行情回顧

鉛期貨主力早間圍繞日均線15450元/噸附近運(yùn)行，午后受國(guó)內(nèi)股市下行拖累期鉛重心下移，承壓于日均線下方，尾盤多頭平倉(cāng)拖累期鉛終收15385元/噸，跌175元/噸。成交量減少36手至496手，持倉(cāng)增加120手至2400手，從多空勢(shì)力來(lái)看，多頭平倉(cāng)勢(shì)力較大，凸顯市場(chǎng)對(duì)后市信心不足。

消息面

（1）經(jīng)合組織周二(3月27日)在布魯塞爾發(fā)布《歐元區(qū)與歐盟經(jīng)濟(jì)調(diào)查報(bào)告》稱，歐元區(qū)必須將其救助工具規(guī)模擴(kuò)大至1萬(wàn)億歐元以上，以應(yīng)對(duì)債務(wù)危機(jī)可能“傳染”至核心國(guó)家的潛在風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告指出：“必須立即采取措施，確保建立一個(gè)充足、大規(guī)模的金融‘防火墻’，以防止債務(wù)危機(jī)傳導(dǎo)至其他歐元區(qū)國(guó)家，以應(yīng)對(duì)未來(lái)更多國(guó)家可能請(qǐng)求金融救助，同時(shí)還須考慮為此提供資金的國(guó)家在公共財(cái)政上可能受到的影響?！?/P>

當(dāng)前，西班牙經(jīng)濟(jì)前景和債務(wù)局勢(shì)已成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。西班牙央行周二在其每月公告中表示，去年第四季度西班牙國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)環(huán)比下滑0.3%，2012年最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，該國(guó)經(jīng)濟(jì)正遭受2009年以來(lái)的第二場(chǎng)經(jīng)濟(jì)衰退。

目前，西班牙失業(yè)率高居歐元區(qū)成員國(guó)榜首，政府債臺(tái)高筑，融資成本高企，該國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，西班牙經(jīng)濟(jì)將面臨“失落的十年”。研究機(jī)構(gòu)資本經(jīng)濟(jì)歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家梅伊認(rèn)為，西班牙最終可能仍無(wú)法避免尋求外部援助。拉霍伊政府還預(yù)計(jì)今年GDP將在去年的基礎(chǔ)上收縮1.7%。

（2）深圳市統(tǒng)計(jì)局昨日發(fā)布今年1-2月主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。其中，規(guī)模工業(yè)增加值、銷售產(chǎn)值、進(jìn)出口總額等主要指標(biāo)，在2009年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后首現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

統(tǒng)計(jì)顯示，1-2月深圳規(guī)模工業(yè)增加值730.65億元，比上年同期減少3%；規(guī)模以上工業(yè)銷售產(chǎn)值2754 .43億元，同比減少5.4%；工業(yè)產(chǎn)品銷售率100.2%，同比減少%.過(guò)去20年來(lái)，如此大面積負(fù)增長(zhǎng)的現(xiàn)象僅在2009年2月出現(xiàn)過(guò)，但也只維持了一個(gè)月，當(dāng)年3月后就恢復(fù)同比上漲。

進(jìn)出口形勢(shì)也非常嚴(yán)峻。統(tǒng)計(jì)顯示，1-2月深圳市外貿(mào)進(jìn)出口總值562.9億美元，略減3.5%.其中，出口327億美元，下降6%；進(jìn)口235.9億美元，微增0.3%；貿(mào)易順差91 .1億美元，同比減少19.1%.

2月單月進(jìn)出口形勢(shì)略有回暖，總額同比增長(zhǎng)17%.其中，出口155億美元，增長(zhǎng)1 .2%；進(jìn)口138 .2億美元，增長(zhǎng)41 .8%；貿(mào)易順差16.8億美元，減少69.8%.

投資方面，2月份深圳固定資產(chǎn)投資同比上漲10.2%.其中，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目投資同比上漲高達(dá)31.6%，拉動(dòng)作用顯著；而非房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目投資僅增長(zhǎng)0.2%.

此外，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比上漲11.5%，達(dá)330.22億元。

（3）一方面，鉛精礦價(jià)格是影響礦山開(kāi)工的主要原因。國(guó)產(chǎn)鉛精礦價(jià)格以上海有色網(wǎng)1#鉛錠價(jià)格扣減加工費(fèi)后得到，加工費(fèi)變化頻率不高，鉛精礦的價(jià)格目前主要受制于鉛錠價(jià)格。鉛價(jià)自去年9月以來(lái)持續(xù)位于一萬(wàn)六附近，加工費(fèi)變化不大，鉛精礦價(jià)格較低，礦山開(kāi)工意愿不高。

另一方面，進(jìn)入冬季，北方礦企受天氣條件、選礦缺水等影響開(kāi)工不足，一部分礦山自去年11月底即暫停選礦直至今年3月中旬。據(jù)上海有色網(wǎng)了解，因天氣停工逐漸恢復(fù)的礦山，目前開(kāi)工也不足。從分省數(shù)據(jù)來(lái)看，2011年國(guó)產(chǎn)鉛精礦大增得益于內(nèi)蒙古地區(qū)的礦山貢獻(xiàn)，但由于天氣影響，元月僅內(nèi)蒙古單月產(chǎn)量同比減少59.81%。

當(dāng)然，環(huán)保檢查同樣制約礦山生產(chǎn)，湖南、安徽、江蘇、河北等地部分礦企反映當(dāng)前環(huán)保持續(xù)嚴(yán)格。從分省數(shù)據(jù)來(lái)看，湖南、安徽等地元月礦產(chǎn)鉛稍有恢復(fù)，但2月再受環(huán)保影響，減少分別為28%和16%。

行情分析

宏觀面上未出現(xiàn)較大波動(dòng)。k線看，鉛受A股市場(chǎng)影響午后大幅下挫，使得整體震蕩位有所下移。目前來(lái)看，在多空博弈之中，空頭力量正在不斷增強(qiáng)，在基本面主導(dǎo)下的行情，預(yù)計(jì)鉛開(kāi)始走入弱勢(shì)震蕩狀態(tài)。展望未來(lái)，可進(jìn)行高拋低吸的區(qū)間震蕩操作。