目前的宏觀數(shù)據(jù)和國(guó)際市場(chǎng)反應(yīng)都不支撐螺紋鋼單邊下跌，后期可以期待利好逐步釋放，但需要警惕新的利空消息打壓。

螺紋鋼近期連續(xù)上攻4400元/噸無(wú)果，隨即展開(kāi)調(diào)整。但從目前市場(chǎng)基本面來(lái)看，螺紋鋼暫時(shí)不具備連續(xù)下跌的條件。

國(guó)內(nèi)增速放緩，但預(yù)期向好

我國(guó)一季度GDP增長(zhǎng)8.1%，低于市場(chǎng)預(yù)期，但8%以上的速度還是高于年初制定的7.5%的目標(biāo)，而且我國(guó)還是全球增速最快的經(jīng)濟(jì)體。1—3月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資10927億元，同比增長(zhǎng)23.5%，雖然增速放緩，但增長(zhǎng)速度仍然不低，甚至遠(yuǎn)高于螺紋鋼大漲的2009年時(shí)平均15%左右的增速。1—3月固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)20.9%，雖然低于去年25%左右的增速，但還在20%以上?；ㄍ顿Y方面，除鐵路投資出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，公路和水利投資都保持?jǐn)U張勢(shì)頭。另外，貨幣方面，3月新增信貸超過(guò)1萬(wàn)億元，基本實(shí)現(xiàn)一季度2.5萬(wàn)億元的目標(biāo)，顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)貨幣的需求有所回升。同時(shí)，M1增速反彈至4.4%，M2增速反彈至13.4%，都扭轉(zhuǎn)了去年持續(xù)下滑的勢(shì)頭，呈現(xiàn)溫和增長(zhǎng)。從國(guó)家政策來(lái)看，目前CPI為3.6%，低于4%調(diào)控目標(biāo)，PPI出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，整體通脹壓力不大，市場(chǎng)對(duì)于后期進(jìn)一步降準(zhǔn)或降息的預(yù)期強(qiáng)烈?？傮w來(lái)看，國(guó)內(nèi)宏觀背景不支持螺紋鋼大跌。

國(guó)際市場(chǎng)鋼材跌幅更小

國(guó)際方面，雖然西班牙和意大利的國(guó)債收益率飆升使得歐洲股市重挫，倫銅也率先跌破振蕩區(qū)間，但鋼材價(jià)格還是相對(duì)穩(wěn)定的。截至4月13日，CRU國(guó)際鋼價(jià)指數(shù)為198.50，較前周下跌0.7%，且CRU長(zhǎng)材指數(shù)沒(méi)有下跌，美國(guó)中西部市場(chǎng)的螺紋鋼價(jià)格也保持在816美元/噸的價(jià)格不變。同時(shí)，原料鐵礦石價(jià)格也沒(méi)有出現(xiàn)大跌，天津港61.5%的PB粉價(jià)格繼續(xù)保持在1035元/噸，鐵礦石掉期價(jià)格從上周到目前僅回落了1美元/噸，跌幅不足1%，相對(duì)國(guó)內(nèi)螺紋鋼最大接近2%的跌幅，波動(dòng)幅度明顯較小。

后期反彈可以期待

近期，七部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好水利改革發(fā)展金融服務(wù)的意見(jiàn)》，支持水利建設(shè)。而國(guó)務(wù)院總理溫家寶13日主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，提出確保國(guó)家重大在建續(xù)建項(xiàng)目資金需求，有序推進(jìn)“十二五”規(guī)劃重大項(xiàng)目按期實(shí)施。而鐵路專家王夢(mèng)恕近期也表示，全國(guó)80%停工鐵路已復(fù)工，中短期有望拉動(dòng)鋼材消費(fèi)。而近日印度央行率先降息，巴西也宣布降息，這或帶來(lái)新一波貨幣寬松潮。

技術(shù)上，60天均線支撐較強(qiáng)。主力前20持倉(cāng)近期空翻多，資金抄底意愿還是偏強(qiáng)。上周庫(kù)存下降21萬(wàn)噸，整體需求處在恢復(fù)過(guò)程中。

綜上所述，目前的宏觀數(shù)據(jù)和國(guó)際市場(chǎng)反應(yīng)都不支撐螺紋鋼單邊下跌，后期可以期待利好逐步釋放，但需要警惕新的利空消息打壓。螺紋鋼下破4350元/噸重要技術(shù)關(guān)口后，短期或在4300—4350元/噸這個(gè)新振蕩區(qū)間展開(kāi)整理，等待指引。