滬膠在2月末漲至年內(nèi)最高點后，便陷入了漫長的振蕩期。在前波滬膠上漲行情中，泰國宣布收儲雖起到一定作用，但合成膠價格大幅上漲也功不可沒。

合成膠原料調(diào)轉直下

滬膠在2月末漲至年內(nèi)最高點后，便陷入了漫長的振蕩期，先是環(huán)繞28000元/噸上下波動，進入4月以后，重心又有所下移，圍繞27000元/噸波動。在前波滬膠上漲行情中，泰國宣布收儲雖起到一定作用，但合成膠價格大幅上漲也功不可沒。

合成膠與天膠價格的關系

分析合成膠與天膠價格的關系，通常都逃不脫這樣一個前提：在絕大多數(shù)情況下，天然橡膠的價格要高于合成橡膠。這個規(guī)律只有在極端情況下才會被打破：2008年金融危機，商品價格普遍大跌，天膠價格跌勢更快，超過合成膠跌幅，造成合成膠價格比天膠價格高；還有一次是去年年中，由于原料價格大漲，合成膠價格一路上揚，直逼天膠價格，中間有段時間，甚至超過了天膠價格。除了這類極端情況，一般條件下，天膠價格都會高于合成膠價格。

按照這樣的邏輯，我們可以判斷出目前天膠市場不會出現(xiàn)“極端”情況。首先，經(jīng)濟危機再度出現(xiàn)的概率極小。在經(jīng)歷了2008年金融危機、歐債危機等各種壞消息之后，市場對于此類新聞已經(jīng)有了較強的免疫力，也對各種不利情況有了更多的預期，因此2008年的“極端”條件出現(xiàn)的概率極小。其次，目前合成膠價格已經(jīng)達到頂部，在原油大跌的影響下正面臨大幅回調(diào)壓力，合成膠價格強勁上揚追趕天膠的條件已經(jīng)不存在。

丁二烯價格大幅回落

合成膠主要原料丁二烯價格大幅回落。一方面，近期原油價格持續(xù)大幅下挫，致使石腦油-丁二烯整個產(chǎn)業(yè)鏈的價格重心不斷下移。另一方面，由于去年11月份以來，乙烯裂解利潤逐步抬升，石化企業(yè)乙烯裂解積極性增加，作為裂解副產(chǎn)品的丁二烯的生產(chǎn)供應也自然增多，從而導致丁二烯價格進一步回落。

合成膠需求一直都無明顯起色，成本支撐成為影響合成膠價格上漲的關鍵。但當這一支撐完全消失之后，合成膠價格應聲而落自然是情理之中意料之內(nèi)。

膠價回落在情理之中

天膠價格的回落也在情理之中。同樣道理，天膠在之前的一波上漲大潮中，合成膠價格上漲的推升功不可沒。泰國收儲消息固然能夠引發(fā)一時的價格波動，但泰國政府遲遲沒有出臺實質性舉措，但天膠價格卻能始終保持堅挺，這不能不說有另外的因素在起作用。同樣的道理，天膠價格之前的堅挺是合成膠價格堅挺支撐的結果，當合成膠失去支撐，價格開始回落之后，天膠獨木難支，就自然要下跌了。

歐洲政治選舉也為整個經(jīng)濟格局增添了新的變數(shù)。法國總統(tǒng)奧朗德的上臺無疑為德法兩國的分歧制造了更多不穩(wěn)定因素。而在希臘政府的選舉中，沒有黨派能夠獲得絕對領先票數(shù)，因此希臘政壇的不確定因素也在增加。

另外，接下來是天膠大量上市的時節(jié)。供應充足，亦不利于天膠價格走高。

故此，滬膠未來價格重心可能還將繼續(xù)回落。