近期LLDPE受到石化減產刺激，走勢頗為凌厲，目前主力1205合約已經漲至10700元/噸一線。筆者認為，宏觀面氛圍轉好，加之石化減產，LLDPE期價仍有上漲空間。

宏觀氛圍改善

歐洲債務問題依然是市場關注的焦點。雖然希臘債務置換迫使希臘政府啟動集體行動條款，但是希臘政府最終順利獲得第二輪救助資金，從而避免債務的無序違約。同時，美國經濟復蘇超預期是當前市場的一大亮點，房地產市場出現(xiàn)好轉，消費者信心指數(shù)高位運行，尤其是失業(yè)數(shù)據(jù)連續(xù)下降，令市場對美國經濟持續(xù)復蘇信心增強。國內方面，最新的2月份經濟數(shù)據(jù)顯示，進出口出現(xiàn)較大逆差，固定資產投資增速下滑，可見，國內經濟下行風險較大。值得樂觀的是，CPI同比增幅回落至3.2%，從而為政策調整預留更大的空間。在國內經濟“穩(wěn)增長”的基調下，貨幣政策的進一步放松可以期待。

原油高位振蕩

近段時間，國際油價保持在高位運行，多空分歧明顯加大。雖然歐洲債務危機緩解，以及良好的美國經濟數(shù)據(jù)提振市場信心，但是高油價抑制經濟復蘇的擔憂揮之不去。歐佩克發(fā)布的3月份石油市場月度報告指出，2月歐佩克日產量增加14萬桶，達到3097萬桶，達到三年來的最高水平，并且擔心高油價將抑制需求。另外，近期在科威特城參加國際能源論壇的產油國代表也表示目前的油價過高。對于市場擔憂的戰(zhàn)爭風險，美國總統(tǒng)奧巴馬曾表示不排除使用武力，但是仍致力于以外交和經濟手段解決伊朗核問題?？傮w來看，地緣政治的緊張氣氛持續(xù)，原油市場依然得到支撐，預計紐約油價仍將在105美元/桶一線振蕩整理。

石化減產提振市場

國際油價以及上游原料價格高位運行給石化企業(yè)帶來很大的成本壓力，進而迫使石化企業(yè)在3月初接連上調出廠價格。不過原料價格過快上漲，令下游工廠抵觸情緒日漸濃厚，多隨用隨買。上周五傳出石化企業(yè)減產挺價的消息，隨后公布的具體方案是中石化在3月份計劃減產乙烯裂解裝置負荷至90%—95%，下游衍生產品聚烯烴將相應減產5萬噸左右。據(jù)悉，目前涉及此次減產的生產企業(yè)主要有茂名石化、中原乙烯、揚子石化、燕山石化和齊魯石化。面對當前低迷的下游需求，石化企業(yè)減產計劃無疑為市場注入強心劑，多數(shù)商家對后市的樂觀情緒升溫，部分商家甚至直接封盤待漲。石化減產的炒作或仍未結束，市場還在期待中石油及合資企業(yè)的相應減產安排。

操作建議

宏觀經濟回暖，商品走勢更多依賴于自身的基本面狀況。受制于成本壓力，石化企業(yè)拉漲價格的意愿強烈，現(xiàn)貨市場交投信心得到提振。隨著石化企業(yè)減產計劃的逐步落實，供需面的好轉或將助推期價上行。操作上，LLDPE以逢低買入為主。