截至3月中旬，包括52家證券公司、14家基金公司、1家信托公司等在內(nèi)的特殊法人機(jī)構(gòu)參與股指期貨市場(chǎng)。機(jī)構(gòu)投資者機(jī)構(gòu)交易類型以套期保值交易為主，同時(shí)包括套利、投機(jī)交易。各類機(jī)構(gòu)通過積極運(yùn)用股指期貨，規(guī)避股市價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化資產(chǎn)配置，尋求絕對(duì)收益，取得良好效果。

截至3月中旬，共計(jì)52家證券公司開戶，其中開立證券自營(yíng)賬戶52個(gè)、資產(chǎn)管理賬戶95個(gè)。通過參與股指期貨交易，證券公司在2011年實(shí)現(xiàn)“萬綠叢中一點(diǎn)紅”，取得較好收益。

券商自營(yíng)業(yè)務(wù)運(yùn)用股指期貨保值避險(xiǎn)，減少了因股價(jià)下跌帶來的損失，有效平滑了自營(yíng)業(yè)務(wù)波動(dòng)，實(shí)現(xiàn)可觀盈利。

證券自營(yíng)使用股指期貨的套保策略，主要包括傳統(tǒng)買入套保、傳統(tǒng)賣出套保、市場(chǎng)中性策略等。例如部分證券公司根據(jù)策略需要，保持股指期貨頭寸與被套保資產(chǎn)的市值基本一致，以實(shí)現(xiàn)避險(xiǎn)。

目前，參與股指期貨交易的證券資產(chǎn)管理產(chǎn)品共有95個(gè)。通過運(yùn)用股指期貨進(jìn)行套期保值、套利交易，絕大部分產(chǎn)品獲得了正收益。

證券資產(chǎn)管理產(chǎn)品參與股指期貨交易，主要策略包括跨期套利、期現(xiàn)套利、統(tǒng)計(jì)套利、市場(chǎng)中性策略等。如部分證券公司運(yùn)用多種套利策略，捕捉市場(chǎng)定價(jià)偏差，同時(shí)在控制跟蹤誤差的基礎(chǔ)上，輔以阿爾法策略，追求長(zhǎng)期穩(wěn)定、與市場(chǎng)漲跌相關(guān)性較低的絕對(duì)回報(bào)。

目前，約6家證券公司運(yùn)用股指期貨進(jìn)行融券套保交易。2011年，證券公司融券業(yè)務(wù)保持快速增長(zhǎng)，對(duì)券商利息收入和傭金收入均產(chǎn)生明顯增厚作用。據(jù)滬深證券交易所數(shù)據(jù)，2011年滬深兩市融資融券余額380億元，較年中增長(zhǎng)41%。融資融券業(yè)務(wù)收益也獲得較大幅度增長(zhǎng)，成為券商業(yè)務(wù)板塊中最大亮點(diǎn)。參與融券套保交易的證券公司普遍表示，運(yùn)用股指期貨對(duì)沖融券部分風(fēng)險(xiǎn)暴露，是證券公司擴(kuò)大融券業(yè)務(wù)規(guī)模的重要原因。

基金是期指市場(chǎng)的又一重要參與力量。截至3月中旬，共計(jì)14家基金公司參與期指交易。

目前，共計(jì)68個(gè)基金專戶產(chǎn)品參與期指交易。通過基金專戶先作嘗試參與，摸清業(yè)務(wù)、熟悉流程、積累經(jīng)驗(yàn)，是大多數(shù)基金公司為日后公募基金有序參與期指市場(chǎng)的積極舉措。2011年，基金專戶運(yùn)用股指期貨也實(shí)現(xiàn)了一定盈利。全年新發(fā)行的119只基金專戶產(chǎn)品中，有近六分之一明確將股指期貨作為投資標(biāo)的，大部分實(shí)現(xiàn)正收益。

跨期套利、期現(xiàn)套利、市場(chǎng)中性策略，是專戶產(chǎn)品主要使用策略。例如，在對(duì)沖策略使用中，部分基金公司通過發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)定價(jià)非有效性，以同時(shí)做多、做空的操作，將需要承擔(dān)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)縮小，并將不希望承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行對(duì)沖，獲得收益；在套利策略使用中，基金公司通過靈活運(yùn)用包括對(duì)沖交易套利策略、高折價(jià)套利策略等多種套利策略，尋找與市場(chǎng)方向無關(guān)的收益。

今年2月初，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式宣布公募基金參與股指期貨各項(xiàng)工作準(zhǔn)備就緒，公募基金可根據(jù)自身情況有序參與。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前具備投資股指期貨條件的股票型基金和混合型基金約40只。通過前期基金專戶產(chǎn)品的嘗試，公募基金逐步熟悉了股指期貨產(chǎn)品和業(yè)務(wù)流程，現(xiàn)已有4只公募基金開戶交易。雖然公募基金參與尚處初步嘗試階段，參與不多、交易量也不大，但這一有益嘗試，為公募基金今后深入?yún)⑴c積累了經(jīng)驗(yàn)、熟悉了流程、探索了道路。

信托產(chǎn)品參與股指期貨剛剛起步。目前，在中國(guó)銀監(jiān)會(huì)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一部署下，信托參與股指期貨交易的業(yè)務(wù)指引已經(jīng)頒布，銀監(jiān)會(huì)已批準(zhǔn)部分信托公司參與股指期貨交易。截至3月中旬，已有1個(gè)信托產(chǎn)品開戶。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年全市場(chǎng)共發(fā)行陽光私募產(chǎn)品696只，同比增長(zhǎng)42.6%。隨著市場(chǎng)逐步發(fā)展及信托公司陸續(xù)獲得許可，信托對(duì)股指期貨的參與度將穩(wěn)步增加。