五月焦炭 空頭格局或?qū)⒉桓?/h1>

最新高手視頻！ 七禾網(wǎng) 時(shí)間：2012-05-14 09:55:58 來源：徽商期貨

一、國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)狀況 　　從房地產(chǎn)開工數(shù)據(jù)、銷售數(shù)據(jù)及國(guó)房景氣指數(shù)數(shù)據(jù)來看，均處于下滑趨勢(shì)之中。依靠房地產(chǎn)來拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度或?qū)⒔档?，一季度GDP數(shù)據(jù)低迷或可印證該說法。從各項(xiàng)數(shù)據(jù)來看，目前房屋市場(chǎng)遭到看空。加之5月9日，住建部政策研究中心主任秦虹在深圳透露，國(guó)務(wù)院已經(jīng)明確今年要擴(kuò)大房產(chǎn)稅試點(diǎn)，但具體城市名單、方案還不清楚，“落地還取決于地方政府配合”。國(guó)家對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)從政策面施壓的調(diào)控行為仍在繼續(xù)。故靠房屋市場(chǎng)的大面積開工，拉動(dòng)螺紋需求的可能性或較小。 　　目前房市是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，觸及到金屬，化工等眾多品種走勢(shì)的方向性抉擇。若是房屋市場(chǎng)的投資熱潮不能升溫，對(duì)于國(guó)內(nèi)工業(yè)品來說，支撐其大面積上漲的基本面下游需求因素還較弱。 　　故五月焦炭走勢(shì)中，從房地產(chǎn)市場(chǎng)現(xiàn)狀推斷，筆者認(rèn)為仍是焦炭后期走勢(shì)中的一個(gè)利空因素。 　　數(shù)據(jù)來源：中國(guó)指數(shù)研究院 徽商期貨研究所 　　數(shù)據(jù)來源：WIND 徽商期貨研究所 　　二、螺紋鋼價(jià)格疲弱壓制焦炭 　　鋼材為焦炭下游的主要消費(fèi)方向。以鋼材為首，其月消費(fèi)量與產(chǎn)量的缺口數(shù)值達(dá)到一千萬噸。鑒于近月鋼材出口量的增加及消費(fèi)動(dòng)能的回升，或許也是推出鋼材產(chǎn)量直線提升的原因之一。但是產(chǎn)能與消費(fèi)能力中月近1000萬噸的缺口剩余，造成庫(kù)存在本年度前四個(gè)月份蟬聯(lián)在一千萬噸關(guān)口左右。 　　鋼材庫(kù)存積壓，一方面受到消費(fèi)者對(duì)于買房暫時(shí)還處于觀望態(tài)度，使得房地產(chǎn)行業(yè)開工及施工進(jìn)度暫緩，對(duì)于鋼材的需求有限；另一方面鋼材的庫(kù)存較高，鋼廠對(duì)繼續(xù)大面積產(chǎn)出或也抱有部分觀望態(tài)度，且?guī)齑娣e壓造成鋼廠資金周轉(zhuǎn)緩慢，嚴(yán)重可致使鋼廠損失，使得在采購(gòu)焦炭進(jìn)行冶煉時(shí)有進(jìn)一步壓低成本的訴求。 　　期貨市場(chǎng)中，四月份螺紋價(jià)格在上旬沖破4400的關(guān)口。一度使得市場(chǎng)認(rèn)為，螺紋價(jià)格即將啟動(dòng)，有進(jìn)一步上漲的訴求。但從國(guó)內(nèi)一季度數(shù)據(jù)出臺(tái)之后，GDP數(shù)值呈8.1%的增長(zhǎng)幅度，低于市場(chǎng)預(yù)期。國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)至此開始進(jìn)入四月份的下跌通道。截止寫文今日，國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)價(jià)格仍在不斷下探。 按照徽商期貨研究所歷史數(shù)據(jù)測(cè)算，螺紋與焦炭?jī)r(jià)格的比價(jià)關(guān)系在2.3左右，目前期貨市場(chǎng)中螺紋價(jià)格在4200左右，焦炭?jī)r(jià)格在1980左右，目前比價(jià)在2.1左右，比值偏低。因螺紋價(jià)格比焦炭?jī)r(jià)格有領(lǐng)先作用，按目前4200元一噸的螺紋，2.3的比價(jià)，焦炭?jī)r(jià)格還有150元左右的下行空間。 　　三、焦炭出口低迷 　　中國(guó)海關(guān)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，2012年4月份我國(guó)焦炭及半焦炭出口量為4萬噸，1-4月為29萬噸。與去年同期相比減少82.8%.中國(guó)歷來是國(guó)際市場(chǎng)中焦炭出口的主要國(guó)家之一，其主要銷往歐美等需求國(guó)家。 　　焦炭?jī)r(jià)格在國(guó)際市場(chǎng)中得不到支撐，筆者認(rèn)為焦炭銷往進(jìn)口國(guó)，不僅加上焦炭自身的成本價(jià)之外，再加上海運(yùn)費(fèi)等種種稅費(fèi)，造成國(guó)際市場(chǎng)中焦炭進(jìn)口成本較高。若焦炭進(jìn)口國(guó)市場(chǎng)需求旺盛則會(huì)對(duì)于焦炭?jī)r(jià)格的堅(jiān)挺被迫進(jìn)行適應(yīng)。但從目前國(guó)際宏觀形勢(shì)來看，歐美等主要消費(fèi)大國(guó)市場(chǎng)需求均不旺盛。一方面降低市場(chǎng)對(duì)焦炭的需求，另外一方面使得進(jìn)口國(guó)產(chǎn)生對(duì)焦炭采購(gòu)價(jià)比較難以承受。 　　中國(guó)焦炭出口不旺，代表從國(guó)際市場(chǎng)的角度來看，需求有限。若五月行情中，假使從出口角度推助焦炭?jī)r(jià)格上漲的可能性，似乎也較小。 　　四、國(guó)際市場(chǎng)中原油價(jià)格的下跌 　　原油價(jià)格的下跌或許也是推助焦炭繼續(xù)下跌的因素之一。但是原油價(jià)格的下跌，對(duì)于焦炭的影響作用中長(zhǎng)期來看，還需依靠焦炭下游臉色。因?yàn)槿粼蛢r(jià)格的下跌可啟動(dòng)焦炭下游部分行業(yè)的開工，或長(zhǎng)期來看有一定的利多可能性存在。但目前原油價(jià)格的大跌，使得焦炭上游產(chǎn)品煉焦煤等產(chǎn)品失去價(jià)格支撐。焦炭上游產(chǎn)品中，部分已經(jīng)進(jìn)入緩慢下跌通道。且歷來其上游產(chǎn)品的價(jià)格，在漲跌之中均呈現(xiàn)溫水慢煮的現(xiàn)象。 　　5月9日，發(fā)改委發(fā)布通知，決定自5月10日零時(shí)起將汽、柴油價(jià)格每噸分別降低330元和310元。顯示國(guó)際市場(chǎng)中原油價(jià)格的下跌，已經(jīng)反映到我國(guó)國(guó)內(nèi)的成品油價(jià)上來。相信其中短期傳輸?shù)浇固慨a(chǎn)業(yè)鏈中的利空效應(yīng)，或也將繼續(xù)緩慢顯現(xiàn)。從原油價(jià)格及焦炭上游產(chǎn)品的近期走勢(shì)預(yù)判，五月焦炭利空因素或占優(yōu)。 　　數(shù)據(jù)來源：WIND 徽商期貨研究所 　　 　　數(shù)據(jù)來源：WIND 徽商期貨研究所 　　五、盤面分析 　　從螺紋1210的走勢(shì)來看，4月13日開始一波單邊直線下跌，遵循強(qiáng)勢(shì)之中不回頭的理論來看，目前對(duì)于螺紋抄底風(fēng)險(xiǎn)還是較大的。目前螺紋做空比做多似乎更加安全。且對(duì)于螺紋4200與焦炭的比價(jià)來計(jì)算，焦炭?jī)r(jià)格有跌到1800一線的可能性。若螺紋價(jià)格繼續(xù)下探，則或?qū)⒏汀?/P> 　　從焦炭1209盤面來看，與螺紋1210的走勢(shì)聯(lián)動(dòng)性或較明顯。以均線角度來看，60日均線有下穿120日均線的可能性。中期均線與長(zhǎng)期均線形成死叉這一點(diǎn)，也是從技術(shù)分析角度，為焦炭后期看空提供了一定依據(jù)。 　　數(shù)據(jù)來源：文華財(cái)經(jīng) 徽商期貨研究所 　　六、操作建議 　　從行業(yè)的角度來看，房地產(chǎn)行業(yè)狀況決定螺紋鋼價(jià)格的走勢(shì)，螺紋價(jià)格的變動(dòng)領(lǐng)先焦炭?jī)r(jià)格的變動(dòng)。目前房地產(chǎn)市場(chǎng)疲弱壓制螺紋價(jià)格處于歷史低位，而根據(jù)螺紋和焦炭的比價(jià)，筆者認(rèn)為焦炭?jī)r(jià)格還有150-200元的下行空間。根據(jù)房地產(chǎn)行業(yè)狀況，我們認(rèn)為房地產(chǎn)市場(chǎng)將會(huì)持續(xù)走弱。因此操作上，建議焦炭以空頭思路為主，2000點(diǎn)左右可逢場(chǎng)布空單。 責(zé)任編輯：伍寶君

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