國內(nèi)購銷格局逐漸走向平衡，后期調(diào)控政策也會擇機入市，玉米價格失去了繼續(xù)上行的動力。

自2011/2012年度玉米上市以來，“V”型反轉(zhuǎn)已成為大連玉米市場運行的主要特征。去年11月下旬至今，氣勢磅礴的凌厲拉漲行情得益于供需階段性失衡和收購成本的抬升。伴隨著國家政策入市預(yù)期的升溫，在下游需求未見好轉(zhuǎn)的形勢下，玉米期價將上演最后的瘋狂。

主產(chǎn)區(qū)售糧周期延長

受東北地區(qū)農(nóng)戶售糧周期延長的影響，玉米集中上市效應(yīng)始終未現(xiàn)，供需失衡的風(fēng)險日益增加。此前國內(nèi)主流市場對價格前景擔(dān)憂，下游采購非常謹慎，貿(mào)易商和用糧企業(yè)的玉米庫存均偏低。伴隨著補庫需求的啟動，玉米價格日益高漲，農(nóng)戶惜售心態(tài)有所膨脹，集中售糧現(xiàn)象明顯減少，即使深加工企業(yè)提高收購價格，收購數(shù)量也未出現(xiàn)較大幅度增長。

中國玉米網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前東北產(chǎn)區(qū)售糧進度整體偏慢，吉林省售糧進度甚至不足五成，部分地區(qū)農(nóng)戶手里余糧較去年同期多出兩成左右。與去年情形不同，今年玉米主要集中在小貿(mào)易商和農(nóng)戶手中。貿(mào)易商囤糧待漲，對玉米價格走高起了推動作用。

東北地區(qū)的玉米通常較華北地區(qū)提前兩個月上市。鑒于目前東北地區(qū)玉米市場的瘋狂狀態(tài)，華北地區(qū)玉米上市進程或?qū)⒓涌?。預(yù)計未來兩個月山東和黃淮用糧企業(yè)將會轉(zhuǎn)戰(zhàn)華北黃淮地區(qū)，從而引導(dǎo)購銷格局走向相對平衡。

下游需求“暗潮涌動”

今年以來，隨著國內(nèi)豬肉、蛋禽價格的持續(xù)回落，飼養(yǎng)業(yè)的效益大幅下滑。其中，蛋雞飼養(yǎng)全面虧損，肉雞飼養(yǎng)保本微利，規(guī)模企業(yè)生豬飼養(yǎng)利潤大幅縮水至50—200元/頭。近期全國大部分地區(qū)發(fā)生疫情，飼養(yǎng)業(yè)已步入冰凍期。同時，由于飼料成本大幅提高，飼養(yǎng)戶將會縮短飼養(yǎng)周期、提前出欄，從而導(dǎo)致下游飼養(yǎng)企業(yè)對玉米的需求縮減，無形增加了玉米市場的整體余糧，預(yù)計玉米價格上行趨勢更傾向于“虎頭蛇尾”。

深加工方面，酒精加工行業(yè)依然虧損較大，玉米淀粉行業(yè)表現(xiàn)不佳，企業(yè)采貨需求下滑，產(chǎn)能利用率不足30%，加之產(chǎn)品庫存積壓現(xiàn)象較為普遍，對玉米價格支撐有限。

政策調(diào)控將重演

2011年上半年，由于玉米價格居高不下，國家于4月下旬出臺了一系列政策對玉米深加工產(chǎn)業(yè)進行調(diào)控，包括嚴格限定深加工玉米用量、責(zé)令手續(xù)不全的企業(yè)停建停產(chǎn)、暫停深加工企業(yè)收購玉米增值稅抵扣政策以及收緊非儲備企業(yè)玉米收購的信貸資金等。如果今年玉米價格繼續(xù)飆漲，將難逃政策之手入市的命運，而這一次可能會同時遭遇大量廉價進口玉米的沖擊。

實際上，年初國家出臺的《糧食加工業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2011—2020年）》已明確規(guī)定，中國將從嚴控制玉米非食用深加工的盲目發(fā)展。這樣看來，解決高價玉米的突破口很有可能落在玉米進口上。市場普遍預(yù)計，2011/2012年度中國玉米進口料由之前的150萬噸增至400萬噸。兩會期間，相關(guān)人士透露，我國已經(jīng)與阿根廷簽署了400萬噸的玉米進口協(xié)議。同時，由于美國2012/2013年度玉米種植面積將繼續(xù)擴大并拖累CBOT玉米期價，中國對美國玉米的需求也將保持穩(wěn)定。

因此，盡管短期內(nèi)供需環(huán)境難以令玉米市場降溫，但隨著國內(nèi)購銷格局逐漸走向平衡，政策調(diào)控也會擇機入市，玉米期價可能正在上演最后的瘋狂，盲目追漲風(fēng)險已明顯加大。