推動作用。近、遠(yuǎn)月的增倉上行或?qū)⒁馕吨欢ǚ鹊募夹g(shù)性反彈，短期內(nèi)以2375-2415為震蕩區(qū)間。一旦期價有效下破成本線，順勢而為的操作即可進(jìn)場。