滬深300指數(shù)日內(nèi)寬幅震蕩，午盤(pán)一度急跌，尾盤(pán)反抽翻紅，以2555.44點(diǎn)收盤(pán)，漲0.10%。期貨方面，IF1204收2568.8點(diǎn)，微漲0.05%，看似小陽(yáng)十字星，多空博弈加大，后市關(guān)注政策面消息，謹(jǐn)防向上變盤(pán)。

當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩遇上資本市場(chǎng)制度改革，股指站在了十字路口。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，受到國(guó)內(nèi)外極大的關(guān)注。對(duì)于我們而言，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下滑到底嚴(yán)重不嚴(yán)重直接影響到我國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸還是硬著陸以及就業(yè)問(wèn)題。對(duì)于外國(guó)而言，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下滑會(huì)減少我國(guó)對(duì)別國(guó)進(jìn)口商品的需求從而拖累全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐。如果說(shuō)經(jīng)濟(jì)基本面主導(dǎo)股市中長(zhǎng)期走向，那么經(jīng)濟(jì)處于下行周期自然不利于A股上漲。但另一方面，我國(guó)資本市場(chǎng)卻迎來(lái)了制度性大改革，包括發(fā)行體制改革、分紅制度改革、退市制度改革、培育發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者等各個(gè)方面，對(duì)股市長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)是實(shí)質(zhì)性的利好，股市理應(yīng)上漲?；仡欉^(guò)去，2005年尚福林開(kāi)啟了股權(quán)分置改革，中國(guó)股市迎來(lái)了06到07年的一輪大牛市；如今證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清對(duì)資本市場(chǎng)大改革的決心讓投資者們看到了希望，股市是熊是牛我們拭目以待。

從市場(chǎng)流動(dòng)性方面來(lái)看，市場(chǎng)在期待著中國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑的現(xiàn)實(shí)倒逼管理層降息。但是降息意味著向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性，恐CPI將反彈致使控通脹功虧一簣，同時(shí)又不利于調(diào)控房?jī)r(jià)。因此在沒(méi)有看到CPI維穩(wěn)之前，實(shí)施降息政策短期內(nèi)恐怕可能性并不高，中長(zhǎng)期或許還有較大可能。目前刺激經(jīng)濟(jì)，最大可能性是采取諸如減稅提高居民可支配收入之類財(cái)政政策，這方面英國(guó)近期實(shí)施減稅方案以刺激經(jīng)濟(jì)就是最好的例子。不過(guò)有一個(gè)方面可增加市場(chǎng)流動(dòng)性，那就是QFII。證監(jiān)會(huì)副主席姚剛在剛剛舉行的首屆嶺南論壇上表示，考慮到300億美元的QFII額度已經(jīng)用去80%以上，首批200億元人民幣的RQFII額度已經(jīng)全部用完，證監(jiān)會(huì)正會(huì)同相關(guān)部門(mén)推動(dòng)進(jìn)一步增加相關(guān)額度，此外，在擴(kuò)大RQFII試點(diǎn)規(guī)模的同時(shí)，還將爭(zhēng)取在管理機(jī)構(gòu)類型、投資范圍和投資比例等方面有所突破。另外，銀行間同業(yè)拆借利率最新數(shù)據(jù)顯示3個(gè)月以上利率繼續(xù)下行， 顯示中長(zhǎng)期市場(chǎng)流動(dòng)性充裕。

從股票二級(jí)市場(chǎng)主力資金方面來(lái)看，來(lái)自好股網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，上海市場(chǎng)主力資金凈流出24.6億元，其中特大單資金凈流出2.6億元，大單資金凈流出21.9億元；深圳市場(chǎng)主力資金凈流出20.8億元，其中特大單資金凈流出1.6億，大單資金凈流出19.2億。這段時(shí)間以來(lái)，主力資金持續(xù)凈流出，顯示機(jī)構(gòu)對(duì)后市比較謹(jǐn)慎，不過(guò)前期出了的資金肯定會(huì)找個(gè)機(jī)會(huì)再進(jìn)來(lái)，據(jù)民生證券基本倉(cāng)位監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，截止3月25日，主動(dòng)型股票基金平均倉(cāng)位與前一周相比上升1.05%，主動(dòng)加倉(cāng)1.56%，配合目前走勢(shì)，多空“拉鋸戰(zhàn)”中要警惕向上變盤(pán)。另外調(diào)控難松的房地產(chǎn)政策也會(huì)致使更多的資金選擇流入股市。

技術(shù)上來(lái)看，股指經(jīng)過(guò)上一周的持續(xù)陰跌，風(fēng)險(xiǎn)正在釋放，今日股指是多空平衡市，滬深300指數(shù)收小陽(yáng)，結(jié)束了四連陰，后市有技術(shù)性反彈要求。期貨方面，IF1204收十字星，從日內(nèi)走勢(shì)上看，多頭抵抗比較頑強(qiáng)，做多動(dòng)能正在積蓄，正所謂弱強(qiáng)柔處轉(zhuǎn)，給予后市謹(jǐn)慎看多的觀點(diǎn)。對(duì)于主力合約1204，操作上建議采取2560點(diǎn)之上逢低短多的操作策略，下破2560點(diǎn)止損離場(chǎng)。