昨日A股在外圍市場(chǎng)的影響下高開(kāi)高走，最終滬深300指數(shù)上漲超過(guò)2%，站穩(wěn)于60日線(xiàn)之上。成交量大幅放大，各大板塊全線(xiàn)上揚(yáng)，其中鐵路基建板塊領(lǐng)漲兩市，金融、煤炭、新三板漲幅居前。昨日基本面方面的利好主要有兩個(gè)方面：一是韓國(guó)央行外匯儲(chǔ)備主管接受采訪時(shí)表示，韓國(guó)央行1月份時(shí)獲得的中國(guó)合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)投資額度將會(huì)在今年7月底之前完成使用。也就是未來(lái)3個(gè)月內(nèi)3億美元投資于A股。我們認(rèn)為3億美元對(duì)于A股的實(shí)質(zhì)上的影響是比較小的。另一個(gè)方面就是近期炒作的火熱的金融改革概念股的帶動(dòng)。不論受益金融改革的浙江及深圳板塊，還是受益業(yè)務(wù)創(chuàng)新的券商，均指向金融改革與創(chuàng)新，這顯然已經(jīng)成為了上周與本周市場(chǎng)的兩大投資主線(xiàn)。再次我們深入分析一下。

首先從時(shí)間上來(lái)說(shuō)，本輪炒作的起始點(diǎn)就是溫州的試點(diǎn)改革方案，決議通過(guò)是在3月底，距今已有20天。內(nèi)容是要求制定民間融資管理辦法，發(fā)展新型金融組織，開(kāi)展個(gè)人境外直接投資試點(diǎn)。但具體方案還在審批中。直到上周，一則全國(guó)人才招聘的公告點(diǎn)燃了本輪炒作。之后媒體挖掘出深圳的改革方案，時(shí)間上是在四月初，內(nèi)容包括將與香港試點(diǎn)開(kāi)展雙向跨境貸款、年內(nèi)成立深圳前海股權(quán)交易所、擴(kuò)大代辦股權(quán)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)試點(diǎn)、創(chuàng)新債券市場(chǎng)發(fā)展等。

緊接著被炒作的天津，創(chuàng)新主要在地產(chǎn)金融方面，方案將于本周出臺(tái)，主要包括房地產(chǎn)信托投資基金、住房抵押貸款證券化、商用房地產(chǎn)抵押貸款證券化等。

之后的對(duì)于廣東省、珠三角、湖北、上海等金改方案的炒作更加有點(diǎn)無(wú)風(fēng)起浪的意思。

廣東省的相關(guān)部署時(shí)間實(shí)在2011年6月13日“十二五”金融產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，湖北省主要是對(duì)新三板的炒作。而上海的熱點(diǎn)在于QDLP政策，實(shí)際上是允許注冊(cè)于海外并且投資于海外市場(chǎng)的對(duì)沖基金，向境內(nèi)的投資者募集人民幣資金，并將所募集的人民幣資金投資于海外市場(chǎng)。

可以發(fā)現(xiàn)這些地方的金融創(chuàng)新點(diǎn)并不相同，時(shí)間上除了溫州和深圳的是近期出臺(tái)的新政以外，其他地方基本上是早已被報(bào)道過(guò)或者早已通過(guò)的政策方向。除此之外，這些新政或有利于銀行、券商或者房地產(chǎn)板塊，但實(shí)施時(shí)間尚不明確，對(duì)于整個(gè)地區(qū)的影響也沒(méi)有盤(pán)面所表現(xiàn)的劇烈。因此要提醒投資者關(guān)注熱點(diǎn)過(guò)后的回落風(fēng)險(xiǎn)。

持倉(cāng)方面，昨日中金所首次公布了三個(gè)合約的持倉(cāng)排名情況，顯示當(dāng)前市場(chǎng)氛圍較為活躍，其中，三個(gè)合約的前20主力凈空持倉(cāng)較周二增加了1107手，當(dāng)月和下月合約前20主力凈空持倉(cāng)連續(xù)5個(gè)交易日持續(xù)增加，顯示當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于后期股指繼續(xù)上漲的信心不足。 另外，從單個(gè)席位上來(lái)看，我們發(fā)現(xiàn)傳統(tǒng)空頭國(guó)泰君安、中證期貨、海通期貨以及華泰長(zhǎng)城四個(gè)席位中除華泰長(zhǎng)城之外，其余三家凈空持倉(cāng)均有所增加，這種情況自1月份期指上漲以來(lái)一共發(fā)生過(guò)5次，次日期指均出現(xiàn)不同程度的下跌。

總的來(lái)說(shuō)，今日股指慣性沖高之后可能會(huì)有回落風(fēng)險(xiǎn)，提醒投資者注意。操作上的話(huà)還是以中期多頭思路對(duì)待。