2012年5月10日上海期貨交易所白銀期貨將上市交易,白銀期貨推出意義在于能規(guī)避市場價格波動的風險,拓寬銷售渠道,提供新的融資平臺,完善期貨市場品種體系,并增強服務實體經(jīng)濟的功能和作用。銀被看作是一種實用且很有價值的工業(yè)產(chǎn)品,同時亦是一種廣受歡迎的投資。

銀的最大工業(yè)用戶為電子行業(yè)、攝影、珠寶。新開采的金屬滿足了大部分需求,墨西哥、美國與秘魯為主要產(chǎn)銀國。銀的二級來源包括硬幣熔化、廢品回收以及限制出口國家清理的庫存。二級來源對價格尤其敏感。礦業(yè)公司、成品制造商以及含銀工業(yè)材料用戶可以利用白銀期貨控價格風險。作為一種貴重金屬,銀在投資組合中也發(fā)揮著重要作用。

白銀波動幅度大于黃金,但白銀的避險功能較黃金稍有遜色,白銀更偏向于風險資產(chǎn)。而鑒于當前實體經(jīng)濟環(huán)境不佳,白銀供應過剩,工業(yè)需求遠不如預期,投資需求也出現(xiàn)下降,短期白銀價格依舊有下行壓力。

白銀價格走勢回顧

我們觀察COMEX白銀期貨的走勢,從歷史走勢看,白銀價格呈現(xiàn)逐年增長的走勢,從2004年至今累計漲幅將近500%。實際上1980-2001年期間,白銀價格總體一路走低,并在低位震蕩。

白銀價格在1993年最低達到3.55美元/盎司?？v觀國際白銀價格近10年來走勢,價格總體維持震蕩上行趨勢一直沒變,震蕩向上的牛市行情從2002年開始,2005年銀價上漲加速,2008年年中國際銀價突破20美元/盎司。

2008年下半年,主要是因為受到次貸危機引發(fā)的全球金融危機的影響,國際商品價格大幅下跌,國際銀價回落到10美元/盎司之下。

2009年,隨著各國刺激經(jīng)濟政策出臺,全球經(jīng)濟逐漸復蘇,推動白銀價格再度上漲。2011年國際白銀價格波動劇烈,1月底至4月底,短短三個月內(nèi),白銀價格逼近50美元/盎司,最大漲幅高達80%以上。

4月底至2012年初經(jīng)歷了三次大跌行情。其中,在2011年5月初的一周內(nèi),白銀價格跌幅高達近31%。截至2012年4月上旬,國際銀價在32美元/盎司附近波動。