自上周二美國農業(yè)部報告利多得到證實后，大豆期貨短期缺乏新的利多刺激。歐債再起波瀾，擾動商品市場，連豆期貨價格沖高回落，陷入高位整理。

4月13日，西班牙10年期國債收益率一度突破6%的危險水平，歐債危機似有復燃跡象，但不必過分擔憂。西班牙中央政府最快下個月會干涉地方財政，以換取金融協助，且如進一步惡化，歐洲央行也會重啟政府公債購買計劃，以挽救歐元區(qū)經濟。

4月9日美國農業(yè)部供需報告顯示，美農業(yè)部上調2011/2012年度美豆出口及壓榨數據，令美豆期末庫存由3月份的749萬噸下調至681萬噸。同時，美農業(yè)部繼續(xù)下調巴西及阿根廷大豆產量至6600萬噸及4500萬噸。今年巴西及阿根廷大豆產量合計較去年減少1250萬噸。而全球大豆需求保持強勁，大豆供應大幅減少將對2012/2013年度美國大豆供需造成沖擊，使2012/2013年度美豆庫存面臨緊張局面。特別是3月30日美豆種植面積意向報告下調2012/2013年度美豆種植面積，加劇市場對2012/2013年度美豆庫存緊張的預期，新年度美豆供需緊張奠定了豆類今年的牛市格局。

國內大豆供需方面，今年前3個月我國累計進口大豆1333萬噸，同比增長31.6%，供應偏充裕；截至4月11日，國內港口進口大豆庫存598萬噸，貨源較為充裕。值得注意的是，國內壓榨利潤的回暖以及后市看漲心態(tài)，國內港口大豆小量采購的貨源還是相對緊張，一些內地油廠只能采購遠期大豆，進口大豆短期現貨供應偏緊。

國產大豆4月走勢相對較強，各個收購點均提價40元/噸左右。目前來看，各產區(qū)國產大豆銷售加快，各產區(qū)大豆余糧消化加快，所剩無幾。下游需求轉向國儲大豆，據上周二國家糧油交易中心競價銷售跨省移庫大豆結果來看，國產大豆貨源相對緊張，終端需求不得不接受移庫大豆，且終端需求對后期的豆類價格還是相對可觀。

關于資金方面，據美豆期貨持倉報告顯示，截至4月10日當周，傳統基金多單繼續(xù)增持，只是空單增持幅度大于多單，凈多單兩周出現回落。上周美豆基金多單增持6907手多單，同時增持11583手空單，基金凈多由4月3日240533手減至235857手，凈多單連續(xù)兩周減少，但是凈多單比例還是保持在29.38%的歷史高位區(qū)域。

綜合上述，由于南美減產，2012/2013年度美豆種植面積繼續(xù)大幅下滑，奠定了下年度美豆面臨供需緊張格局，連豆保持看漲思維。進入5、6月份后，美豆隨時面臨天氣炒作，屆時國內連豆將跟隨美豆大幅走高。