◆產(chǎn)業(yè)鏈裂解差◆

歐債危機(jī)焦點(diǎn)移至西班牙；美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳；4月中國制造業(yè)PMI為53.3%，連續(xù)5個月回升。五一期間中國證監(jiān)會連發(fā)四大政策，股市和期市交易手續(xù)費(fèi)大幅降低。美元指數(shù)承壓走軟，原油追隨股市窄幅振蕩偏強(qiáng)。石腦油處于下滑通道，下游聚烯烴價格走軟，且東北亞市場供應(yīng)恢復(fù)，買家采購意向低迷，亞洲乙烯延續(xù)跌勢。4月底，CFR東北亞跌34報1350—1352美元/噸，CFR東南亞跌35報1380—1382美元/噸，價差持穩(wěn)至30美元/噸。五一勞動節(jié)期間，現(xiàn)貨市場成交清淡，東南亞積極出貨為主。亞洲石腦油裂解價差繼續(xù)縮小至250美元/噸，乙烯裂解價差縮小至336美元/噸。臺灣臺塑5月份降低麥寮三個裂解裝置開工率至90%，日本東曹27日重啟四日市裂解裝置開工率至90%。

◆現(xiàn)貨市場◆

4月下旬，中石化/中石油庫存壓力顯現(xiàn)，陸續(xù)下調(diào)出廠價，貿(mào)易商心態(tài)轉(zhuǎn)悲觀，讓價出貨套現(xiàn)為主，后半周低價貨源成交放量，終端用戶按需采購。4月底5月初，國內(nèi)石化廠線性料集中在10300—10400元/噸定價，部分在10450—10550元/噸掛牌銷售。4月下旬，結(jié)算價較中旬繼續(xù)走跌100—200元/噸；4月底，LLDPE現(xiàn)貨主流報價繼續(xù)下跌50—200元/噸至10100—10300元/噸。市場傳聞中原乙烯MTO裝置和PP裝置4月25日已停車檢修，裂解裝置計劃4月底停車。齊魯石化和吉林石化5月份計劃檢修。

大部分國外供應(yīng)商5月新盤陸續(xù)出臺，部分報價下調(diào)，尚未聽聞集中成交。５月裝船LLDPE膜料中東報1390—1440美元/噸、臺灣報1495美元/噸、新加坡報1510美元/噸，均未聽聞成交。５月初市場預(yù)計有大宗伊朗料到港，印度和歐美市場也開始表現(xiàn)疲軟，消化庫存為主。

◆倉單◆

截至4月27日，大商所LLDPE倉單為1739手，折合現(xiàn)貨8695噸，較4月24日增加440手。其中華東地區(qū)為802手，折合4010噸；華南地區(qū)為526手，折合2630噸；華北地區(qū)為411手，折合2055噸。

◆技術(shù)分析◆

L1209運(yùn)行于10400—11000區(qū)間下沿，近期在10400—10650區(qū)間窄幅振蕩，關(guān)注后市突破行情，10300—10400支撐帶，10650—10800壓力帶，本周繼續(xù)關(guān)注10500附近走勢。

◆操作建議◆

五一假期，證監(jiān)會大幅下調(diào)股市和期市交易手續(xù)費(fèi)，關(guān)注國內(nèi)政策對市場沖擊和L1205交割月表現(xiàn)。乙烯開始高位回調(diào)，成本支撐弱化，且下游需求淡季來臨，中長線繼續(xù)維持偏空預(yù)判。建議投資者短多長空為主，或持有現(xiàn)貨庫存，且在L1209逢高等額賣出保值。價差在3600以上多V1209空L1209套利繼續(xù)持有或滾動操作，注意資金管理。