一、行情回顧

1、期貨市場(chǎng)

3月初J1205合約受阻于2100關(guān)口后，期價(jià)震蕩下行，但2000關(guān)口又出現(xiàn)技術(shù)性支撐，由于現(xiàn)貨市場(chǎng)相對(duì)平穩(wěn)，J1205合約中下旬陷入2000-2050區(qū)間內(nèi)震蕩，截止3月27日J(rèn)1205合約收于2027元/噸，較上月跌20元/噸。

2、現(xiàn)貨市場(chǎng)

據(jù)MySteel統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年3月份國(guó)內(nèi)焦炭綜合指數(shù)為1773.74，較上月跌1.22%，與去年同期相比跌4.26%；唐山地區(qū)指數(shù)為1890，較上月跌1.56%；烏海地區(qū)指數(shù)為1610，較上月跌1.83%；七臺(tái)河地區(qū)指數(shù)為1780，較上月跌1.11%。

3月份國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)整體趨于穩(wěn)定，個(gè)別地區(qū)出現(xiàn)調(diào)整。據(jù)市場(chǎng)了解，目前洛陽(yáng)地區(qū)優(yōu)質(zhì)二級(jí)冶金焦價(jià)格下調(diào)50元/噸，現(xiàn)出廠含稅價(jià)1850元/噸；此外河北武安地區(qū)部分鋼廠由于前期焦炭采購(gòu)價(jià)格下調(diào)幅度過(guò)大，小幅上調(diào)10元/噸，現(xiàn)主流到廠含稅價(jià)1820-1830元/噸。由于自二月底至今大部分鋼廠對(duì)焦炭的采購(gòu)價(jià)格基本調(diào)整到位，加之鋼材市場(chǎng)緩慢回暖，國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)整體維持穩(wěn)定穩(wěn)。

區(qū)域方面，據(jù)MYSTEEL調(diào)查統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，華北、華中地區(qū)獨(dú)立焦化企業(yè)焦炭去庫(kù)存進(jìn)程仍不甚理想，目前焦炭庫(kù)存呈小幅上升態(tài)勢(shì)；而東北、華東以及西南地區(qū)獨(dú)立焦化企業(yè)在當(dāng)?shù)劁搹S生產(chǎn)積極性恢復(fù)的帶動(dòng)下成交量有所上升，使得廠庫(kù)呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)。

二、焦炭基本面分析

1、產(chǎn)量

2011年在鋼材需求拉動(dòng)下，上游焦炭產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)。隨著“十二五”粗鋼增速下降、焦煤成本上升和焦化企業(yè)虧損增加，預(yù)計(jì)2012年焦炭產(chǎn)量增幅將降至5%左右，全年焦炭產(chǎn)量保持在4.5億噸水平。

2012年2月，我國(guó)焦炭產(chǎn)量3430.4萬(wàn)噸，比去年同期增長(zhǎng)6.45%；1-2月焦炭累計(jì)產(chǎn)量6893.2萬(wàn)噸，比去年同期累計(jì)增長(zhǎng)3.3%。

2、進(jìn)出口

據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2月我國(guó)出口焦炭及半焦炭8萬(wàn)噸，1-2月累計(jì)出口焦炭及半焦炭15萬(wàn)噸，較2011年同期累計(jì)43萬(wàn)噸減少了28萬(wàn)噸，同比下降了65.9%。完成出口金額為3112.4萬(wàn)美元。2012年累計(jì)出口焦炭及半焦炭金額為6101.5萬(wàn)美元，較2011年1、2月份累計(jì)出口金額同比下降65.8%。

焦炭出口頹勢(shì)，主要是受焦炭出口關(guān)稅所致。據(jù)悉，焦化企業(yè)、進(jìn)出口貿(mào)易商對(duì)此意義非常大，但國(guó)家的宏觀政策是高污染、高耗能產(chǎn)業(yè)堅(jiān)決不鼓勵(lì)出口或抑制出口。有消息稱(chēng)，焦炭出口收關(guān)稅不符合國(guó)際慣例，在幾次判決里中國(guó)均處于失利地位，我國(guó)不排除因國(guó)際關(guān)系壓力降低焦炭稅率。

3、港口庫(kù)存

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截止3月23日天津港焦炭庫(kù)存165.9萬(wàn)噸，較上月增加14.7萬(wàn)噸；連云港庫(kù)存28萬(wàn)噸，與上月持平；日照港庫(kù)存為12.3萬(wàn)噸，較上月漲0.6萬(wàn)噸。

三、上游市場(chǎng)分析

1、國(guó)際煤炭市場(chǎng)

【進(jìn)口煉焦煤】

3月份進(jìn)口煉焦煤市場(chǎng)仍較低迷，港口庫(kù)存處于高位，而且大部分是劣質(zhì)煤，優(yōu)質(zhì)煤種比較少，第二季度新貨到港量估計(jì)仍不會(huì)太多，會(huì)以處理港口現(xiàn)貨為主，但由于鋼鐵市場(chǎng)持續(xù)低迷，港口庫(kù)存消耗比較慢，鋼廠、焦化廠采購(gòu)以少量補(bǔ)庫(kù)存為主。

近日從市場(chǎng)獲悉，受下游低迷需求影響，進(jìn)口煉焦煤報(bào)價(jià)繼續(xù)下探。目前加拿大主焦煤北方港提貨價(jià)1610元/噸左右，較月初報(bào)價(jià)累計(jì)下調(diào)40元/噸；澳大利亞主焦煤北方港提貨價(jià)1500-1550元/噸，較月初報(bào)價(jià)累計(jì)下調(diào)50元/噸，澳大利亞瘦煤北方港提貨價(jià)1250元/噸，較月初報(bào)價(jià)累計(jì)下調(diào)30元/噸。但價(jià)格的下調(diào)并未拉動(dòng)市場(chǎng)活躍度的提高，港口庫(kù)存始終高位盤(pán)整，出貨情況不太樂(lè)觀，市場(chǎng)悲觀氣氛濃厚，預(yù)計(jì)短期內(nèi)進(jìn)口煉焦煤市場(chǎng)行情還是以弱勢(shì)盤(pán)整為主，跌幅收窄。

【進(jìn)口噴吹、無(wú)煙煤】

自二月份以來(lái)，受?chē)?guó)內(nèi)大宗商品持續(xù)低迷影響，噴吹煤市場(chǎng)也加入弱勢(shì)回調(diào)行列，且下跌面逐步擴(kuò)大，至本月中旬稍有縮小。鋼材市場(chǎng)持續(xù)低迷及鋼廠庫(kù)存高位是導(dǎo)致此次噴吹煤價(jià)格下調(diào)的主要原因。目前我國(guó)主要進(jìn)口的無(wú)煙噴吹煤國(guó)家是俄羅斯、澳大利亞、朝鮮，據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2月份中國(guó)進(jìn)口這三個(gè)國(guó)家無(wú)煙煤總量分別為：12萬(wàn)噸、24.5萬(wàn)噸，109萬(wàn)噸，其中朝鮮無(wú)煙煤中低灰的才可用作噴吹，高灰用作燒結(jié)。

由于國(guó)內(nèi)鋼鐵形勢(shì)欠佳，鋼廠對(duì)原料采購(gòu)不積極，煤炭庫(kù)存維持在低位。目前港口澳洲噴吹煤庫(kù)存處于高位，一部分是去年高成本的壓港貨，另一部分是近期以下降后的低價(jià)進(jìn)口的，二者成本甚至相差150元/噸，由于壓港越久成本越高，若以目前市場(chǎng)價(jià)CIF157美元/噸出貨的話賠錢(qián)太多，因此進(jìn)口貿(mào)易商處于兩難境地。近期隨著天氣轉(zhuǎn)暖，俄羅斯噴吹煤到港量逐漸增多，雖然價(jià)格也在不斷下跌，但成交較澳洲噴吹煤稍好。

目前國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)處于水深火熱之中，回暖跡象并不明顯，所以短期內(nèi)噴吹煤市場(chǎng)將繼續(xù)表現(xiàn)弱勢(shì)運(yùn)行局面，但價(jià)格波動(dòng)范圍縮小。

【進(jìn)口動(dòng)力煤】

3月份進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)表現(xiàn)低迷，南方港口庫(kù)存持續(xù)高位，市場(chǎng)報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，但成交不暢。近期到港較多的哥倫比亞、南非動(dòng)力煤，由于是十幾萬(wàn)噸大船進(jìn)港受限，因此一般到江蘇、浙江、廣東等南方大港，目前工業(yè)、民用用電均處于下滑時(shí)期，因此電煤市場(chǎng)也處于青黃不接的淡季，成交吃力。進(jìn)口貿(mào)易商港口報(bào)價(jià)在0.142元/大卡，仍高于秦皇島掛牌價(jià)，因此進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格在國(guó)內(nèi)暫無(wú)優(yōu)勢(shì)。