鄭糖主力1209合約已經(jīng)在6550—6700元/噸的區(qū)間內(nèi)振蕩近兩個月。進入4月份，隨著南方主產(chǎn)區(qū)糖廠進入收榨高峰，食糖庫存高位回落，以及隨后夏季消費逐步啟動，鄭糖期價有望打破目前的振蕩僵局。

主產(chǎn)區(qū)進入收榨高峰。進入4月份，北方甜菜糖主產(chǎn)區(qū)、海南產(chǎn)區(qū)糖廠均已經(jīng)全部收榨，南方甘蔗糖主產(chǎn)區(qū)中，廣西、云南、廣東糖廠也普遍進入收尾階段。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至上周末，廣西已有70家糖廠收榨，已收榨糖廠的產(chǎn)能達到43.5萬噸/日，約占全區(qū)糖廠設計總產(chǎn)能的65.9%，預計其余的糖廠將在4月中旬收榨完畢。隨著食糖生產(chǎn)進入尾聲，本榨季國內(nèi)食糖產(chǎn)量也日漸明朗。截至3月底，全國已累計產(chǎn)糖1075萬噸，占此前市場預計1150萬噸產(chǎn)量的93%。隨著后期供應量的逐步減少，市場進入純消費季節(jié)，預計工業(yè)庫存在4月中旬達到頂峰后將步入快速下降通道，糖價或由此獲得上行動能。

國儲收購價為糖價提供底部支撐。自2月份以來的國儲收購仍在延續(xù)，經(jīng)過四次收儲，目前成交量距離第一批50萬噸的收儲數(shù)量相距甚遠。食糖生產(chǎn)企業(yè)依然看好后市，因此交儲積極性不高。本榨季預計國內(nèi)食糖產(chǎn)量為1150萬噸，而消費將達1350萬噸，國內(nèi)供給總體仍處于緊平衡狀態(tài)，這為榨季后期糖價高位運行提供長期支撐。目前的國儲收購尚不足以改變國內(nèi)供應壓力過大的局面，但6550元/噸的收儲價為糖價走勢提供了強有力的底部支撐。

夏季消費逐步啟動。根據(jù)往年的經(jīng)驗，從4月中下旬開始，國內(nèi)食品飲料企業(yè)開始初步備貨，為消費旺季的到來做準備。目前華南、華中食糖銷區(qū)下游食品飲料企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)詢價跡象，擺脫消費低迷期、進入消費旺季不過是時間問題。

進入4月份，主產(chǎn)區(qū)收榨進度加快，國內(nèi)即將進入純消費季節(jié)，此外，隨著夏季消費高峰的臨近，也有利于使鄭糖從目前漲跌不易的境地中解脫。4月6日，鄭糖主力合約期價再次逼近上方6700元/噸的整數(shù)關口，與此前兩次沖高回落不同的是，鄭糖價格重心上移，上行態(tài)勢較穩(wěn)，不排除近期多頭資金一鼓作氣推動期價破位上行的可能。

（作者單位：國都期貨）