2、國內(nèi)煤炭市場：

【無煙煤】

3月份國內(nèi)無煙煤價格高位運行，市場維穩(wěn)。目前國內(nèi)煤礦開工正常，產(chǎn)量保持穩(wěn)定。煤企除下屬化工企業(yè)或固定合作客戶依舊保持正常運量外，小單成交偏弱。朝鮮無煙煤因國內(nèi)鋼廠采購積極性減弱，港口庫存以高位為主，目前低灰無煙煤滯銷現(xiàn)象嚴(yán)重，而高灰無煙煤出貨尚可，A14朝鮮無煙煤本周下跌10元/噸，京唐港平倉含稅為990元/噸。下游化工企業(yè)銷量一般，采購積極性不高。據(jù)現(xiàn)貨市場了解，目前無煙煤價格情況如下：山西晉城無煙洗中塊車板含稅1400元/噸；陽泉無煙洗中塊車板含稅1450元/噸；河南焦作無煙洗中塊車板含稅1565元/噸。

【動力煤】

近期秦皇島港動力煤市場交投氣氛轉(zhuǎn)暖，煤價小幅反彈。其中5500大卡動力煤報765-775元/噸，5000大卡動力煤報665-675元/噸，均為秦皇島港平倉含稅價格。據(jù)市場了解，受大秦線檢修影響，近日下游用戶補庫存心態(tài)較濃，到港拉煤積極性明顯提高，持續(xù)數(shù)月低迷的動力煤市場終于止跌回升出現(xiàn)小幅反彈。但考慮目前經(jīng)濟增速整體仍在放緩，國際煤價尚處于下滑階段，而重點電廠庫存還處于相對較高的水平，短期內(nèi)動力煤市場不太可能出現(xiàn)特別緊張的局面，因此煤價大幅上行概率較小。綜上，預(yù)計后期秦皇島港動力煤市場弱勢持穩(wěn)，煤價窄幅波動。

3月份港口動力煤庫存高位盤整，其中主要北方港口庫存上升較為明顯。截至3月23日，秦皇島港煤炭總庫存為733萬噸；曹妃甸煤炭庫存量為229萬噸；國投京唐港煤炭庫存量為160.04萬噸；環(huán)渤海四港煤炭總庫存為1590.5萬噸。

市場方面，近日，秦港動力煤市場呈現(xiàn)筑底回暖的態(tài)勢。據(jù)悉，現(xiàn)秦皇島港動力煤主流成交價格如下：5500大卡山西優(yōu)混770-775元/噸，5000大卡普混670-675元/噸，以上均為平倉價。支持本輪價格上漲的主要因素有將要開始的大秦線檢修將在一定程度上減少了資源供給和調(diào)進。因此，3月下半月，沿海火電廠將更加積極的采購煤炭，增加拉煤船舶，北方港口將繼續(xù)保持供需兩旺的運行態(tài)勢。秦港動力煤供求已經(jīng)有所轉(zhuǎn)暖，市場動力煤價格將在趨穩(wěn)之后逐步小幅回升。綜合看來，隨著大秦線檢修的臨近在天氣利好的情況下，秦港動力煤庫存將呈穩(wěn)步回落的態(tài)勢，煤價將呈現(xiàn)小幅回調(diào)的態(tài)勢。

【煉焦煤】

3月份國內(nèi)煉焦煤市場繼續(xù)保持弱勢運行，成交疲軟，下游庫存小幅上升，采購積極性依然不高，市場繼續(xù)保持觀望為主，價格暫時以穩(wěn)為主，后期存在進一步下行風(fēng)險。

目前山西焦煤市場整體弱勢運行，價格方面長治地區(qū)瘦精煤價格下行50元左右，現(xiàn)長治地區(qū)G>35瘦精煤車板含稅報1360元/噸，臨汾地區(qū)主焦精煤出廠含稅穩(wěn)定在1600元/噸，柳林主焦煤出廠含稅報1600-1650元/噸，靈石地區(qū)高硫繼前期下調(diào)30元/噸后保持穩(wěn)定，混洗出廠含稅在1290元/噸，蒲縣1/3焦煤出廠含稅1500元/噸。市場成交較前期稍有轉(zhuǎn)好，地方獨立洗煤廠開工率繼續(xù)上升，原煤價格保持穩(wěn)定，現(xiàn)呂梁地區(qū)主焦原煤坑口含稅報970元/噸，臨汾焦原煤出廠含稅1000元/噸，煤礦表示受洗煤企業(yè)開工率上升，原煤銷售良好，市場價格短期以穩(wěn)為主。

截止3月23日，我的鋼鐵網(wǎng)進口煉焦煤同口徑庫存統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示：京唐港393萬噸，日照港188.7萬噸，天津港42.7萬噸，連云港60萬噸。

進口煉焦煤市場弱勢運行，現(xiàn)貨成交低迷。由于鋼材終端需求疲弱，鋼廠對各種冶金用煤采購較為謹(jǐn)慎，補庫意愿持續(xù)低迷，主要以耗庫存為主。雖然鋼價反彈已有一個多月，但鋼廠盈利狀況還未明顯改善，原料價格始終面臨下行風(fēng)險。而隨著國際煉焦煤市場報價的不斷下調(diào)，部分資金較為充裕的貿(mào)易商又開始大批進口煉焦煤，在當(dāng)前供大于求的市場格局下，港口煉焦煤庫存量無法快速消耗，因此庫存始終高位盤整，漲跌幅度微弱。此外，從近期到港的貨源來看，稀缺的優(yōu)質(zhì)主焦煤、肥煤資源依舊較少，而氣肥、1/3焦煤(偏氣)仍是主流品種，量大成交緩慢。筆者認(rèn)為短期內(nèi)焦鋼企業(yè)盈利狀況不太可能出現(xiàn)快速扭轉(zhuǎn)，進口煉焦煤或繼續(xù)承壓，價格仍存在一定的下行空間，不太樂觀?，F(xiàn)北方港口煉焦煤現(xiàn)貨資源報價如下：澳洲主焦煤1500-1550元/噸，俄羅斯K10焦1400-1420元/噸，加拿大主焦煤1610元/噸，以上均為港口提貨價。

四、下游市場分析

隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)暖，下游需求預(yù)期增加，鋼廠出廠價普遍上調(diào)，鋼價重心略有上移，市場多數(shù)認(rèn)為二季度行情可期，但筆者認(rèn)為大幅上漲動力略顯不足。

首先，我國經(jīng)濟放緩在陰霾中清晰顯現(xiàn)。當(dāng)前全球經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢，在歐債危機持續(xù)發(fā)酵的國際背景下，2012年中國政府工作報告主動將GDP預(yù)期增長目標(biāo)降為7.5%，這是8年來首次低于8%，這表明放緩經(jīng)濟增速已成高層共識。而鋼鐵行業(yè)與宏觀經(jīng)濟息息相關(guān)，這預(yù)示著鋼市需求增速也將放緩，對鋼價上漲構(gòu)成壓力。

其次，低迷的鋼市真正回暖，最終取決于下游需求的有效釋放。加快去庫存化進程，緩解供需矛盾是前提。而在短期內(nèi)，這個前提還難以實現(xiàn)。一季度是鋼廠完成生產(chǎn)目標(biāo)和經(jīng)營目標(biāo)的關(guān)鍵時候，目前國內(nèi)粗鋼的產(chǎn)能利用率尚處相對低位，但產(chǎn)量已開始小幅攀升。一旦鋼價繼續(xù)上漲，粗鋼產(chǎn)能的釋放速度將明顯加快，加之終端需求啟動緩慢，反過來又將抑制鋼價的上漲空間。

最后，房地產(chǎn)調(diào)控依然是市場焦點。“嚴(yán)格執(zhí)行并逐步完善抑制投機、投資性需求的政策措施，進一步鞏固調(diào)控成果，促進房價合理回歸?！睖丶覍?日所作的政府工作報告中，短短40個字傳遞出政府加強房地產(chǎn)調(diào)控的決心。目前，各地保障房大幅縮水，資金、土地問題遲遲得不到很好解決，加之去年保障房行情預(yù)期落空，鋼價大跌的陰影仍揮之不去，預(yù)計今年的700萬套保障房行情也不會很樂觀。在商品房市場和保障房行情均沒有很好表現(xiàn)的情況下，今年的建材市場難有大的起色。

綜上所述，近期鋼價受部分利多消息影響重心有所上移，但是兩會強調(diào)中央依舊不放松樓市調(diào)控，且歐債問題的持續(xù)發(fā)酵對我國的金融市場仍將會造成一定的沖擊，因此4月份螺紋鋼可能受周邊環(huán)境影響出現(xiàn)反彈，但空間將相對有限。

五、小結(jié)

目前國內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場穩(wěn)中有漲，隨著前幾周鋼材價格的不斷上漲，國內(nèi)部分資源已經(jīng)產(chǎn)生一定的盈利空間，與此同時，市場需求終端觀望氣氛開始顯現(xiàn)，成交出現(xiàn)萎縮。目前市場商家心態(tài)非常謹(jǐn)慎，但是由于鋼廠價格的不斷上漲，市場到貨成本不斷抬高，商家只得無奈跟漲，對于后期運行也表示觀望。

綜合分析，下游鋼市雖有回暖之意但持續(xù)性仍然不夠，鋼廠仍舊掙扎在虧損的邊緣，控制原料庫存以施壓焦煤價格在后期將持續(xù)，焦化企業(yè)限產(chǎn)力度不減，因此煉焦煤市場短期難言樂觀，受進口焦煤連續(xù)走跌華東地區(qū)大礦后期焦煤降價的可能性較大，個人認(rèn)為焦炭期貨后市行情仍將出現(xiàn)反復(fù)，J1205合約關(guān)注2000下方買入機會，而2050上方壓力將逐漸顯現(xiàn)。